三次冲击A股无果，富友支付“转战”港交所!近日，上海富友支付服务股份有限公司(下称“富友支付”)向港交所递交招股书，中信证券、申万宏源香港担任联席保荐人。

        依据招股书，富友支付2021年至2023年的净利润分别为1.48亿元、8134.8万元、1.07亿元，对应同期毛利率分别为30.5%、28.4%、25.2%。对于毛利率逐年下降,富友支付解释称，主要是由于市场竞争导致服务费减少、佣金增加。

        记者了解到，富友支付因业务违规，频繁收到监管罚单，曾因出现利用预授权交易进行套现的违规问题，被责令停止在河南省、浙江省(不含宁波市)、福建省、天津市、江西省、吉林省、湖南省7地开展银行卡收单业务。

        冲A无果“转战”港交所

        招股书显示，富友支付成立于2011年，总部位于上海，持有中国人民银行颁发的第三方支付牌照，以及中国香港、美国的支付牌照，主要支付业务包括商业支付(线下线上商户银行卡收单、扫码收单)、金融支付(包括信用卡还款、基金支付)、跨境数字支付服务(包括跨境B2C、跨境B2B)。

        在转道港交所IPO之前，富友支付曾多次谋求在A股上市。早在2015年12月，富友支付母公司上海富友金融服务集团(下称“富友金融集团”)便与兴业证券签订辅导协议。但仅9个月后的2016年10月，兴业证券就发布公告称，鉴于富友金融集团考虑到自身资本补充需求，经双方友好协商，决定终止辅导工作。

        此后的2018年5月14日，富友支付与东方花旗证券(后更名为“东方证券”)达成辅导协议。但在2021年6月，东方证券称，综合考虑富友支付的上市申报时间安排，双方同意解除辅导协议，东方证券终止对富友支付上市辅导工作。

        3个月后(2021年9月)，富友支付又与国金证券签署上市辅导协议。为何更换辅导券商，是否意味着上市提速?知情人士曾向《国际金融报》记者透露：“原来的券商辅导团队换人了，所以就换了券商。其实只是换了辅导券商而已，按照要求要在证监局重新备案，(A股上市)并没有新的进展。”

        博通分析金融行业资深分析师王蓬博告诉《国际金融报》记者，支付机构在A股上市受到很多因素影响，比如行业监管的加强，行业处于变革时盈利模式和稳定性都会被质疑，对行业头部机构的整顿也会影响到其他支付机构的估值，所以要等待合适的时机。

        毛利率逐年下降

        转道港交所IPO的富友支付成色几何?招股书披露，富友支付的支付规模由2021年的1.7万亿元增至2023年的2万亿元，复合年增长率为7.8%，平台的年处理交易数量由2021年的72亿笔增至2023年的119亿笔，复合年增长率为28.6%。

        2021年至2023年，富友支付的收入由11.02亿元增至15.06亿元，复合年增长率为16.9%，这主要是由于中国境内支付服务的收入逐渐增加。2021年至2023年，富友支付的净利润分别为1.48亿元、8134.8万元、1.07亿元。

        具体来看，2023年，富友支付境内综合数字支付服务业务营收14.14亿元，占比94%。其中，境内支付13.22亿元，占比87.8%，跨境数字支付服务0.91亿元，占比6.1%。数字化商业解决方案营收7956万元，占比仅5.3%。其中，商户SaaS(软件运营服务)解决方案为0.17亿元，占比1.2%;智慧经营服务以及其他增值服务为0.62亿元，占比4.1%。截至2023年底，富友支付已处理交易总额逾13.6万亿元，处理逾404亿笔支付交易，累计为约430万名客户提供服务，2023年活跃客户为170万。

        值得注意的是，富友支付2021年至2023年的毛利率逐年下降，分别为30.5%、28.4%、25.2%。对此，富友支付表示，主要是由于中国境内的支付服务竞争加剧，境内支付服务的毛利率已经由2022年的23.1%下降至21.1%，随着交易量增加，收单服务的佣金增加，作为加强渠道合作伙伴的定价策略的一部分，公司提高了若干渠道伙伴2023年佣金率。此外，在跨境数字支付服务方面，该业务毛利率也由48.9%下降至2023年的36.3%，主要是由于市场竞争导致服务费减少、佣金增加。

        据悉，富友支付的客户主要包括商户及金融机构。金融机构主要包括商业银行及其他持牌金融机构。商户主要从事线上线下零售及餐饮业务，并与终端买家及消费者进行交易。2021年至2023年，来自五大客户的收入分别占各年度总收入的6.5%、6.6%及3.7%，来自最大客户的收入分别占各年度总收入的2.0%、2.5%及 1.3%。

        屡收监管罚单

        富友支付IPO之路坎坷，业务违规或许是一大因素。据不完全统计，富友支付自成立以来，因业务合规问题已多次被监管处罚。因预授权空卡套现事件，富友支付在2014年被央行处罚，要求其停止在在河南省、浙江省(不含宁波市)、福建省、天津市、江西省、吉林省、湖南省开展银行卡收单业务。

        具体来看，2015年4月，富友支付因违反非金融机构支付规定，被央行上海分行责令限期整改，并处罚款5万元;2017年4月，富友支付广西分公司违反非金融机构支付服务管理、银行卡收单业务管理相关规定，被处警告并罚款6万元;2017年8月，富友支付因违反支付业务规定，被央行上海分行罚款3万元。

        2018年6月，富友支付因未按规定进行国际收支统计申报，收到国家外汇管理局的警告和5万元罚单;2018年10月、2019年4月，富友支付违反支付业务规定，相继收到央行上海分行2张罚单，罚金均为6万元;2019年8月，富友支付因违反银行卡收单业务管理办法，中国人民银行呼和浩特中心支行对其处以罚款1万元;2021年3月，富友支付因未按规定办理变更事项、未按规定建立并落实特约商户信息管理制度和违规将资金结算至非同名银行结算账户，被央行责令限期改正，并罚款18万元。

        2023年11月，人民银行上海分行披露的行政处罚公告显示，上海富友支付服务股份有限公司存在三项违法行为，被罚款人民币455万元。具体违法行为包括：未按规定履行客户身份识别义务;未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告;与身份不明的客户进行交易或者为客户开立匿名账户、假名账户。同时，时任该公司董事长张某群被罚款8.5万元。据国家外汇局官网披露，今年3月该公司曾因违反规定办理经常项目资金收付被国家外汇管理局上海市分局没收违法所得17539.13元，罚款65万元。

        记者了解到，富友支付还曾被最高检“点名”，被公安部“通报”。在2019年11月公安部通报了一起特大套路贷案件，为套路贷APP提供支付通道的富友支付也被曝光。2020年12月，最高检发文《这次，第三方支付“付”出了惨重代价》，点名指出富友支付以及该公司深圳分公司员工为虚假股票交易平台“杭州众银”等八家平台提供第三方资金结算服务。

《电鳗快报》