《电鳗快报(原号外财经)》文 / 杨力

        4月26日，龙岩卓越新能源股份有限公司(卓越新能)向科创板提交了招股说明书，卓越新能计划募集7.4亿元，5.6亿元用于产能扩建，8000万元用于研发中心建设。

        招股说明书显示，卓越新能是一家经政府许可的，通过综合利用废油脂(地沟油、酸化油等)从事生物柴油及衍生产品—工业甘油、生物酯增塑剂、水性醇酸树脂等的研发、生产与销售的高效资源循环利用企业，产品广泛用于清洁动力能源和生物基绿色化学品等领域，从而实现废弃油脂的无害化处置和资源化利用。

        业绩实现快速增长 费用率低

        2016年至2018年的报告期内，卓越新能的营业收入分别为4.7亿元、8.7亿元和10.2万元，年复合增长率为47.80%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4776.15万元、6002.75万元和1.3亿元，年复合增长率为67.43%。营收和净利润实现了比较快速的增长。

        在卓越新能的营收中，占比最高的是来自生物柴油的收入，达到85.71%。总的来看，报告期内，生物柴油的收入占比在下降，其他几类产品的收入占比在上升，卓越新能的营收结构正变得更加平衡。

        事实上，《电鳗快报(原号外财经)》小编注意到，卓越新能的营业收入主要来自出口，报告期内，该公司的出口销售收入占营业收入的比重分别为59.17%、85.58%和75.95%，呈增长势头。该公司称，2016年公司开拓了欧盟市场后，生物柴油出口业务大幅增长带动了公司出口业务的增长。

        了解营业收入情况后，我们来看看卓越新能的费用情况。小编发现，在该公司的各项费用中，研发费用的占比最高，这是十分少见的。报告期内，该公司的销售费用也全部低于同期的研发费用。

        但实话实说，卓越能源的研发费用支出也不算高，最近两年占比都没超过5%，这个占比在所有冲刺科创板的公司中处于落后位置。

        在研发费用中，占比最高的是材料费，其次是人工费，作为一家是石油化工企业，这样的研发费用结构也是可以理解。

        截至2018年12月31日，该公司研发与技术人员总数为89人，占公司员工总数的20.84%。

        小编试图在招股书中查找该公司的研发费用与同行公司的对比情况，但没有找到这样的对比。事实上，小编不仅没有找到研发费用的对比，其他几项费用以及毛利率等指标的行业对比也没有找到。

        毛利率偏低有原因

        报告期内，卓越新能的毛利率分别为15.53%、9.85%和15.53，毛利率不高而且不太稳定。尤其是营收占比最高的生物柴油的毛利率仅为14.61%、7.53%和12.24%。而毛利率最高的工业甘油在营收中的占比却不高，所以对公司毛利的贡献不大。

        对于毛利率偏低，卓越新能在招股书中给出的解释：报告期内，公司主营业务毛利率偏低，这主要是因为公司所处生物柴油行业目前的特性所致。由于公司原材料供应商主要以个人经营为主，公司向其采购原材料无增值税进项，在计算应交增值税时，本应由上一环节负担的增值税税额没有办法进行抵扣，这相当于提高了公司的原材料成本，进而拉低了公司毛利率。为此，国家出于税收公平，以及鼓励和支持行业的持续良好发展，对包括生物柴油行业在内的资源综合利用行业实现增值税即征即退的行业普惠性政策，公司将该部分收益于“其他收益”中列示。

        之后，小编查询该公司的“其他收益”，数额确实比较大，报告期内，分别为4188.99万元、8476.68万元和8661.65万元，这些金额在营业收入中占比分别为8.9%、9.8%和8.5%，加入这些占比，报告期内，卓越能源的毛利率将上升至24.7%、19.8%和24.2%。由于没有同行可比公司，所以小编不知道这样的毛利率在行业中处于什么位置。

        另外，小编注意到，报告期内，卓越新能的净利润率分别为10.83%、7.43%和13.14%，虽然不稳定但总体呈上升趋势。

        卓越新能使以废油脂为原料进行产品生产加工，属于废弃资源综合利用业;而主要产品生物柴油为生物质可再生资源，在生产加工过程中对环保要求比较严格，因此，该公司在环保方面的支出比较大，其主要环保支出为环保设施的技改相关支出以及折旧费、污水处理费、人工费、排污费、固废处置费等，报告期内卓越新能的环保支出分别为254.91万元、137.68万元和672.27万元。

