《电鳗快报》文 / 杨力

        8月2日，天齐锂业发布了2019年上半年业绩快报，上半年实现营业收入25.9亿元，同比减少了21.28%;实现归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，同比减少了84.3%。同期加权平均净资产收益率为2.01%，同比下降了11.75%。

        对于营业收入的下降，天齐锂业在公告中解释称，2018年1-6月公司锂化工产品的售价仍处于相对高位，自2018年下半年开始，随着行业供需格局调整，锂化工产品价格发生较为明显的回调，导致2019年1-6月锂化工产品的销售收入较上年同期下降较为明显。

        对于净利润的大幅下降，天齐锂业给出的原因：(1)前述锂化工品售价下降影响;(2)2019年1-6月因并购贷款增加导致利息支出较上年同期大幅增加。

        需求减弱产能过剩 锂行业进入衰退期

        过去几年，电动汽车和储能需求的快速增长带动锂电池行业迅猛发展。下游需求的大幅增长使得锂盐产品出现供不应求的局面，导致产品价格暴涨，以电池级碳酸锂为例，自2015年开始价格一路走高，曾经一度达到20万元/吨左右。

        锂价大幅上涨推动天齐锂业净利润大幅增加，2016年至2018年，该公司的净利润分别为15.12亿元、21.45亿元、22亿元，增长较快，但可以看出，在2018年已出现了放缓迹象。

        《电鳗快报》了解到，由于过去几年的高速增长，锂行业出现了产能过剩和供过于求，从2018年下半年，锂价开始下跌，到2019年7月，碳酸锂的价格已经跌至7.6万元/吨，与2015年的价格相比，价格已跌掉了2/3。

        而且，随着新能源汽车补贴退坡，上游碳酸锂等的需求开始减弱，价格下跌，因此今年上半年天齐锂业净利润出现了大幅下滑。

        业绩不振 账务缠身 股价下跌

        在盈利能力减弱的情况下，该公司却面临着较重债务压力。8月2日，天齐锂业发布了《关于请做好天齐锂业股份有限公司配股发审委会议准备工作的函》中问题的专项报告(以下简称“专项报告”)。

        在专项报告中，天齐锂业将上半年业绩下滑的原因归罪于营业收入及毛利率同比下降以及财务费用同比大幅增加所致，因并购新增的35亿美元借款所产生的利息费用为8.6亿元，同时，因投资SQM所产生的收益是2.76亿元，净增借款利息约5.85亿元。

        此外，专项报告还披露，天齐锂业当前负债约324亿元，其中短期负债31.8亿元。截至6月30日公司账上的货币资金余额为17.68亿元，其中使用受限无法用于并购贷款偿付的资金为2.46亿元，扣除后约15.22亿元可用于并购贷款偿付。由此可见，天齐锂业面临较大的财务压力。

        在业绩不给力和资金短缺的情况下，上半年，天齐锂业3次通过发起债权和股权融资，以缓解债务压力。

        3月29日，为了偿还其他金融机构借款及中国银行间市场交易商协会的债务融资工具、有经营性还款来源的项目建设及补充流动资金，天齐锂业董事会通过《关于拟发行债权融资计划的议案》，在北京金融资产交易所申请发行不超过20亿元的债权融资计划，以改善该公司债务结构。

        4月12日，天齐锂业发布《2019年度配股公开发行证券预案》，称拟配股募集资金总额不超过人民币70亿元，扣除发行费用后的净额拟全部用于偿还购买SQM 23.77%股权的部分并购贷款。

        7月4日，天齐锂业以全资子公司天齐邦德有限公司为发行主体、上市公司提供跨界担保，计划发行总规模不超过5亿美元的境外美元债券，用于偿还公司下属子公司借用的部分境外中长期银团贷款或经境外中长期银团贷款行同意的其他负债。

        未来这些债务必将会给天齐锂业带来巨大的财务压力，在业绩不能做出弥补的情况下，资本市场对此也做出了反应，自今年年初至8月2日收盘，天齐锂业的股价下跌了13.83%，同期行业板块的涨幅为20.29%，同期上证指数的涨幅为14.99%。

《电鳗快报》