《电鳗快报》文/尹秋彤

        日前, 杭州博拓生物科技股份有限公司(以下简称“博拓生物”)科创板IPO获得通过。但经《电鳗快报》调查发现，该公司此次IPO招股书存在很多疑点，尤其是科创成色、董秘受让股份折扣等备受质疑。

        面对《电鳗快报》发去的求证函，博拓生物选择了闭口不言。

        科创成色备受质疑

        作为拟登陆科创板的公司，博拓生物的科创板属性遭到了质疑。根据招股书，博拓生物从事POCT业务，主要采用免疫层析试纸快速检测技术。科创板上市委员会要求博拓生物，论证符合科创板定位的具体依据和理由。

        日前，上交所副总经理董国群在参加“2021太湖湾生命健康未来大会”时，对拟科创板的生物医药企业的监管关注重点问题进行了介绍。董国群表示，目前交易所更多的关注监管改革对生物医药公司产生的新挑战和新风险;关注企业药品竞争格局和主要产品的研发情况;关注药品质量及安全生产问题;关注企业的经销模式、销售费用，特别是潜在的商业贿赂问题;关注企业会计处理，特别是医药研发资本化时点等问题。

        《电鳗快报》通过翻阅博拓生物IPO相关资料了解到，上交所在两轮审核问询中分别对其核心技术、科创板定位、销售模式进行提问。

        在首轮审核问询中，上交所对博拓生物核心技术先进性提出质疑，要求博拓生物结合和同行业对比情况说明自身技术先进性的客观依据。随后，在二轮审核问询中，上交所要求博拓生物结合自身技术路径及产生的相应收入情况、国家行业政策及科创板相关规定，论证符合科创板定位的具体依据和理由，并就主要产品的技术路线、相关参数等与同行业公司同类产品进行对比，进一步论述博拓生物的竞争优势和劣势。

        不仅如此，第二轮审核问询文件还显示，根据首轮回复，博拓生物传染病检测系列、药物滥用(毒品)检测系列在ODM和OBM两种销售模式下价格、毛利率存在较大差异。对此，上交所要求博拓生物说明，两种销售模式下毛利率差异较大、和同行业可比公司不一致的原因，以及在ODM模式下，博拓生物的市场开拓是否对品牌商存在依赖，是否导致持续经营风险。

        值得注意的是，研发方面，2017年、2018年、2019年与2020年上半年，博拓生物的研发费用分别为1085.22万元、966.71万元、1684.54万元与1838.28万元，占当期营业收入的比例分别为8.91%、5.36%、8.07%与3.73%，逐年下降。博拓生物称，其最近三年累计研发投入占营业收入7.31%，超过赴科创板上市公司最近三年累计研发投入占营收5%的要求。而与同行的平均值10.15%、9.72%、9.74%、5.79%相比，博拓生物的研发投入明显低于平均值。

        主营业务缘何突变

        2020年度，博拓生物的营业收入为86537.15万元(约8.65亿元)，同比2019年度增长314.37%;营业利润为5.13亿元，同比增长1491.88%;净利润为4.35亿元，同比增长1441.52%。

        根据介绍，博拓生物主要从事体外诊断试剂的研发、生产和销售，主营业务收入主要源于药物滥用(毒品)检测和传染病检测两大系列产品。2020年，该公司的主要经营业绩源于新冠检测产品。数据显示，2020年上半年，博拓生物实现主营业务收入4.88亿元，主营业务毛利4.02亿元。其中，新冠产品实现的主营业务收入和毛利占比达到了80.64%与88.97%。换句话说，博拓生物主营业务在2020年发生突变。

        其中，药物滥用(毒品)检测产品在2017年、2018年、2019年贡献的营收占比分别为45.44%、44.57%、50.16%。而在2020年，这一情况则发生了改变，主营业务的地位被新冠产品检测替代。因此，博拓生物也表示，由于此类突发公共卫生事件持续时间存在的不确定性，新冠检测试剂市场参与者不断增加带来的市场竞争加剧，其盈利规模的保持存在不确定性。

        扣除最新冠检测产品后，博拓生物近3年的生殖健康检测系列、肿瘤标志物检测系列、心肌标志物检测系列产品、其他产品的销售占比相对下降，整体保持稳定。对此，科创板上市委员会要求其分析原因。

        数据还显示，作为博拓生物成绩的主营业务，药物滥用(毒品)检测系列产品在2020年的毛利率仅为43.97%，较2019年的45.98%出现了下降。同时，与可比公司相比，其该产品的毛利率远低于平均值60.59%。

        扣除新冠产品影响后，博拓生物的传染病检测试剂系列产品在2020年的同比销售收入增长19.58%，而销售数量下降15.15%。博拓生物认为，主要是单价较低的甲肝、乙肝等非呼吸道传染病检测试剂产品的销售规模下降幅度较大。

        董秘受让股份缘何有折扣

        查阅最近一年新增股东情况，《电鳗快报》发现，在最近一年博拓生物新增了多位股东，并且转让对价多有猫腻。

        2019年10月，由于原股东兴源控股存在资金需求，因此股东兴源控股拟转让所持全部15.00%的股份。经协商，由陈音龙收购兴源控股所持5.00%股份，共计400.00万股;李起富收购兴源控股所持10.00%股份，共计800.00 万股;本次股份转让的价格约为5.93 元/股。本次受让股份股东中李起富为新增股东。

        2019年11月，因原股东周颂言存在资金需求，同时松瓴投资决定部分退出，周颂言、松瓴投资拟将其所持全部和部分股权对外转让。经协商，周颂言决定将其所持全部 2.00%股权全部转让给汪莉萍、梁荣伟，转让价格为6.00元/股;松瓴投资决定将其所持2.00%股权转让给杜坚力、王伟红，转让价格为5.93元/股。本次受让股份股东汪莉萍、梁荣伟、杜坚力和王伟红均为新增股东。

        2019年12月25日，股东拓康投资将其持有15.00%的股份(对应 1,200.00 万股)转让给新股东杭州康宇;股东李起富将其持有1.00%的股份(对应 80.00万股)以474.72万元的价格转让给新股东吴海江(李起富外甥);股东李起富将其持有0.60%的股份(对应48.00万股)以284.83万元的价格转让给新股东郑钢武(李起富外甥);股东李起富将其持有0.45%的股份(对应36.00万股)以213.62万元的价格转让给新股东李顼珺(李起富女儿);股东李起富将其持有 0.45%的股份(对应36.00万股)以213.62万元的价格转让给新股东李鸿鹤(李起富儿子)。杭州康宇从拓康投资受让的股份为同一控制下的股权结构平移，李起富与相关亲属之间按照5.93元/股平价进行转让。本次受让股份股东杭州康宇以及吴海江、郑钢武、李顼珺和李鸿鹤均为新增股东。

        2020 年 6 月，公司为了引进专业人才，陈音龙与宋振金签订股权转让协议，将其持有杭州康宇1.67%(对应 20.00 万股)的股份转让给宋振金，对价为63.40万元，相当于3.17元/股。宋振金为新增股东。值得注意的是，宋振金受让股份价格远低于汪莉萍、梁荣伟等新增股东，目前宋振金在博拓生物担任董事会秘书一职。

        市场质疑，董秘受让股份缘何有一半的折扣?

        《电鳗快报》将继续跟踪报道博拓生物IPO进展。

《电鳗快报》