《电鳗财经》文 / 杨力

        上市三个月的葫芦娃(605199.SH)净利润在今年上半年保持着正增长，主打儿童药是该公司的一大特色，该公司能否抓住我国儿童药市场未来的广阔前景?今年上半年，葫芦娃的研发费用是该公司各项费用中唯一保持正增长的费用项目。

        上市三个月 净利润实现增长

        9月30日晚间，葫芦娃发布公告，公司将首次公开发行股票募集资金投资项目中的“营销体系建设及品牌推广项目”的实施主体由葫芦娃变更为海南葫芦娃药业有限公司(为公司全资子公司，以下简称“海南葫芦娃)”。本次变更实施主体不改变募集资金的用途及实施方式，不会对公司正常的生产经营和业务发展产生不利影响。

        资料显示，今年7月份上市的葫芦娃首次公开发行人民币普通股(A股)股票4010万股，每股发行价格为人民币5.19元，募集资金总额为人民币2.08亿元，扣除本次发行费用人民币5708万元后，募集资金净额为人民币1.51亿元。

        半年报显示，葫芦娃以儿科用药为发展特色，主要从事中成药及化学药品的研发、生产和销售，产品应用范 围涵盖呼吸系统类、消化系统类、全身抗感染类等多个用药领域。公司主要产品为小儿肺热咳喘颗粒、注射用盐酸溴己新、复方板蓝根颗粒、克咳片等呼吸系统制剂;奥美拉唑肠溶胶囊、肠炎宁(胶囊及颗粒)、注射用奥美拉唑钠、注射用二氯醋酸二异丙胺葡萄糖酸钠等消化系统制剂;头孢克肟分散片、注射用氨曲南、注射用克林霉素磷酸酯等全身抗感染类制剂;以及少部分妇科用药、心血管系统用药、神经性系统用药制剂产品。

        今年上半年，葫芦娃实现营业收入5.8亿元，同比下降了5.77%;实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为4.3亿元和3.8亿元，同比分别增长了4.6%和7.23%。

        主业儿童药前景广阔

        葫芦娃有相当一部分收入来自儿童用药。近年来，随着我国“全面二胎”政策的落实，叠加环境污染等问题，我国儿科门急诊率长期居高不下，综合医院儿科门急诊量增长迅速，儿童年龄越小患病率与就诊率越高。

        根据前5次的国家卫生服务调查分析报告，我国0-4岁平均两周患病率及就诊率在过去较长时间高于总体平均患病率。随着医疗机制的完善，0-4岁的平均两周患病率有所下降，但仍然远高于5-14岁的平均水平，而儿童平均两周的患病率仍处于较高水平。2013年数据显示，我国0-4岁儿童两周患病率为10.60%，平均两周就诊率为14.60%。综合医院儿科门诊人次快速增长，门诊数量占比日益攀升。

        根据卫生统计年鉴数据，我国综合医院门诊人次增长迅猛，从2007年的9797.73万人次增至2017年的24220.1万人次，年复合增速为9.47%。从占比来看，儿科门诊占综合门诊人次比例从8.22%提升至9.89%，儿科门诊人次占0-14岁儿童人口数量比例从38.18%攀升至103.74%。

        目前我国儿童用药市场规模约占整个医药行业的5%，而我国儿童人口占比约为16.8%，儿童用药市场远未饱和，未来市场空间广阔。近几年，我国儿童用药市场规模快速增长，由2011年的384亿元上升至2016年的652亿元，年复合增速为11.20%，其中儿童化学药年复合增速约为10.69%。

        《2016年儿童用药安全调查报告》数据显示，我国儿童用药市场中，化学药市场占比为67.5%，中药市场占比为32.5%，化学药占据市场主导地位。

        研发费用唯一保持正增长

        目前，葫芦娃以儿科药为发展特色，以中成药为主、化学药品快速发展，以呼吸系统用药、消化系统用药、全身抗感染用药为主要产品领域。截至目前公司拥有295个药品批准文号，共有57种产品进入国家基本药物目录，96种产品进入国家医保目录，其中化积片、尼美舒利缓释胶囊为独家剂型产品，小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁胶囊、肠炎宁颗粒为独家规格产品。该公司的小儿肺热咳喘和肠炎宁产品在OTC市场占有率位居同类产品第二名。

        在儿科用药领域，葫芦娃拥有小儿肺热咳喘颗粒、肠炎宁颗粒、头孢克肟分散片、小儿氨金黄敏颗粒、小儿止咳糖浆、小儿清咽颗粒等在内的优质口服儿科用药24个品种，其中口服儿童专用药品(不含成人儿童双跨产品)共有17个品种，涵盖了儿童呼吸系统用药、消化系统用药及全身抗感染用药，形成较为完整的儿科用药产品体系。

        而且，该公司针对药品的特性和不同年龄段的需求，投资建设了片剂、胶囊剂、颗粒剂、软胶囊剂、干混悬剂、口服液、散剂、丸剂、粉针、冻干粉针、酊剂等十六类药品制剂生产线，是国内剂型较为齐全的制药企业。

        此外，葫芦娃拥有较多纳入国家基本药物目录和国家医保目录的药品，以及体系较为完整、剂型丰富的产品体系，该公司可根据市场需求实时调整产品及产品组合，充分发挥生产、销售及品牌推广的规模优势，最大限度满足市场和患者需求。

        2020年上半年，葫芦娃的研发费用为2095万元，同比增长了9.12%，是该公司所有费用中唯一保持增长的费用项目。

《电鳗快报》