《号外财经》文 / 杨力

　　1月26日，三一重工发布2018年业绩预告，预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润为59亿元至63.2亿元，与上年同期相比将增加380775万元到422775万元，同比增加182%到202%。预计2018年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为58.6亿元到62.2亿元，与上年同期相比将增加407342万元到443342万元，同比增加228%到248%。

　　业绩大幅增长净利润现金含量高

　　事实上，《号外财经》从三一重工2018年三季度的报告中了解到，该公司的业绩确实实现了快速增长。2018年前三季度，三一重工实现营业收入282亿元，同比增长了45.9%；实现归属于上市公司扣非前和扣非后的净利润为18亿元和15.5亿元，同比分别增长了170.9%和238.5%。

　　在净利润大幅增长的同时，该公司的经营活动产生的现金流量净额增长也比较可观，同期经营活动产生的现金流量净额为68.8亿元，同比增长了26.9%，现金流量净额的绝对数字比净利润金额的绝对数字高出几倍。

　　据三一重工财报披露，该公司主要从事工程机械的研发、制造、销售和服务。公司产品包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、筑路机械。其中，混凝土设备为全球第一品牌，挖掘机、大吨位起重机、旋挖钻机、路面成套设备等主导产品已成为中国第一品牌。

　　三一重工业绩大幅增长的同时，该公司2018年上半年的毛利率也在上升。按行业划分，该公司工程机械行业的毛利率为2.02%，比上年同期上升了2.02个百分点。

　　按产品划分，2018年上半年，三一重工的混凝土机械的毛利率为23.79%，比上年同期上升了1.19个百分点；挖掘机械的毛利率为40.76%，比上年同期上升了3.76个百分点；起重机械的毛利率为24.56%，比上年同期下降了8.54个百分点。桩工机械的毛利率为36.83%，比上年同期上升了7.43个百分点；路面机械的毛利率为为32.39%，比上年同期上升了3.79个百分点。

　　按地区划分，国内市场上的毛利率为33.84%，比上年同期上升了1.34个百分点；国际市场上的毛利率为25.60%，比上年同期上升了1.2个百分点。

　　行业需求平稳增长 公司市占率持续提升

　　1月18日，安信证券发布研究报告并给出三一重工“维持买入”的评级。

　　安信证券认为，2018全年挖机销量达历史最高，后续预计步入平稳发展区间：工程机械行业协会数据显示，2018全年挖机销量共20.34万台，同比增长45%，达历史销量最高值；其中国内和出口销量分别为18.41万台和1.91万台，同比增速分别为41.1%和97.5%。

　　单个月份来看，2018年12月挖机销量共1.6万台，同比增长14.4%；其中国内和出口销量分别为1.43万台和1749台，同比增速分别为12.2%和37.5%。本轮挖机销量复苏以替换需求为驱动，基于环保政策（短期拉动）和机器换人（长期动因）两大原因，预计未来挖机市场将步入平稳发展区间。

　　未来中国机械市场将出现龙头厂商强者恒强的局面，工程机械行业协会数据显示，2018全年三一重工的市占率为23.1%，同比再提升0.9个百分点。分区域看，该公司国内和出口销量市占率分别为22%和33.5%，未来，随着该公司挖机竞争力的增强、海外销售渠道的成熟，海外销售有望呈现加速增长趋势。分型号看，三一重工在小挖、中挖、大挖市场销量占有率分别为23.8%、23%和20.8%，同比分别提升0.6、0.2、3.8个百分点。大挖市场上，随着关键零部件进口替代的突破，预计整机端国产化进程将加快，三一重工作为龙头厂商，预计大挖市占率将继续上升。

　　自2019年初至今，三一重工的股价上涨了8.75%，同期行业板块的涨幅6.45%，大盘的涨幅为4.32%.

《电鳗快报》