自去年以来，“固收+”产品迎来大爆发，受到投资者的追捧。今年伴随权益市场震荡加剧，尤其对中低风险偏好投资者来说，“固收+”产品更是成为兼顾收益与降低波动的不错选择。据了解，鹏华基金“固收+”团队重磅打造、股债混合投资专家汪坤执掌的鹏华民丰盈和6个月持有期混合基金(A类：011552 C类：011553)，通过不同资产类别的优化配置，充分挖掘市场潜在的投资机会，力求实现基金资产的长期稳健增值。

        2018年以来，鹏华基金紧跟市场需求，逐步打造出精品化的“固收+”产品线。谈及管理经验，鹏华基金固定收益总部、14年股债混合投资名将张佳介绍，鹏华“固收+”团队通过专业化分工、精细化管理，有效做到自上而下和自下而上相结合，通过“大类资产配置+精选债券个券+严控信用风险”等维度，平稳增强组合整体收益体验。

        严控回撤稳健增强

        对于“固收+”产品张佳有独到见解，他表示，鹏华对于“固收+”产品的定位从始至终关注最多的是风险控制，“固收+”的本质目标是为了更好地熨平单一资产的投资波动，而不仅仅是增厚收益。考虑到“固收+”产品的理财替代需求，此部分客户对于风险和波动的承受能力非常有限，追求绝对收益体验、严控回撤成为鹏华“固收+”产品的重要竞争力。

        作为鹏华“固收+”团队的代表作，鹏华招华一年持有期混合基金A(009822)同样由汪坤执掌。汪坤信用研究出身，拥有7年投资研究经验，曾担任信用研究员、信用策略研究员，这些经历奠定了他以追求绝对收益的思维做固收投资的基调。据银河证券数据显示，截止2021年6月11日，汪坤自2020年8月29日执掌该基金以来最大回撤仅为-0.37%，有效控制了组合波动。

        风险和收益如同硬币的两面。鹏华固收团队在严控风险、回撤的同时，产品净值也稳步增长，凭借积小胜为大胜的整体投资策略，帮助投资者实现资产的保值增值。虽然经历了今年市场的快速拉升和随后的震荡调整，鹏华招华一年持有期A净值曲线始终呈现稳健走势。据银河证券数据显示，截止2021年6月11日，汪坤自管理该基金以来净值增长率达4.43%，基金净值达到1.0456。

        兼顾股债两市机遇

        据悉，目前市场上“固收+”产品的主流策略是“固收+权益”混合投资策略。谈及公司“固收+”产品具体的运作思路，张佳介绍，在严控风险的基础上，根据对宏观经济的判断，做好大类资产配置，主要关注权益仓位、行业轮动以及久期管理三方面，从而为“固收+”产品获取低波动的稳健收益机会。

        当前市场环境下，鹏华“固收+”产品如何进行大类资产配置的排兵布阵呢?张佳指出，拥抱市场波动，降低投资预期可能会成为2021年投资的关键词。在此背景下，鹏华“固收+”团队仍然保持以获取绝对收益为目标主线，主要发挥内部的特有优势挖掘和精选信用债个券，也会适当参与利率债的波段操作，并根据不同的经济周期来选择不同配比来优化整个组合资产配置。

        张佳进一步分析，权益市场方面仍存在结构性机会，依靠基金公司和基金经理的投资能力，能够为投资者选出一些好的板块和个股，组合管理中倾向于选择与宏观经济关联度大的银行、高股息行业作为底仓配置，并且下半年也看好光伏、军工等未来几年成长性较高的板块机会。此外，理性看待消费、医药行业，虽然目前估值较高，但基于行业增速确定性，会适当进行配置。

        协同作战专业致胜

        “固收+”产品运作中涉及到细分资产配置、控制回撤、策略融合等环节，因此更加考验团队的协同作战能力。作为公募“老十家”之一、首批社保基金固收管理人，鹏华固收团队历经18年积淀，已建成一支近60人的豪华战队，集结了一批投资老将、中层骨干和新生代。为了进一步做好股债投资顶层设计，鹏华专门成立股混投决委员会，委员会委员张佳领先“固收+”策略;权益投资方面也是实力雄厚，被称为“基本面投资专家”，明星基金经理王宗合、梁浩等护航权益投资。

        汪坤表示，今年信用风险是做“固收+”组合的关键要点，将继续发挥团队自身在风险控制和信用研究上的优势，来规避信用风险的发生。首先，组织框架上，鹏华专门设立固收研究部，独立于投资团队，主要专注信用研究;其次，人员数量上，鹏华信评团队是由18人组成的“高配”队伍，从业经验、能力均处于行业一流水平;第三，考虑到客户对信用风险零容忍，对鹏华民丰盈和6个月持有期这类产品在策略执行过程中配置高评级债券，不会做过多的信用下沉来博取收益。

        作为鹏华“固收+”团队打造的又一款理财替代佳品，鹏华民丰盈和6个月持有期主要采取“债券打地基，股票加弹性”的策略。债券方面，着眼收益安全垫的稳健性，主投高信用债;股票方面，仓位0-30%，注重将自上而下乘周期和自下而上挑个股相结合。此外，采取6个月封闭运作，既能帮投资者管住追涨杀跌的手，也能让基金经理有更充分的操作空间，力争更高收益，从而提升投资者持基体验。正如汪坤所言，在当前震荡呈常态化的市场中，借助一款低波动、稳健收益的“固收+”产品，不失为实现财富保值增值的较佳途径。

《电鳗快报》