从“央企退市第一股”到“重新上市第一股”，长航油运用了4年，它上市首日的表现，没能让12万名投资者沸腾，却是大跌眼镜。

      回A上市首日，带帽的“ST长油”早盘开盘暴跌34.8%，大大出乎意料。开盘后ST长油随即进入停牌，停牌前大跌28.31%。

　　按照规定，上市首日，长航油运将不设涨跌幅限制，长航油运开盘参考价为公司在全国股转系统公司最后一个交易日的收盘价，即4.31元/股，公司股票盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%（含）、单次上涨或下跌超过20%（含）的，需要临时停牌（30分钟）。重新上市次日起，公司股票价格的日涨跌幅限制为5%。

　　在ST长油的投资者中，昔日私募大佬徐翔的浮盈最受关注，按照长油退市整理期0.82元的成交均价来算，截至目前，徐翔家族若没有抛售浮盈仍可达276%，只可惜昔日红人已入牢狱，股权和房产均被查封和冻结。

　　关注点一：上市首日表现大跌眼镜

　　开盘价为4.31元的ST长油，集合竞价表现不佳，下跌1.51元，跌幅34.8%，股价2.81元。

　　按照上交所规定证券竞价交易出现以下异常波动情形之一的，上交所可实施盘中临时停牌，看这8项细化规定：

　　1、包括无价格涨跌幅限制的股票，盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌超过10%（含）、单次上涨或下跌超过20%（含）的；

　　2、无价格涨跌幅限制的股票盘中换手率（成交量除以当日实际上市流通量）超过80%（含）的；

　　3、涉嫌存在违法违规交易行为，且可能对交易价格产生严重影响或者严重误导其他投资者的。

　　盘中临时停牌时间按下列标准执行：

　　4、首次盘中临时停牌持续时间为30分钟；

　　5、首次停牌时间达到或超过14:57的，当日14:57复牌；

　　6、因无价格涨跌幅限制的股票盘中换手率（成交量除以当日实际上市流通量）超过80%（含）的原因停牌的，首次盘中临时停牌持续至当日14:57；

　　7、因涉嫌存在违法违规交易行为，且可能对交易价格产生严重影响或者严重误导其他投资者的原因停牌的，首次盘中临时停牌持续至当日14:57，必要时可以持续至当日收盘；

　　8、第二次盘中临时停牌时间持续至当日14:57。

　　重新上市次日起，ST长油的日涨跌幅度限制即变成5%。

　　关注点二：12万名投资者难狂欢

　　截至2018年三季度末，ST长油有投资者119286人，今日的股价表现应该大大出乎很多投资意料。

　　ST长油是退市后重新上市第一股。公告显示，重新上市后，公司股票进入风险警示板交易，至少至该公司披露重新上市后首份年度报告为止。

　　ST长油公司是招商局集团旗下从事油轮运输的专业平台，主营沿海和国际航线石油运输业务。1997 年6月，ST长油首次在上交所上市。因2010年-2012年连续三年亏损，公司股票于2014年6月退市。退市后的ST长油通过剥离主要亏损源、实施债转股等“自救”措施，成功扭亏为盈，2015年-2017年间累计盈利超过15亿元。2018年6月，已经符合相关标准的ST长油提交了重新上市申请，2018年11月重新上市申请获批。

　　截至目前，ST长油公司的总股本为50.23亿股，本次上市的无限售流通股的数量为18.99亿股。

　　关注点三：前十大股东金融机构占9席

　　前十大股东中，银行等金融机构占据9席，包括了中国外运长航集团有限公司、中国建行江苏分行、中国银行江苏分行、中国工行南京下关支行、中信银行南京分行、长城资管、平安银行、民生金融租赁、光大银行南京分行、交通银行等。前十大股东累计持有29.67亿股，占公司总股本的59.04%。

