原标题：金山办公上市VC回报超23倍 能否力挽SaaS投资颓势?

        记者 冯樱子

        11月18日，金山办公(WPS)科创板上市，发行价格45.86元/股，开盘暴涨200倍，报140元，总市值达645亿元。

        在鸣锣之后，金山集团董事长、小米集团董事长兼首席执行官雷军接受媒体采访时表示：“今天的心情无比激动”，“等的时间太久之后，你都不相信这是真的”。

        而与雷军同样激动的，还有金山办公背后有VC们。有北京VC机构投资人对《华夏时报》记者表示，按照19日收盘价136人民币计算，作为金山办公的A轮投资机构，顺为资本、晨兴资本、GGV纪源资本的回报均在23倍以上。

        VC们6年获23倍回报

        “从1988年金山创办到今天，WPS走了整整31年。从1999年以金山办公为业务主体准备上市算起，到今天，我们足足等了20年。WPS和金山的历程，就是一个坚持梦想并最终取得胜利的励志故事。”11月17日，上市前一天，小米集团创始人、金山软件董事长雷军发表的《金山办公上市前夕雷军全员信》中提到，31年前，求伯君在深圳一间酒店闭关几个月写出第一版WPS时，就注定了金山的英雄梦想。

        而这个励志故事的背后，有晨兴资本、GGV纪源资本、顺为资本、等多家知名VC的身影。金山办公也是GGV纪源资本、顺为资本的第一家科创板IPO被投企业。

        对此，GGV纪源资本方面表示，了解WPS的人都知道，公司原本是美元投资、海外架构。但在看到国内资本市场的机会后，却能顺利、快速重组，抓住机遇，成为科创板前几批IPO的公司，实属难能可贵。

        顺为资本创始合伙人、CEO许达来也在现场表示祝贺：“2005 年投资了金山软件，有幸认识了一批有理想、有激情的金山人。祝贺金山办公科创板上市成功，期待见证金山系企业下一个激情澎湃的三十年。”

        2013年，在金山办公A轮融资时，顺为资本又出资500万美元。与此同时，晨兴资本、GGV纪源资本分别出资2000万美元、1000万美元。

        回忆起这轮融资，GGV管理合伙人李宏玮对《华夏时报》等媒体记者表示，金山软件的CEO葛珂虽不算新人，但仍保有像初创公司CEO一样的激情。与此同时，李宏玮认为金山团队非常有想法。

        在产品方面，李宏玮提到：“2013年的时候，大家都在想一件事，移动到底是不是继PC之后，下一个大平台，如果是的话，那我们日常所考虑的游戏、娱乐、阅读，包括办公都会发生转移。”

        当年，移动互联网才刚刚起步，金山软件面对的是PC转移动的大方向。不同手机版本、操作系统、适配都是问题，对此，GGV纪源资本花很多时间梳理产品的情况、功能，以及能不能和其他移动应用组成一个移动办公的护城河。

        在深入了解产品后，GGV纪源资本认为金山很符合发展趋势，因此做了投资金山的决定。

        实际上，金山办公 2013年发起A轮融资并不是因为缺钱，更多是战略考虑。葛珂表示，从资本层面来讲，这轮融资更多不是钱的问题，而是GGV的参与让企业觉得心里踏实，同时GGV也帮金山WPS开拓了视野，从美国硅谷学习到了很多东西，让企业真正在移动互联网时期，抓住属于自己的机会。

        “他们的业务是赚钱的，我们当时投的钱好像到今天都没被使用过。”李宏玮说。

        刘芹也曾提到，我理解引入投资更多是为了协助葛珂在战略上、组织发展上，抓住移动互联网的增量机会。当时的金山办公业务已颇有规模，财务上没有任何融资的压力。

        截至上市前，晨兴资本旗下的晨兴二期为金山办公第三大股东，持有2400万股，持股比例为5.21%;GGV纪源资本旗下基金纪源WPS为第五大股东，持有1200万股，持股比例为2.60%;顺为资本旗下顺为互联网持600万股，占比1.30%。