        卓越新能“三费”少 毛利率偏低有原因

        《电鳗快报(原号外财经)》文 / 杨力

        4月26日，龙岩卓越新能源股份有限公司(卓越新能)向科创板提交了招股说明书，卓越新能计划募集7.4亿元，5.6亿元用于产能扩建，8000万元用于研发中心建设。

        招股说明书显示，卓越新能是一家经政府许可的，通过综合利用废油脂(地沟油、酸化油等)从事生物柴油及衍生产品—工业甘油、生物酯增塑剂、水性醇酸树脂等的研发、生产与销售的高效资源循环利用企业，产品广泛用于清洁动力能源和生物基绿色化学品等领域，从而实现废弃油脂的无害化处置和资源化利用。

        业绩实现快速增长 费用率低

        2016年至2018年的报告期内，卓越新能的营业收入分别为4.7亿元、8.7亿元和10.2万元，年复合增长率为47.80%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为4776.15万元、6002.75万元和1.3亿元，年复合增长率为67.43%。营收和净利润实现了比较快速的增长。

        在卓越新能的营收中，占比最高的是来自生物柴油的收入，达到85.71%。总的来看，报告期内，生物柴油的收入占比在下降，其他几类产品的收入占比在上升，卓越新能的营收结构正变得更加平衡。

        事实上，《电鳗快报(原号外财经)》小编注意到，卓越新能的营业收入主要来自出口，报告期内，该公司的出口销售收入占营业收入的比重分别为59.17%、85.58%和75.95%，呈增长势头。该公司称，2016年公司开拓了欧盟市场后，生物柴油出口业务大幅增长带动了公司出口业务的增长。

        了解营业收入情况后，我们来看看卓越新能的费用情况。小编发现，在该公司的各项费用中，研发费用的占比最高，这是十分少见的。报告期内，该公司的销售费用也全部低于同期的研发费用。

        但实话实说，卓越能源的研发费用支出也不算高，最近两年占比都没超过5%，这个占比在所有冲刺科创板的公司中处于落后位置。

        在研发费用中，占比最高的是材料费，其次是人工费，作为一家是石油化工企业，这样的研发费用结构也是可以理解。

        截至2018年12月31日，该公司研发与技术人员总数为89人，占公司员工总数的20.84%。

        小编试图在招股书中查找该公司的研发费用与同行公司的对比情况，但没有找到这样的对比。事实上，小编不仅没有找到研发费用的对比，其他几项费用以及毛利率等指标的行业对比也没有找到。

        毛利率偏低有原因

        报告期内，卓越新能的毛利率分别为15.53%、9.85%和15.53，毛利率不高而且不太稳定。尤其是营收占比最高的生物柴油的毛利率仅为14.61%、7.53%和12.24%。而毛利率最高的工业甘油在营收中的占比却不高，所以对公司毛利的贡献不大。

        对于毛利率偏低，卓越新能在招股书中给出的解释：报告期内，公司主营业务毛利率偏低，这主要是因为公司所处生物柴油行业目前的特性所致。由于公司原材料供应商主要以个人经营为主，公司向其采购原材料无增值税进项，在计算应交增值税时，本应由上一环节负担的增值税税额没有办法进行抵扣，这相当于提高了公司的原材料成本，进而拉低了公司毛利率。为此，国家出于税收公平，以及鼓励和支持行业的持续良好发展，对包括生物柴油行业在内的资源综合利用行业实现增值税即征即退的行业普惠性政策，公司将该部分收益于“其他收益”中列示。

        之后，小编查询该公司的“其他收益”，数额确实比较大，报告期内，分别为4188.99万元、8476.68万元和8661.65万元，这些金额在营业收入中占比分别为8.9%、9.8%和8.5%，加入这些占比，报告期内，卓越能源的毛利率将上升至24.7%、19.8%和24.2%。由于没有同行可比公司，所以小编不知道这样的毛利率在行业中处于什么位置。

        另外，小编注意到，报告期内，卓越新能的净利润率分别为10.83%、7.43%和13.14%，虽然不稳定但总体呈上升趋势。

        卓越新能使以废油脂为原料进行产品生产加工，属于废弃资源综合利用业;而主要产品生物柴油为生物质可再生资源，在生产加工过程中对环保要求比较严格，因此，该公司在环保方面的支出比较大，其主要环保支出为环保设施的技改相关支出以及折旧费、污水处理费、人工费、排污费、固废处置费等，报告期内卓越新能的环保支出分别为254.91万元、137.68万元和672.27万元。

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