本报记者/王金龙/北京报道

        上海证券交易所官网显示，科创板拟上市公司芯原微电子(上海)股份有限公司(以下简称“芯原股份”)的审核状态已变更为“上市委会议通过”，意味着这家半导体IP供应商很快将登陆科创板。

        芯原股份是一家与ARM同类型的半导体公司，核心业务是为客户提供各类处理器IP、数模混合IP和射频IP，2019年在全球的市占率排名位于英国ARM(40.8%)、美国新思科技(18.2%)、铿腾电子(5.9%)等六家公司之后，市占率为1.8%，排在全球第七。

        不过，这家中国排名第一、全球排名第七的半导体IP供应商在即将奔入资本市场之时，却仍有不少未尽事宜，给投资者带来顾虑。

        首先是2017~2019年间，尽管芯原股份的营业收入分别达到了10.80亿元、10.57亿元、13.4亿元，但净利润分别为-1.28亿元、-6780万元、-4117万元。截至2019年年末，芯原股份还从未在任何一个会计年度实现盈利，累计亏损已高达15.81亿元。

        其次，芯原股份尚有未决诉讼在身。香港比特大陆的母公司——亿邦国际为全球三大矿机厂商之一。招股说明书显示，亿邦国际全资子公司Hong Kong Bite Co。，Limited(以下简称“香港比特”)2019 年 11 月 19 日以芯原股份香港子公司VeriSilicon(Hong Kong)Limited(以下简称“芯原香港”)违反协议约定、产品有缺陷等原因，将芯原香港诉至司法，并索赔约2500万美元(约合人民币1.75亿元)。

        针对芯原香港诉讼进展和芯原股份如何解决盈利难题等话题，《中国经营报》记者近日多次致电芯原股份，但电话始终无人接听。记者随后联系到芯原股份一位内部人士，该人士表示：不便置评，以公告为准。

        尚有未决诉讼

        即将步入资本市场的芯原股份虽然希望在上市之前能够解决子公司的官司诉讼，但事与愿违。

        “芯原香港与香港比特之间的合作开始于2018年，当时双方签署了供货协议，当时7月我们按时交货，香港比特也已经支付完毕合同款项，在此之后一年时间之内也未曾收到过香港比特任何相关的投诉或者是退货的要求。”芯原公司一位受访者向记者表示，在关于芯原香港涉及诉讼事宜，公司已经作出了解释。

        根据公开资料显示，香港比特母公司亿邦国际的主营业务为设计、生产及销售加密货币挖矿机。自2016年起，芯原股份对其数字货币芯片提供芯片设计服务，并于2017年成功实现量产。

        香港比特在申诉状中声称，芯原香港在进入量产阶段以后单方面更改了产品规格，导致芯原香港交付的2589件产品相对于样品产品的质量存在不同程度的差别，这没有切合香港比特采购芯原香港该类产品的目的，并且不具备销售质量，因此要求芯原香港赔偿1.75亿元损失及利息、诉讼费用以及其他有关费用。

        香港比特方面认为，芯原香港提供的产品存在缺陷，并导致自家产品不具备可销售的质量，这违反了双方合作协议中的相关约定，属于违约。

        但芯原股份方面不认可香港比特的说法。

        根据芯原股份招股书披露，对于2017年、2018年与亿邦国际的芯片量产业务，芯原股份仅仅负责与晶圆厂沟通协调、监控生产进程等基础性工作。因此，并不认可香港比特的诉讼请求。

        “公司已经应诉，至于诉讼导致的风险，公司也已经在招股书中进行了风险提示。”上述芯原股份受访者向记者表示，诉讼不管结果如何，该诉讼事项主要涉及在芯片质量上有关条款的违约及纠纷，未涉及公司核心技术或其他知识产权纠纷，公司产品并不存在严重质量问题。

