美联储7月会否射出降息之箭？成为近日国际金融机构讨论的热点。大家静待将于当地时间7月10-11日在美国国会举行的一场听证会，美联储主席鲍威尔将出席并就半年度货币政策报告作证词陈述。他会放出更为明确的降息信号吗？

    多家金融机构预计美联储7月会发射降息之箭

    7月31日，美联储将举行议息会议。面对美国总统特朗普的施压以及市场不断升温的降息预期，美联储将会作何选择？国际金融机构普遍预计美联储7月将射出降息之箭。

    荷兰国际银行明确表示，美联储将采取预防性措施，并于7月份降息25个基点，随后于9月份再降息25个基点据芝商所(CME)的美联储观察工具显示，目前7月降息25个基点的预期已经高达94.6%。摩根大通也坚持此前的观点，考虑到近期信号的力度，仍相信美联储7月将降息25个基点。

    不过，花旗集团预测美联储7月将按兵不动。该机构经济学家Andr ew Hol l enhorst和Veronica Cl ar k7月7日在给客户的报告中写道，6月美国非农就业人口激增224000，贸易紧张局势趋于缓和，都是认为美联储决策者可能会在7月31日的会议上采取观望态度的原因。

   另外，本周将公布消费者价格指数、零售销售和企业投资报告也值得关注。花旗经济学家预计相关数据将令缺乏通胀压力的措辞继续存在。

   非农数据亮眼但降息不可避免或推迟至9月进行

   美国劳工部在7月7日发布的月度就业报告显示，美国6月非农就业人数增加22.4万，高于预期的16.5万，前值从7.5万修正为7.2万；失业率升至3.7%，预期和前值均为3.6%。

    美国劳工部称，过去3个月，平均新增非农就业人数为17.1万；6月专业商业服务、医疗业、交通部门和仓储业就业人数录得上扬。其中专业商业服务业带来了新增就业人数5.1万，而医疗保健行业新增就业人数3.5万，运输和仓储业新增就业人数2.4万。多数金融机构认为，美国6月非农报告表现亮眼，降低了市场对美国经济将很快走向衰退的担忧，但美联储7月会议降息仍是不可避免的。

 “非农就业报告不足以改变降息预期”富拓外汇分析认为，全球经济数据疲软将迫使各国央行开始同步放松货币政策，利率下降将使资产估值对投资者更具吸引力，而借贷成本下降也有助于改善企业财务状况。这种乐观情绪已很大程度上反映在市场预期之中，市场对宽松货币政策的预期极高。市场预期美联储降息25个基点看上去是合理的，因为失业率略有上升，薪资增长不再显示劳动力市场过热。

   中金宏观认为，美国新增就业超预期，美联储降息有推迟至9月的可能。6月非农就业报告显示美国劳动力市场依然健康，市场此前对基本面预期可能过于悲观，此前打得过满的降息预期（预期7月就降息且有一定概率降息50bps，今年下半年降息2次概率达94%，降息3次概率达63%）也需要相应修正。

   鲍威尔将在7月10日及11日出席国会货币政策半年报听证会，应关注其是否会进一步引导市场预期往回修正。鉴于近期消费、地产、就业数据均不错，仅制造业偏弱，美联储降息有推迟至9月的可能。

   中信建投宏观认为，尽管数据并未显示衰退将很快到来，但美联储可能已经陷入了箭在弦上，不得不发的尴尬境地。在当前环境下，鲍威尔很难说服市场在7月不降息的背景下维持金融条件稳定。因此，7月降息仍是基准预期。

   静待美联储的决定

   降息还是不降息？这是个问题。

   特朗普一度在推特上“施压”美联储。当地时间7月5日，特朗普表示，如果美联储降低利率，美国的经济将如火箭般飞速增长。但是美国目前支付了很多利息，这是不必要的，美联储也不知道自己在做什么。

   自2015年以来，美联储已经加息9次，其中7次在2017年之后。鲍威尔在被特朗普提名后于2018年正式接任美联储主席，上任后共加息4次。一直以来，特朗普多次批评鲍威尔和美联储的加息政策，认为这阻碍了经济增长。

   今年6月4日，美联储在芝加哥举行的Fed List ens会议上首度释放降息信号。虽然当日鲍威尔提出，美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张，暗示了美联储对降息持开放态度。

    一个月后，非农数据出炉，非农就业人口22.4万远超预期的16.5万。美国经济也没有先前预期的糟糕。美联储在上周公布的半年度货币政策报告称，经过连续10年的扩张，美国经济仍然稳固。据《环球时报》报道，从7月1日开始，美国静悄悄地创下一项新纪录：经济持续增长121个月。这一纪录超过1991年3月至2001年3月的美国经济黄金时期，并且是二战后平均扩张周期的两倍多。

    但美联储的半年度货币政策报告也认为，美国国债名义收益率大幅走低，很大程度上反映了投资者对贸易紧张局势和全球经济前景的忧虑，以及对联邦基金利率进一步走向宽松的预期。鉴于美国经济的不确定性增加且通胀压力保持温和，美联储将采取适当措施维持经济扩张，确保劳动力市场强劲和通胀率位于“对称性的2%目标”附近。

    上述报告显示，美联储高层对今年联邦基金利率的预测中值为2.4%，2020年为2.1%。自去年12月以来，美联储一直将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%。

   美联储会在7月议息会议上是持续“观望”态度、维持政策利率不变，还是如市场预期射出降息之箭？让我们拭目以待。

《电鳗快报》