近日，中国证监会公告显示，上海证券交易所已批准杭州奥泰生物技术股份有限公司(以下简称奥泰生物)首次公开发行股票的注册申请，该公司拟在科创板上市。中国产业经济信息网对其已披露信息和其他公开信息进行了研究，发现其存在研发投入占比加速下滑、毛利率低于同行、汇兑损失风险、控股股东经营异常且未披露等问题。

研发投入突然降至5%

        中国产业经济信息网注意到，奥泰生物的研发投入不高，并且在逐年下降。招股书显示，奥泰生物的研发费用占营业收入的比重从2017年的20%下降至2019年的14.89%，并于2020年上半年下降至5.05%。

        据了解，奥泰生物专注于体外诊断行业中的POCT细分领域。该行业是体外诊断行业发展最快的细分领域，属于技术密集型行业，其新产品研发具有投入大、研发周期长、风险及附加值高的特征。随着POCT产品被越来越多的国家和地区应用于医疗诊断过程，市场对体外诊断试剂产品的要求不断提高。为了保持市场竞争力，公司必须根据市场需求，不断研究开发新的产品，但是由于POCT产品研发周期长，一般需要一年以上，并且新产品研发成功后还必须经过产品标准审核、临床试验、质量管理体系考核、注册检测和注册审批等阶段后才能上市，注册周期一般为1-2年，新产品取得产品认证或产品注册证书的周期较长。如果公司不具备较强的持续研发能力，在未来发展过程中将面临新产品的研发、注册和认证风险。

        值得注意的是，随着国际经济形势的不断变化，未来若主要出口国家的贸易政策或产品认证发生变化，奥泰生物出口业务将可能面临一定的风险。奥泰生物在招股书中称，受国外新冠病毒疫情爆发的影响，海外原材料厂商可能会出现无法正常生产和供应，新冠病毒检测类产品的订单需求激增挤占其他检测类产品的需求，下游客户需求发生较大变化，以及运输管控受限等情况，进而对公司的生产经营产生不利影响。

        在冲击科创板IPO前夕，研发投入占比突然缩减，更是让市场摸不着头脑。

业绩稳定性受海外影响

        实际上，奥泰生物的毛利率也低于同行水平。数据显示，2017年至2019年其销售毛利率分别为63.15%、62.89%和62.19%。根据招股书披露的“发行人与同行业可比公司的比较情况”，选取明德生物、基蛋生物、万孚生物、东方生物作为同行业可比公司，其三年平均毛利率分别为72.45%、72.04%和70.75%，均高于奥泰生物。对此，奥泰生物表示毛利率差异主要是因为产品结构、种类不同。

        资金实力较弱的奥泰生物，依旧面临着来自国内和国外龙头企业的不小压力。

        中国产业经济信息网注意到，奥泰生物的客户均来自境外，产品主要销往欧洲、亚洲、美洲等国际市场。报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为98.55%、99.19%及98.69%，境外产品销售结算货币主要以美元为主，汇率波动直接影响公司汇兑损益，2017年度、2018年度及2019年度，公司汇兑净损失为116.83万元、-236.93万元及-149.85万元。

        由于客户几乎全部来自境外，公司存在着一定比例的第三方回款，从监管层面来看，关注第三方回款主要是为了保证发行人销售的真实性。报告期内，公司的第三方回款金额处于上涨趋势，分别为1762.62万元、2020.14万元和3102.09万元，占同期营业收入的比例分别为13.59%、10.97%和12.85%。对于第三方回款的原因，占比最高的为“因国家外汇管制原因通过付汇中介付款”，占比为55%—65%，其次为“客户所属集团通过集团财务公司或指定相关公司代客户统一对外付款”，占比为10%—30%。

控股股东经营异常

        奥泰生物的控股股东在报告期内竟然都存在经营异常的问题，而且这两家控股股东还受到了当地市场监督管理局的通报批评，招股说明书似乎有意隐瞒了这一负面信息，对此只字未提!

        截至本招股说明书签署日，奥泰生物的控股股东一共有3名，其中两名为公司、一名为自然人。竞冠投资直接持有奥泰生物30.925%的股份，群泽投资直接持有公司25.1212%的股份，高飞直接持有奥泰生物10.3952%的股份，上述3名股东合计持有奥泰生物66.4414%的股份，为奥泰生物的控股股东。

        其中，竞冠投资的股东分别为赵华芳和高飞，他们分别持有95%以及5%股份。2017年12月4日，竞冠投资被杭州市萧山区市场监督管理局列入了经营异常名录。此次违规的原因是监管局通过登记的住所或者经营场所无法联系到竞冠投资。

        群泽投资的股东为高飞和吴卫群，他们分别持有70%以及30%的股份。2017年12月4日，群泽投资被杭州市萧山区市场监督管理局列入了经营异常名录。此次违规的原因是监管局通过登记的住所或者经营场所无法联系到群泽投资。

        对于这两家控股股东在报告期内的违规行为，奥泰生物在招股书中并未作出披露!

        另据天眼查数据，奥泰生物董事兼总经理高飞共有11条任职信息，其中担任法定代表人6家公司，担任股东6家，担任高管10家，实际控制权7家。高飞周边风险16项，预警提醒更是多达88项。他担任高管的上饶市创明实业有限公司因未按规定提交年度报告信息而被列入企业经营异常名录，担任高管的象山郎博思软件有限公司因未按规定提交年度报告信息而被列入企业经营异常名录，担任法定代表人的湖州建鑫交通科技有限公司因未按规定提交年度报告信息而被列入企业经营异常名录，担任高管的象山郎博思软件有限公司因登记的住所或经营场所无法联系而被列入企业经营异常名录，担任法定代表人的湖州建鑫交通科技有限公司因登记的住所或经营场所无法联系而被列入企业经营异常名录;担任高管的上饶市创明实业有限公司曾因自行停业连续六个月而受到行政处罚……市场质疑，董事长实控多家公司，并且还有公司违规，如此一来，怎能保证普通投资者利益?会否有利益输送行为发生?

        (文章来源：中国产业经济信息网)

《电鳗快报》