《电鳗财经》文/高伟

        7月6日，深圳威迈斯新能源股份有限公司(以下简称“威迈斯”)披露了首次公开发行股票并在科创板上市发行安排及初步询价公告，该公司将开启发行。《电鳗财经》经调查研究发现，威迈斯此次IPO招股书存在很多疑点，既是客户也是股东?期末存货金额较大风险?紧急注销关联公司?这些疑问并没有随着威迈斯IPO顺利闯关即将上市而结束。

        既是客户也是股东

        2016年和2017年，上汽集团只是威迈斯的第四大和第五大客户，占营业收入的比重只有9.01%和8.89%。但2018年，上汽集团一跃成为威迈斯的第一大客户，其占营业收入的比重也增至30.17%。招股书显示，2019年至 2021年，威迈斯第一大客户依旧是上汽集团，上述时期相关金额分别为2.12亿元、1.89亿元、4.59亿元，占威迈斯主营业务收入的比例分别为29.11%、28.84%、27.12%。

        值得一提的是，上汽集团通过两家参股公司深圳市同晟金源投资合伙企业(有限合伙) (下称“同晟金源”)和扬州尚颀三期汽车产业并购股权投资基金中心(有限合伙)(下称“扬州尚颀”)入股了威迈斯。2018年3月，同晟金源和扬州尚颀通过受让股份和增资等方式，合计以5500万元获得威迈斯的股份。

        早在2020年8月中小板IPO上会时，发审委就求威迈斯说明，公司获得上汽集团及下属公司订单与扬州尚颀、同晟金源合计持有公司7.93%股份是否存在关联;上汽集团是否能够控制扬州尚颀及同晟金源;扬州尚颀及同晟金源入股公司后，公司与上汽集团及其下属公司的合作条件是否存在明显变化。

        截至招股说明书签署日，同晟金源、扬州尚颀分别持股2099.68万股、787.39 万股，分别持有威迈斯5.54%、2.08%股份。

        另外，上汽集团间接持股的佛山尚颀于2021年3月通过受让的方式获得威迈斯的股份，佛山尚颀目前持有威迈斯0.69%的股份。也就是说，同晟金源、扬州尚颀和佛山尚颀合计持有威迈斯8.31%的股份，上汽集团通过上述公司间接持有威迈斯3.29%的股份。

        虽然上汽集团持有威迈斯股份比例没有超过5%，但其同时作为公司的第一大客户，二者合作关系或存疑，会否产生利于输送?

        期末存货金额较大风险

        截至 2022 年 12 月 31 日，威迈斯公司存货账面余额为 104117.51万元，跌价准备为 4029.69 万元，账面价值为 100087.82 万元;2021年 12 月 31 日，威迈斯公司存货账面余额为 54406.30 万元，跌价准备为 2023.61 万元，账面价值为 52382.68 万元;截至 2020 年 12 月 31日，威迈斯公司存货账面余额为 20058.96 万元，跌价准备为1122.20 万元，账面价值为 18936.76 万元。

        报告期各期末，公司存货账面价值分别为 18936.76 万元、52382.68 万元和100087.82 万元，占流动资产的比例分别为 25.34%、29.47%和 32.33%，呈逐年增长的趋势。由于公司核心产品车载电源、电驱系统产品需根据下游整车厂要求提前备货，随着业务规模的持续扩大，预计未来公司期末存货仍将保持较大金额。

        较高的存货金额，一方面对公司流动资金占用较大从而可能导致一定的经营风险，另一方面如市场环境发生变化可能在日后的经营中出现存货跌价减值的风险。如果出现因产品生产销售周期过长或销售受阻造成存货积压并占用营运资金的情况，将对公司营运资金周转产生不利影响。同时，作为新能源汽车核心零部件供应商，发行人主要产品需求与下游客户的配套车型销量高度相关，发行人产品在量产前需要与下游客户配合通过长期的产品开发与测试环节，因此产品对下游客户的配套车型形成一定依赖。如果未来发行人所配套车型销量低于预期、车型过早更新换代等，发行人存货可能面临跌价减值的风险。

        《电鳗财经》注意到，报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额/净利润的比例分别为 7.60、2.17 和 0.33。逐年降低，其中， 2022 年公司经营活动产生的现金流量净额/净利润的比例最低。公司解释称，主要原因是公司当年度经营性应收项目和存货增加较多所致。

        紧急注销关联公司

        在IPO前夕，与威迈斯“关系甚密”的三家公司齐齐被注销或吊销，分别为深圳欧康新能源有限公司(以下简称欧康新能源)、深圳微码激光电子有限公司(以下简称微码电子)以及深圳艾罗丝电子有限公司(以下简称艾罗丝)。根据工商资料，在被注销或吊销之前，艾罗丝与欧康新能源的工商注册地址仍与威迈斯在同一栋办公楼。上述三家公司的经营范围几乎一致，且与威迈斯有所重合，均包含电源产品的生产与销售。

        据了解，威迈斯2016年向艾罗丝出售商品460.2万元。启信宝显示，在艾罗丝向工商部门提供的2014年年报中，公司联系电话为一手机号。该号码正是威迈斯的董事长万仁春。这意味着，艾罗丝曾为万仁春所控制，威迈斯这是“左手倒右手”，自己把产品卖给自己。

        欧康新能源成立于2014年8月，经营范围为新能源产品、电子、电气及电源产品、通信网络产品、计算机软硬件的技术开发和销售及相关技术咨询等。万仁春在报告期内曾担任欧康新能源的执行董事，其姐夫李谋清原本持有欧康新能源70%股权。

        微码电子成立于2015年6月，万仁春的姐夫李谋清在报告期内曾持有微码电子25%股权并担任公司监事。艾罗丝则较早于2010年6月成立，在2017年1月之前，艾罗丝背后的实控人也是李谋清的亲属。2017年后，因为李谋清的亲属将其股权转让给无关联的第三方，艾罗丝不再是威迈斯的关联公司。而欧康新能源、微码电子与艾罗丝三家公司的经营范围几乎相同。

        三家公司相继“消失”背后有没有更深层的原因?《电鳗财经》将长期跟踪报道。

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