2月20日，A股市场经历了一番惊险下探，好在最终有惊无险，上证综指、深证成指、创业板指还是以涨势报收。

　　只是已连续两个交易日的“十字星”，或多或少形成了投资者的困扰，是否为短时的变盘信号？这一顾虑开始搅动众多股民、基民的做多信心。

　　惧跌犹豫情绪抬头

　　2月20日收盘后，21世纪经济报道记者曾搭乘一辆停在地铁站边待客的出租车去采访，当时，广播里正播放着关于股市的新闻。虽然在上海，新老股民比比皆是，但近两三年见到出租车师傅炒股，哪怕是关注股票行情都是极少的。

　　在与该师傅的攀谈中，记者获悉，由于春节后A股市场行情走好，这位师傅持有的股票基金净值“回来”不少，但尚未解套，现在该不该赎回？又是这样一个行情转换下的老问题，他担心市场短期上涨较高，可能出现回调。

　　事实上，近两日许多基金公司也感受到了部分散户基民心态的不稳，一些基金公司应时应景推出了诸如“有些基金已经涨了20%，该继续买还是赶紧卖？”“行情好了！回本了！要赎回吗？”等此类指导性观点。

　　“部分基民此时产生赎回的想法也并非一时任性，是理性、正常的心理，有的基民前期跌怕了，现在迅速缩小了亏损，遂想见好就收。而继续持有或是继续买入的基民也有自己的道理，因为有些基金即使今年涨幅超过了10%，甚至20%，但可能还没有填完2018年跌掉的坑，已持有了一两年，好不容易等来了市场回暖，业绩攀升，此时割肉出局总会心有不甘”，华南一家基金公司市场部人士解释说，如同定律，每当市场由熊市开始转暖，权益类基金都会面临去留为难的问题。不过相对前些年，现在的基民已成熟了许多。

　　基金市场随股回暖

　　春节后，A股市场喜提“开门红”，众多权益类基金也随之收获颇丰。近日，多家公司晒出了旗下偏股型基金今年来的投资业绩，10%-20%，隐隐透着那么一股子骄傲。

　　不只是业绩，另一个指标，管理规模上也呈现迅速上涨，不限于大型基金公司，次新、小型基金公司也或多或少有所提高。

　　上海一家中型基金公司市场人士透露，单拿最近的两个交易日来说，公司旗下基金资产管理规模增速非常明显，一方面是来自净值自身的上涨；而另一方面则来自外部资金的净申购。不过，他亦坦言，两相比较，前者的占比更大一些。

　　另一家北京的基金公司市场部人士告诉21世纪经济报道记者，春节后从新基金发行渠道上也能感受到市场转暖的变化，部分银行正在将营销重点转向权益类基金。公司旗下偏股型基金每日都有一定净申购，与去年年底市场低迷时相比，营销端的改善程度可以倍数来计。

　　还有部分京沪两地的小型基金公司也反馈说，旗下基金近期呈现净申购趋势，即使银行渠道依然是“偏大放小”，但电商端入场的散户投资者增加不少，而由此更能反映市场的回暖程度。

　　“由于刚刚开年，机构持仓心态普遍较稳，几乎没有赎回，而散户基民虽然有部分赎回但总量并不算多，场外申购部分基本可以覆盖。只是需要关注的是，后面随着股市出现震荡，各基金的申赎状态很可能产生分化。目前申购较多的基金集中在一些中长期业绩居前的股票型基金、仓位较高的偏股混合型基金，以及部分被市场看好的行业主题类基金。”上海一家基金公司主管销售和市场的副总经理表示。

　　行业内部分歧增加

　　近两个交易日，随着部分题材强势股回调，大盘出现“十字星”，基金业内部实际上在后市走势判断和运营层面也产生了一些分歧。

　　譬如，有的偏股型基金经理仍有加仓欲望，有的基金经理则是且进且看。浦银安盛基金经理表示，市场在利空出尽后，整体轻装上阵促使行情转强，A股春季躁动的提前使得后续领涨主线逐渐明确，大盘将维持活跃态势，所以短期来说反弹仍将延续。

　　而中欧基金则认为，风险偏好修复、资金面宽裕的逻辑得到进一步确认，有利于继续提升投资者信心。但是美欧等国家经济数据表现不佳，是否会对流入A股的短期资金造成影响需要进一步观察。

　　博道卓远混合基金经理袁争光亦指出，后续风险点还有企业盈利可能超预期下滑，考虑到宏观稳增长政策边际效用的递减以及去杠杆和海外的不确定性，本轮盈利周期回落时间可能较以往更长，2019年二三季度大概率是本轮盈利逐步稳定和好转的时间点。

　　2月18日，东方红资管旗下东方红优势精选、东方红中国优势、东方红新动力、东方红优享红利沪港深、东方红沪港深和东方红京东大数据，六只基金集体公告将于2月20日恢复大额申购，一时间引发市场热议。据了解，其基于的理由主要是由于经过前期市场调整，一些有业绩支撑、行业发展前景良好的优良企业估值趋于合理，同时考虑到基金经理的投资能力圈，相关产品有一定的资金容量空间。

　　但2月20日，知名基金经理谢治宇管理的兴全合润分级混合却反而宣布暂停接受一千元以上申购、转换转入申请。理由是“为保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益”。

　　有基金研究分析人士告诉21世纪经济报道记者，基金开放申购或不只是因为认为当前市场适合入场，还可能想作为摊薄持仓比例，应对赎回的做法。

《电鳗快报》