又一家合资券商股东分手。

　　东方证券(7.990, 0.02, 0.25%)近日公告称，花旗亚洲希望不再延长东方花旗证券的合资期限，将其持有的东方花旗全部33.33%股权，以东方花旗2018年12月31日经审计净资产值乘以其出资比例的价格转让给东方证券。

　　在外资加速布局中国证券市场的当下，花旗为何却选择退出？

　　日前，东方花旗以相关负责人不在为由，拒绝了长江商报记者采访，不过一位外资券商人士分析，花旗集团此次很可能基于监管条件放宽后的试探，想要增持东方花旗股权而不得，最后只能放弃。

　　“两家股东的合资经历了七年，花旗正在中国寻找一个新的合作伙伴，以求控股权。”一位熟悉花旗业务的业内人士表示，七年之痒下，花旗退出东方花旗，应该会在中国另设控股证券公司。

　　东方花旗变内资券商

　　花旗亚洲的《无意延长合资期限的通知》显示，按照公司与花旗亚洲于2011年6月1日签订的股东协议之规定，花旗亚洲希望不再延长东方花旗证券的合资期限，将其持有的东方花旗全部33.33%股权，以东方花旗2018年12月31日经审计净资产值乘以其出资比例的价格转让给公司。

　　东方证券表示，由于市场政策环境的变化，花旗亚洲拟退出东方花旗，本事项将不会对东方花旗的经营发展带来重大影响。

　　公开资料显示，东方花旗证券成立于2012年，是由东方证券持股66.67%、花旗集团持股33.33%的合资证券公司，主要从事股票和公司债券的承销与保荐、企业债和资产支持证券的承销、并购重组、新三板推荐挂牌及企业改制等相关的财务顾问服务。

　　东方证券2018年半年报显示，东方花旗证券有限公司，注册资本人民币8亿元。2018年上半年实现营业收入（主营业务收入）4.53亿元，净利润1.28亿元。可以作为本次花旗亚洲转让股权价格的参考的是，截至2018年6月30日，东方花旗的净资产人民币14.23亿元，粗略估算，此次花旗或将以约4.74亿元退出东方花旗。

　　2018年上半年，东方花旗完成股权融资项目6个，主承销金额为60.8亿元，主承销家数行业排名第11位，主承销金额行业中排名第15位。截至报告期末，东方花旗储备项目中，IPO项目7个在审，再融资项目4个在审。

　　债承方面，东方花旗完成债券主承销项目15个，主承销金额为247.90亿元，主承销金额行业中排名第18位，合资证券公司中排名首位。

　　财务顾问报告曾存虚假记载

　　值得关注的是，外资撤出之际，东方花旗又收到证监会的高额罚款。

　　近日，证监会对东方花旗未勤勉尽责案作出处罚，没收业务收入595万元，处以罚款1785万元。

　　根据证监会官网公告显示，东方花旗一是为粤传媒(3.610, 0.00,0.00%)（维权）重大资产重组出具的财务顾问报告存在虚假记载，二是作为粤传媒重大资产重组项目的独立财务顾问，在尽职调查过程中未勤勉尽责。

　　2013年9月30日，东方花旗与粤传媒签订《财务顾问协议》，担任粤传媒收购香榭丽项目独立财务顾问。该项目于2014年7月1日完成交割手续，法定持续督导期限为2014年7月1日至2015年12月31日，项目收费金额为595万元。

　　然而，在该过程中，东方花旗存在核查程序缺失，未核查相关标的公司应收账款和收入的确认政策、未分析报告期内标的公司应收账款的账龄情况、未对报告期内收入增长情况执行分析性复核、未对标的公司应收账款坏账准备计提的充分性进行核查。其核查程序有所缺失，导致未能发现香榭丽财务造假的问题。

　　“券商被卷入财务作假，可能会影响公司信誉值，在券商业务整体行情不好的情况下，业务开展将会更加艰难。”有券商人士分析，合资公司在管理上存在诸多问题，此次处罚或许也是两者分手的助推器，外资独立出去之后，东方花旗或在内控上更加统一。

　　花旗独资“以退为进”

　　一直以来，合资券商如中德证券、东方花旗等都只能专注投行业务，缺乏其他业务牌照，在大项目的承揽上存在一定劣势。而《外商投资证券公司管理办法》中明确表示，将逐步放开合资券商的业务范围，不再局限于投行等单一业务牌照，这极大地刺激了外资机构设立外商券商的热情。

对此，东方证券在公告中没有明确指出花旗亚洲拟退出的原因。不过，业内人士普遍认为，此次花旗的选择被很可能是“以退为进”，并非意味着放弃中国市场，而是可能寻找独资的机会，因为退出合资券商后再申请设立外商投资券商已有先例。

　　2018年11月份，摩根大通设立外商投资券商的申请已经获得证监会第一次反馈意见，申请进度追上了野村证券。而在2016年，摩根大通与第一创业(5.410, -0.01, -0.18%)分离，将持有合资券商——一创摩根的33%股权全部转让给第一创业。

　　“前有大和证券已经完成控股，后又有一创和摩根的分手路径作参考。”上述券商人士分析，花旗退出有经验可参考，另设门户并不意外，后续或继续有合资券商踏入分手阵营。

《电鳗快报》