功率半导体厂商苏州锴威特半导体股份有限公司(以下称“锴威特”)科创板IPO即将迎来关键时刻，上交所发审委拟定12月6日上午对其进行审议。

        需要关注的是，锴威特过往营收主要来自平面MOSFET，但与该产品有关的发明专利仅为2项，与科创属性指标要求存在一定差距。

        此外，公司布局的沟槽型MOSFET和超结MOSFET目前营收占比不足2%，公司新兴业绩增长驱动力功率IC业务和技术服务存在着大客户依赖的风险。

        发明专利仅2项与MOSFET有关

        从两轮审核问询来看，锴威特产品及技术的先进性、实控人及其关联方等问题均引起了监管重视。

        回复材料显示，截至2022年6月末，公司功率器件产品中仍以平面MOSFET为主(主要集中于高压段，400V≤电压<800v)，营收占比为55.35%。高压段平面mosfet目前国产化率为30%左右，高于超高压平面mosfet(800v以上)的18.2%。<>

        《科创板日报》记者注意到，虽然锴威特已进一步布局超高压平面MOSFET、SIC功率器件、研发难度相对较高的沟槽型MOSFET和超结MOSFET，但上述产品营收占比偏小，分别为4.82%、2.04%、1.98%、1.65%。且公司超高压平面MOSFET封装成品和SiC MOSFET封装成品主要销售给关联股东禾望电气。

        此外，锴威特形成主营业务收入中的发明专利仅2项与MOSFET有关(注：2021年及其以前MOSFET产品营收占比近90%)，与科创属性指标要求存在一定差距。且公司大部分核心技术未采取专利保护，上述两项专利申请时间为公司刚成立后的1-2年。

        下游应用领域分布方面，公司过往集中于消费电子领域(主要为LED照明及适配器)，营收占比维持在85%左右。受消费市场需求下滑影响，锴威特功率器件业务2022年上半年同比下降19.5%至7119万元。

        功率IC业务和技术服务成了撑起公司整体业绩的重要驱动力，2022年上半年分别实现营收2846万元、1459万元，同比增长494.44%，261.35%，营收占比分别为24.39%、12.5%。

        从产品销量及价格方面来看，锴威特平面MOSFET业务营收下滑主要为销量减少所致，裸芯产品业绩爆发推动功率IC业务营收走强。其中，平面MOSFET 中测后晶圆、封装成品(剔除DN906)2022年上半年销售数量相比2021年同期下降60.37%、37.99%;功率IC中国封装成品及裸芯价格同比上涨1倍左右，上半年裸芯销量同比增9.6倍至21.44万颗。

        不过，《科创板日报》记者注意到，公司功率IC业务和技术服务业务仍然存在着大客户依赖的风险。其中，2022年上半年向公司A-1销售功率IC产品1467万元，占该业务营收的51.17%。2022年1月送样的HYK508上半年即贡献了658万元收入;技术服务业务中，上半年向公司A-1和甘华电源分别销售677万元、307万元，合计营收占比为67.4%，而甘华电源为公司股东甘科化工的全资子公司。

        此外，在代工端供需矛盾缓解、砍单频现的背景下，锴威特晶圆采购价格却继续大幅上涨。其中，公司2022年上半年从西安微晶微采购晶圆均价为697元/片，较2021年均价上涨25.5%;向上海汉磊采购晶圆均价为1459元/片，较2021年均价提升153%。

        三方股东持股接近

        在审核问询回复材料中，锴威特披露了公司设立及实控人丁国华成为第一大股东的历程。锴威特有限2015年初设立时，罗寅持股30%为第一大股东。陈国祥、陈锴及港鹰实业为一致行动人合计持股70%，仅为财务投资人，但处于“主导”地位。

        《科创板日报》记者注意到，锴威特有限成立后不久，陈国祥不仅邀请任职于无锡硅动力的丁国华加入，而且还借款使其成为第一大股东、帮助公司设立员工持股平台港晨芯。据悉，丁国华、罗寅分别从陈锴及其母亲倪芬琴处分别借款360万元、750万元。

        此外，公司通过增资、股权转让等方式引入了外部战略投资者，甘化科工、禾望电气、环宇集团等多家关联方为其下游重要客户。其中，甘化科工与锴威特关联最为密切。

        2020年及2021年，甘化科工两次分别以4.7亿元、9.5亿元的估值受让、增资锴威特股份，跻身公司第二大股东。同时，甘化科工董事、全资子公司升华电源总经理冯骏的配偶彭亦从港鹰实业处受让公司52.63万股。

        公司方面解释称，甘化科工于2018 年底完成收购升华电源后，希望通过投资向上游布局，加快电源板块核心器件国产化的步伐。甘化科工入股锴威特后，旗下3家子公司与公司有业务往来。

        值得关注的是，尽管丁国华、罗寅、陈锴、港鹰实业等签署了《一致行动人协议》，但是相关股东方持股较为接近，呈“三足鼎立”之势，未来仍有控股权稳定及公司治理等相关风险。

        截至问询材料回复日，丁国华直接持有公司20.26%股份为第一大股东，其持股20%的港晨芯间接控制公司8.23%股份;甘化科工直接持有19.1%股份为公司第二大股东;罗寅直接持有公司17.09%股份位列第三，并持有港晨芯35.7%股份;陈锴及其控制的港鹰实业合计持有17.35%股权。

        对于晶圆采购价格、股东业务协同、产品布局等问题，《科创板日报》记者与锴威特内部人士取得联系并发送采访提纲，但截至发稿尚未获得回复。

《电鳗快报》