　　关注点四：赢在主业恢复上，谁是后来者？

　　ST长油的涅槃，让不少退市股有了希望，谁都期盼成为后来者，ST长油重新上市能否复制呢？

　　长航油运实现重新上市，绝非易事，需满足一系列的重新上市条件。

　　上交所在《股票上市规则》和《退市公司重新上市实施办法》中，主要参照首次公开发行股票并上市的要求，设置了明确具体的条件。例如，在三年盈利、三年审计报告标准无保留意见、现金流量和营业收入要达到一定金额、具备持续经营能力以及健全的公司治理结构等方面，与IPO公司的要求基本一致。同时，也考虑到退市公司已经经历过公开发行，其重新上市不再募集资金，公司中小投资者众多等情况，在制度要求上也不宜完全等同于IPO公司。总的来看，重新上市的条件宽严适度，尊重了当前证券市场发展的实际情况，能够让退市公司在具备持续经营能力后有信心重新上市，也能够有效防范制度套利。

　　从实际情况看，公司主业比较突出，在油运行业具有领先地位，退市后没有卖壳，主要依靠自身努力增强了持续经营能力，这些情况为今后退市公司申请重新上市提供了比较好的示范。

　　与此同时，上交所也表示在做好重新上市相关工作的同时，也将继续严格执行退市制度，对于触及退市条件的公司，“有一家退一家”，努力培育市场优胜劣汰机制，净化市场生态秩序。

　　关注点五：深交所还有一家待恢复上市公司

　　和长航油运同时提请重新上市申请的，还有一家退市企业创智科技，不如长航油运“幸运”，创智科技在重新回归A股的路上走得并不顺畅，距离深交所同意恢复审核创智科技重新上市申请仅时隔一个月后，公司以“补充反馈意见所涉及的相关问题答复及核查工作量较大，无法按时提交补充反馈意见回复等相关文件”为由向深交所提交了股票重新上市申请的中止审核申请，重新上市被按下“暂停键”，在加速退市和监管趋严的背景下，创智科技能否实现重新上市的夙愿尚不确定。

　　上交所也表示，如果只是通过变更实控人、主业等手段，在形式上、数字上达到部分重新上市申请条件，但公司主业不够扎实，仍缺乏持续经营能力，也未建立有效公司治理，其在实质上仍不符合重新上市条件。上交所也将坚决杜绝制度套利行为，对于一些经营空壳化、僵尸化，主营不突出的公司，将依法依规不予受理或者不予同意其重新上市。

　　从上述重新上市的标准和上交所表述来看来看，要想成功回归A股并不容易。天创5表示，正与有关方面积极开展重新上市相关工作；南洋5也于2017年11月发布公告称，公司正与中介机构积极推进重新上市工作；首家主动退市公司国重装5也正在积极争取重新上市。

　　关注点六：徐翔家族或浮盈276%，无奈股权被冻结

　　在12万投资者迎来曙光的同时，徐翔的持仓情况也备受关注。按照ST长油退市前的公开数据，徐翔家族在长油退市前的30个整理期交易日中抄底买入，在2014年半年报中，徐翔、郑素贞（徐翔母亲）、徐柏良（徐翔父亲）及其妻子应莹各持550万股，分列第六至第九位股东。

　　数据显示，长油退市时的股价为0.83元，而退市整理期的成交均价为0.82元。长油目前最新股价为2.81元，如果徐翔家族没有售出所持股票，那么其账面盈利仍可达2.86倍。

　　徐翔妻子应莹曾在2018年11月对媒体回应称徐翔家族的2200万股数量并未改变，买入时的价格在1元以下。

　　退市当年，根据重整计划，长航油运以股抵债共涉及15家债权人，（包括大股东和13家金融机构债权人），股票抵债价格为2.3元，所以导致了ST长油前十大股东的变化，至今难以从公开数据方面明确徐翔家族的持股量。

　　应莹曾表示她、徐翔、徐翔父母名下所有的银行账户和资产，包括股权和房产等已被查封和冻结。这也就意味着即便浮盈不少，徐翔家族也难以落袋为安，只是账面数字而已。2017年1月，徐翔因犯操纵证券市场罪，被青岛市中级人民法院判处5年6个月。

　　关注点七：ST长油后市会有表现吗？

　　今日的开盘跌停让不少市场人士始料未及，实际上却是情理之中。有一些投资者在新三板低价买入，今天的抛售意在落袋为安。

　　ST长油公告也表示，公司存在经营业绩下滑、同业竞争、公司股票在较长一段时间内无法现金分红、未来三年盈利预测实现不确定性、公司可能因现金分红能力不足而无法进行股权类再融资等风险。公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在重新上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。

《电鳗快报》