5月10日，国海富兰克林基金在其官微“红底白字”发布严正声明，称“发现市场上有个别人散布公司及旗下基金的不实言论，恶意中伤公司形象和声誉。公司一贯守法合规经营，所有基金产品均按照基金合同开展投资运作，保护所有投资者权益。已委托律师对发布、散播不实言论者采取法律措施。 ”

　　据了解，声明中所提及的“个别人散布公司及旗下基金的不实言论”，应该是指当日网上传开的一位中信资管员工的愤懑“爆料”，内容直指国富基金不遵守中信资管要求 “偷偷藏了”一只即将违约的债券，更重要的是，当这只债券违约风险发生后阻止赎回，并调降估值。

　　究竟是国富基金“欺负”了中信，还是中信“中伤”了国富？至目前为止，据悉这份“爆料”已被中信资管的员工删除，而国富基金出了一纸严正声明外。记者从市场动向及部分知情人士的透露中了解到一些情况。

　　凯迪债违约祸事临头

　　从中信资管员工爆料的内容看，“一只即将违约的债券”是导致双方矛盾的导火索。

　　本周，凯迪生态(4.990, 0.00, 0.00%)中票“11凯迪MTN1”实质性违约是信用市场发生的一大热门事件，反应到基金市场，持有相关债券的基金或多或少受到冲击。

　　回看近一周公募基金表现，不难发现除了华商双债丰利债券C在5月7日异动下跌4%外，5月8日国富新增长A、C两类份额均下跌逾5%。

　　5月7日，中债估值下调16凯迪02、16凯迪03以及11凯迪债的日间估价全价，降幅在43%-37%之间。5月8日，中证估值净价也下调了约55%。

　　国富新增长的去年年报显示，前五大债券持仓第一席即为“16凯迪02”，持有13万张，当时的公允价值为1252万元。虽然其在今年一季报的前五大债券持仓中并没有出现，但对比近日净值表现，基本可以推断出这只基金在一季度减仓了“16凯迪02”，但并未清仓。

　　“这只凯迪债的买入可以追溯到去年半年报时就已持有，而另一方面，根据该基金合同，投资范围中债券是可投标的之一，因此说‘偷偷藏了’确实有失偏颇”，上海一位基金业内人士表示。

　　巨额赎回利益大冲突

　　上述基金人士指出，国富基金一度“阻止”中信资管赎回或许是真的。但基于具体情况分析，面对如此突发状况，这种做法也是合情的，且也并不违反基金合同约定，是合理的。

　　“几乎所有的基金合同都有关于巨额赎回的处理方式、流程，以流动性风险提示，其中就包括当基金管理人认为兑付投资者的赎回申请有困难，或认为兑付投资者的赎回申请进行的资产变现可能使基金资产净值发生较大波动时，可能出现比例赎回、延期支付赎回款等情形，也有基金管理人有权根据基金合同和招募说明书约定，基于投资者保护原则，暂停或拒绝申购、暂停赎回”，上述人士如此表示。

　　当然，这是从公募基金行业的角度，而对于中信资管来说，自认为及时赎回是投资前提的“必选项”。

　　“其实，从该事件中引出了一个值得思考和关注的行业问题”，上海一家基金公司副总经理指出。

      今年以来债务违约现象频发，在这一大背景下，债券基金难免“踩雷”，一旦出现违约风险，机构客户大额赎回加上估值调低双重打击带来的净值波动将会很大，有可能损害其中散户投资者的利益，同时流动性问题也是一项考验。他认为，这需要监管层指导。

　　如本次凯迪债，先是中票违约，次日才扩大到相关存量债调低估值，这个时间差就造成了赎回，特别是大额赎回的尴尬。事实上，国富新增长持有的“16凯迪02”兑付时间要到2021年，目前尚未实质违约，而此前不少基金踩雷股票也曾出现过大额赎回导致净值大幅波动的情况，只是股票相对债券流动性要好很多。

　　从国富新增长的投资者结构看，无论是A份额还是C份额，机构投资者均占比较大，达到90%以上，但也有其他散户投资者，去年年报显示A份额持有人数57户，C份额151户。从中信资管员工爆料中的“800万”推测，其持有的应是A份额。如果在估值下调前该基金赎回了，无疑将大幅加大当日净值跌幅，其他持有人将面临大幅亏损。

　　“这是个两难选择，好在基金累计收益为正，那些净值亏损较大的踩雷基金面临的难点可能更大”，一位不具名的公募人士称。

《电鳗快报》