        实际上，这三家VC机构也都是雷军的老朋友了。2010年，雷军与许达来共同创建顺为资本。该机构的第一笔投资就是和晨兴一起领投了小米。作为小米的早期投资机构，晨兴资本更是依靠小米IPO收获数百倍账面回报。而GGV纪源资本管理合伙人李宏玮，则在2017年2月之前一直担任着金山办公的董事。

        SaaS服务在中国还有30倍增长空间

        金山办公代表了第一家标准的企业SaaS服务在科创板上市，无疑给行业内的创业者和投资人打了一剂强心针。

        葛珂表示：“这是我们的使命，也是我们一直在奋斗的目标。”同时，他也强调：“金山办公不是一个工具公司。我们有云服务，数据存储、同步、多端、多人协同的增值服务，所以今天的金山WPS不是软件、不是工具，而是互联网的普世性需求。”

        实际上，自2018年下半年开始，国内SaaS领域的投融资数量处于持续下滑态势。数据显示，今年上半年，国内SaaS领域共发生85起融资，与2018年下半年的 148起融资相比，几乎腰斩。去年7月，该领域单月融资数量就达39起。

        外界感觉中国的SaaS市场已经进入衰退期。但投资人认为，行业真正的爆发期还没到。

        2019年，企业服务领域迎来大丰收，Zoom、Slack和CrowdStrike三家企业服务公司相继上市。CrowdStrike在纳斯达克交易所上市首日，股价一度飙升近100%，估值大幅上涨。Slack在纽约证券交易所上市首日也大涨48.54%。

        然而与美国企业服务市场爆发式的增长形成鲜明对比的是，目前为止，国内市场上只有极少数的企业服务公司上市或被巨头收购，且上市或被收购企业，估值定价也都偏低。业内认为，这正是VC/PE们的机会。

        今年GGV Evolving Enterprise的主题定为“变革中的企业服务”。GGV纪源资本管理合伙人符绩勋提出：“中国顶级头部To C互联网公司的市值，是美国的二分之一。而就SaaS行业而言，今天中国市场不到200亿元，其实还是非常小。如果计算平均每一家企业每年SaaS的支出，美国是中国的30倍，这也意味着在中国未来的SaaS花费如果达到美国的水平，市场的空间还有30倍，或者更大。”

        与Slack和CrowdStrike不同，视频会议软件开发商Zoom的创始人袁征是华裔。袁征回忆创业初期时提到：“我做Zoom的时候，所有的人都认为没有希望，因为这个市场很拥挤。”袁征在长时间与客户打交道后发现，当时市面上视频软件的使用体验都很差。这让袁征坚定了要做一款用户体验好，同时价格又便宜的产品。基于这个简单的想法，Zoom这家200亿美金市值的公司诞生了。

        2019年4月18日，Zoom正式在美国纳斯达克上市，上市当日暴涨80%，甚至带动了国内同行上市企业股票上涨。投资人赞誉袁征，他的成功模式，让美国的VC看到了聪明的、有激情的中国创业者。

        实际上，从融资数据中不难发现，中国的SaaS市场日趋成熟。尽管今年上半年改领域内只有85起融资，但其中47起发生在B轮及B轮之后。

        对于企业SaaS服务领域的创业机会，葛珂也表示，中国的经济发展红利、改革开放红利、互联网人口红利、对4G、5G的大力投入等，塑造出像华为、头条、小米这样领先世界的移动互联网公司。未来，中国高科(维权)技环境会继续走出自己独特的道路，5G的时代的来临，也会塑造出更多不一样的生态公司。

        而在人工智能领域，目前只有中国拥有海量的用户群体，以及海量数据，所以人工智能一定是未来中国的核心竞争力。5G和AI绝不是标签，不是一个技术名词，而是未来中国高科技公司必须要拿下的领域。

《电鳗快报》