10月15日，青岛海尔在午后开盘一路下跌，收盘价13.38元/股，跌幅达9.16%，成交额近10亿元。

　　此前一天，青岛海尔发布公告称，10月12日德国联邦金融监管局已批准公司D股招股书，成为首家获批发行D股的中国企业。青岛海尔本次D股发行的价格区间初步确定为1欧元-1.5欧元。按照当前汇率计算，1欧元相当于7.99元人民币，则青岛海尔D股发行价格区间为7.99元—11.98元，为当前A股价格的60%-90%左右，折价率在10%-40%。

　　D股折价10%-40%

　　按照青岛海尔的D股招股书，青岛海尔本次D股发行的价格区间初步确定为1欧元-1.5欧元。按照当前汇率计算，1欧元相当于7.99元人民币，则青岛海尔D股发行价格区间为7.99元—11.98元，为当前A股价格的60%-90%左右，折价率在10%-40%。

　　其发行D股股数为2.65亿股（超额配售权执行前）及可能最高3975万股的超额配售股份，预期要约拟于10月15日开始，并持续至10月18日。股份预计将于10月24日开始交易，公司正在进行于中欧国际交易所D股市场首次公开发行股票并上市的相关工作。

　　青岛海尔是中欧所D股市场的首家上市公司，也是中欧所将在欧洲开辟新的中国离岸蓝筹市场。中欧国际交易所股份有限公司系上海证券交易所、德意志交易所集团及中国金融期货交易所合资设立的股份有限公司。德意志交易所集团是法兰克福证券交易所的运营主体，法兰克福证券交易所上市交易规则适用于中欧国际交易所D股市场。

　　上交所相关负责人曾指出，中欧国际交易所D股发行人应为中国境内注册的股份有限公司，现阶段应为优质蓝筹上市公司，未来可扩展为注册地在境内的其他优质企业。

　　事实上，折溢价的问题早就存在。同一家公司会在A股和H股同时上市，A股相对H股溢价是常态。比如按照10月15日股价，洛阳玻璃(11.910, 0.00,0.00%)H股2.2港元/股，相当于每股1.94元人民币，而洛阳玻璃在A股的股价为11.91元/股。

　　海尔的海外野心

　　东北证券(5.220, 0.00, 0.00%)今天发布的研报称，D股招股书中的相关披露仅为境内投资者及时了解公司的相关信息而做出，并不构成亦不得被视为是对任何个人或实体或任何境内投资者收购、购买或认购公司本次发行境外上市外资股的要约或要约邀请。这也就意味着，青岛海尔发行D股的对象并非国内的投资者，不在境内融资。

　　海尔方面曾表示，进入欧洲资本市场是青岛海尔全球化战略的重要组成部分。它还计划利用中国和欧洲的资本市场，实现融资来源多元化、优化资本结构和扩大投资者基础。

　　事实上，海尔的海外布局早已开始。海尔并购重组日本三洋白电业务、GE家电业务、受托管理新西兰Fisher&Paykel业务、持股墨西哥MABE等，自2011年起，青岛海尔就成为全球销量最高的大型家用电器公司。2018年上半年，青岛海尔实现营业总收入885.92亿元，同比增长14.19%，实现归母净利润48.59亿元，同比增长10.01%。

　　今年9月，青岛海尔与意大利Fumagalli家族宣布，将合并青岛海尔和Candy公司的业务，而这次合并有助于补足海尔在欧洲市场的短板。根据该协议，海尔将投资4.75亿欧元（约合人民币38.05亿），以进一步加速其在欧洲市场的发展。Candy公司成立于1945年，旗下五大板块包括洗衣机、独立式嵌入式厨房电器、小家电、冰箱和售后服务与其他业务，2017年实现净收入11.6亿欧元。

　　据上述东北证券研报，从增速上看，在家电行业中，青岛海尔的营收和净利润增速一直非常稳健。本世纪以来，除了2015年外，青岛海尔的营收从未出现负增长。另外，自2005年以后，青岛海尔的净利润总体也保持持续增长态势（2015年除外），公司总体保持了非常好的成长性，是一家典型的绩优蓝筹公司。

《电鳗快报》