        依赖海外业务

        公开资料显示，芯原股份成立于2001年8月21日，是一家依托自主半导体IP，为客户提供平台化、全方位、一站式芯片定制服务和半导体IP授权服务的企业。

        芯原股份在中国内地以外的地区设立了多个分支机构，用于拓展海外业务，其中就包括前文所及的芯原香港。同时，值得关注的是，芯原股份的海外收入占比一直维持在较高的水平。

        招股书显示，在2017~2019年报告期内，芯原股份源于境外的收入金额分别达到 73060.09 万元、77995.48 万元、73211.11 万元，分别占到当期营业收入总额的 67.65%、73.75%、54.64%。

        尤其是在当前的全球经济环境之下，这种营收结构无疑是存在风险的。芯原股份招股书也提到，海外市场受政策法规变动、政治经济局势变化、知识产权保护等多种因素影响，随着芯原股份业务规模的不断扩大，其涉及的法律环境将会更加复杂，若公司不能及时应对海外市场环境的变化，会给海外经营的业务带来一定的风险。

        尤其值得注意的是芯原香港在未来的不确定性。芯原股份招股书也提到：若香港特别行政区高等法院原讼法庭最终判决芯原香港需对比特香港进行赔偿，芯原香港作为发行人的境外销售平台之一，可能面临因资不抵债而进行破产清算的风险，从而可能在短期内降低发行人相关境外业务开展效率。

        同时，由于存在未决诉讼，芯原股份也可能面临业务开展需增加沟通成本、声誉可能受到负面影响等风险。上述因素均可能对公司相关境外业务的开展造成一定程度的不利影响。

        “近年来，伴随着全球产业格局的深度调整，国际贸易摩擦不断，已有部分国家通过贸易保护的手段，对中国相关产业的发展造成了客观不利的影响，中国企业将面对不断增加的国际贸易摩擦和贸易争端。”有熟悉芯原股份的券商人士向记者表示，芯原香港是芯原股份境外贸易的重要平台，但由于比特香港的诉讼，一旦法院支持比特香港的诉讼索赔，那么，芯原香港将有可能破产，这势必会给芯原股份的境外销售带来影响。

        另一方面，招股书显示，截至2020年5月11日，累计有30名中国籍离职员工就其单方面计算的合计763072份已过期境外期权未能转化为发行人持股或期权，通过发送律师函或其他书面方式向VeriSiliconLimited和发行人提出了异议。假设法院或仲裁机构判定公司向异议员工支付现金补偿，公司、VeriSiliconLimited将承担相应的赔偿风险。

        “作为芯片定制服务商，境外业务或许将长期在芯原股份的营收中占较高的比例，这就难免在未来因为国际贸易摩擦等因素，而对其业绩产生不利影响。”上述券商人士认为，如果在芯片领域投资，就应该具备相应风险意识。

        盈利能力待考

        除了境外业务或因国际摩擦产生风险之外，芯原股份的盈利能力似乎也有待提升。

        公开资料显示，芯原股份自2001年成立至今还从未在一个完整的会计年度实现盈利。横向对比的话，其盈利速度远远比不上ARM和CEVA等同行，与国际顶尖水平仍有不小差距。

        对于亏损的原因，芯原股份认为，主要是因为持续研发投入、规模效应尚未完全显现，以及受到了优先股等金融工具公允价值变动、同一控制下企业合并等因素的影响。其中，在报告期内公司进行境外架构重组后，发行人层面已不存在优先股，因此未来亦不会因此产生相关损益;同一控制下企业合并是境外架构重组所致，为偶发性因素;而为保持技术先进性，公司在未来仍需持续进行较高研发投入，如果公司经营的规模效应无法充分体现，则可能面临在未来一定期间内无法盈利的风险。

        另外，截至 2019 年末，芯原股份未分配利润(累计未弥补亏损)为-15.8亿元。预计首次公开发行后，短期内将无法现金分红，对投资者的投资收益也造成一定影响。

        截至2020年上半年，芯原股份的盈利状况仍然没有改观的迹象。根据芯原股份2020年中报业绩预告，其业绩将出现亏损，净利润约-8300万元至8000万元。

        对此，芯原股份方面表示，之所以亏损是因为研发费用较去年同期预计增长超过1亿元，同时，今年芯片设计业务受到新冠疫情影响，其设计效率有所降低、设计业务收入及毛利率均有所下降。

《电鳗快报》