春节后，A股市场迎来连续大涨，喜迎“开门红”行情。事实上，自2019年以来A股就已经实现快速反弹，沪指连续6周上涨，权益类基金今年以来的业绩表现也水涨船高。

　　 银河证券数据显示，截至2月14日，招商基金旗下产品共有37只权益类基金（A、C类分别计算）今年以来的净值增长率超过10%，14只基金涨幅超过15%；除分级B基金外，招商基金旗下收益最高的产品收益已达21.77%，在101只可比基金中高踞第一。值得注意的是，招商基金旗下共有43只权益基金跑赢同期上证指数9.05%的涨幅表现，38只基金跻身同类前1/3行列，显示出招商基金不俗的投研管理实力。

　　具体来看，在年内涨幅超10%的37只基金中，有23只产品是被动指数型基金，2只增强指数型基金，12只是主动管理型基金，凸显了招商基金主被动投资双翼齐飞的投资布局能力。

　　指数基金中，招商深证TMT50ETF、招商深证100、招商央视财经50、招商沪深300指数增强、招商MSCI中国A股国际通、招商上证消费80ETF等多只产品业绩领先，为场内外投资者提供了丰富的被动化投资利器。

　　主动管理基金中，招商大盘蓝筹、招商先锋、招商核心价值等成立逾十年的“老牌”基金率先领涨，招商制造业转型、招商稳健优选、招商财经大数据、招商盛达等多只“业绩新秀”也涨势喜人，纷纷取得超10%的年内收益。

　　 对于节后的开门红行情，招商基金认为A股大涨主要是三大预期的同时发酵。其一，MSCI指数将在2月底宣布是否将A股纳入因子从5%提升至20%，此举将在今年为A股带来4200亿元的增量资金，在外资继续流入的预期下1月初以来的食品饮料等白马股的趋势行情得到了强化；其二，美方贸易谈判团提前3天抵达北京准备与中方的第三轮谈判，市场对于中美双方贸易摩擦进一步缓解的预期在强化；其三，外部流动性环境持续转好，美联储1月议息会议转鸽后其他央行纷纷跟进，印度央行意外宣布降息25个基点，受此提振，当日10年期国债期货大涨0.4%。

　　 展望后市，招商基金认为，一方面，国内经济一季度仍有下行压力，包括中美贸易谈判仍有较大不确定性，外围需求走弱可能令我国出口进一步承压。但另一方面，国内货币政策仍将维持宽松取向，同时托底政策也将继续出台，海外方面各央行偏鸽的货币政策基调也令流动性趋向宽松。未来需要关注中美贸易谈判的最新进展可能不及预期以及经济下行中财报季业绩不及预期的负面影响。整体来看，市场仍将维持震荡筑底的态势，可继续关注结构性行情的机会。板块方面，外资持续流入品种值得重点关注，同时关注受益于低利率环境和政策对冲的金融、地产和基建等经济早周期板块以及受益于政策扶持持续加码的新基建板块（新型基础设施包括5G、人工智能、物联网等）。

《电鳗快报》