广东猪企东瑞食品集团股份有限公司(简称“东瑞食品”)披露了更新后的招股说明书，拟在深交所上市，公开发行不超过3167万股。

        东瑞食品拟将募集资金用于扩充生猪及饲料产能，但招股书显示，东瑞食品2017年-2019年的业绩出现大幅波动，或成为一大风险，而且其经营还存在生猪价格波动、对重大客户依赖等风险因素。

上市募资扩大养猪产能

        招股书显示，东瑞食品总部位于广东省河源市东源县，其前身成立于2002年，主营业务为生猪养殖和销售，产品包含商品猪、仔猪、种猪等。东瑞食品也生产生猪饲料，并部分对外销售。目前，东瑞食品是内地供港活大猪前三大供应商之一和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。

        此次，东瑞食品拟公开发行不超过3167万股新股，占发行后总股本的比例不低于25%。东瑞食品称，本次发行募集资金拟投资于5个生猪养殖相关项目以及补充流动资金，投资金额共计18.44亿元，拟使用募集资金18.1亿元。新项目全部达产后，可新增生猪产能80.12万头，新增饲料生产能力10万吨。

        东瑞食品指出，未来3年，自身将依托自主研发的“高床发酵型养猪系统”，结合现代高楼养猪模式，建设一批标准化、现代化生态型养殖场，并同步配套饲料生产能力，建设标准化屠宰加工厂、配套冷链物流体系。争取3年内，生猪生产规模达到200万头、饲料生产规模达到70万吨、年屠宰加工生猪量达到100万头。

猪价下滑成隐忧

        从股权结构来看，东瑞食品由控股股东、实际控制人袁建康家族控制。2017年至2019年，该公司分别实现营业收入6.34亿元、6.14亿元、8.72亿元，实现净利润5168.43万元、806.07万元、2.62亿元，生猪出栏量各自为28.65万头、33.92万头、25.22万头，业绩波动幅度较大。

        东瑞食品在招股书中指出，我国生猪市场价格呈现出较强的周期性波动特征，会导致生猪养殖业毛利率呈现周期性波动，公司毛利率也会呈现出同样波动趋势。如果出现生猪价格大幅下滑、原材料价格大幅上升、大规模疫病等不利情况，其业绩将受到不利影响，存在业绩无法持续增长，甚至大幅下滑或者亏损的风险。

        另一方面，非洲猪瘟也是潜在风险。东瑞食品称，受非洲猪瘟影响，生猪销售渠道可能因生猪调运方面的监管措施受到限制，进而对公司生猪销量与售价产生不利影响。而因非洲猪瘟暂无有效的疫苗和治疗方法，若未来自身及周边地区发生较为严重的非洲猪瘟，东瑞食品也将面临产销量及销售价格下降、生产成本上升，甚至产生亏损的风险。

        此外，东瑞食品提示，因我国香港地区实行代理销售制度，即由商务部赋予内地供港活猪代理资格的代理机构统一代理销售，并服从代理机构的市场管理，由代理机构统一收款，东瑞食品对重大客户五丰行有限公司、广南行有限公司存在一定的依赖。如果商务部改变代理销售制度或者变更代理机构，或者重大客户经营情况发生波动，可能造成与重大客户的业务合作不能持续，从而对生产经营造成重大不利影响。

《电鳗快报》