变革见成效。燕京啤酒(000729.SZ)迎来经营业绩高速增长。

        8月10日晚，燕京啤酒披露了2025年半年业绩报告。上半年，燕京啤酒实现营业收入85.58亿元，同比增长6.37%;公司实现归母净利润11.03亿元，同比增长45.45%;公司实现的扣非净利润为10.36亿元，同比增长39.91%。

        近年来，啤酒行业是国内市场竞争最激烈的行业之一。根据国家统计局数据，2025年1—6月，中国规模以上啤酒企业累计产量1904.4万千升，同比下降0.3%。

        财报显示，燕京啤酒上半年的销量为(含托管经营)235.17万千升，同比增长2.03%，明显超过行业均值。

        经营业绩继续快速增长，燕京啤酒将其归功于变革。公司称，通过深耕九大变革，形成协同效应，市场活力不断增强。

        长江商报记者发现，中高档产品发力是燕京啤酒利润高速增长的主要因素。2025年上半年，公司中高档产品销售收入55.37亿元，同比增长9.32%，且毛利率同比也有所上升。

        半年净利超2024年全年

        燕京啤酒的经营业绩延续快速增长趋势。

        根据半年报，2025年上半年，燕京啤酒实现营业收入85.58亿元，同比增长6.37%;公司实现的归母净利润、扣非净利润分别为11.03亿元、10.36亿元，同比增长45.45%、39.91%。

        2025年一季度，燕京啤酒实现了“开门红”，为上半年的经营业绩快速增长奠定了基础。一季度，公司实现营业收入38.27亿元，同比增长6.69%;归母净利润、扣非净利润分别为1.65亿元、1.53亿元，同比增长61.10%、49.11%。

        二季度，公司实现的营业收入为47.31亿元，同比增长6.11%;归母净利润、扣非净利润分别为9.38亿元、8.83亿元，同比增长43%、38.43%。

        通常而言，每年的第一季度、第四季度是啤酒业的传统淡季。上述季度数据也印证了这一点。

        上述季度数据也表明，无论是淡季还是旺季，燕京啤酒的经营业绩均保持了稳健增长，尤其是归母净利润和扣非净利润，均为快速增长。

        长江商报记者注意到，2025年上半年，燕京啤酒的归母净利润超过11亿元，已经超过了2024年全年水平，扣非净利润无限接近去年全年水平。

        2024年全年，燕京啤酒的业绩也为快速增长。当年，公司实现的营业收入146.67亿元，同比增长3.20%;归母净利润、扣非净利润分别为10.56亿元、10.41亿元，同比增长63.74%、108.03%。

        实际上，2021年以来，燕京啤酒的营业收入、归母净利润持续快速增长。

        2021年至2023年，公司实现的营业收入分别为119.61亿元、132.02亿元、142.13亿元，同比增长9.45%、10.38%、7.66%;归母净利润分别为2.28亿元、3.52亿元、6.45亿元，同比增长15.82%、54.51%、83.02%

        上述数据显示，2021年以来，燕京啤酒的营收净利连续四年半双增，且归母净利润连续四年半快速增长。

        燕京啤酒的业绩增长是有现金流的增长。比如2025年上半年，公司经营现金流净额28.16亿元，继续保持增长。2021年至2024年，公司经营现金流净额分别为16.25亿元、17.18亿元、14.08亿元、25.49亿元，均为净流入。

        中高端产品毛利率上升

        啤酒行业竞争激烈，燕京啤酒的经营业绩为何能保持稳健增长?

        燕京啤酒是中国知名的啤酒品牌，也是老牌国产啤酒，公司于1997年7月上市。目前，公司拥有控股子公司61个，遍布全国19个省(直辖市)，销售区域辐射全国。公司主要产品有啤酒、倍斯特汽水、水、九龙斋酸梅汤、燕京纳豆等。

        2024年，中国啤酒行业进入“量减价增”的新周期，但燕京啤酒的销售依然坚挺。

        根据国家统计局数据，2024年，国内啤酒全年实现规模以上企业啤酒产量3521.3万千升，同比下降0.6%。2025年1—6月，中国规模以上啤酒企业累计产量1904.4万千升，同比下降0.3%。

        2024年及2025年上半年，燕京啤酒的销量(含托管经营)分别为400.44万千升、235.17万千升，同比增长1.57%、2.03%。

        针对2024年及2025年上半年的啤酒销量逆势增长，燕京啤酒解释，公司以系统性变革为牵引，构建了多维度的价值创造体系。通过深耕九大变革，形成协同效应，管理效能持续提升，市场活力不断增强。

        长江商报记者发现，中高档产品表现出色是燕京啤酒业绩快速增长的主要推动力。

        2024年，燕京啤酒大单品燕京U8销量69.60万千升，同比增长31.40%。当年，公司中高档产品收入88.65亿元，同比增长2.15%;毛利率48.09%，同比上升4.16个百分点。同期，普通产品收入为43.65亿元，同比下降1.24%，毛利率31.49%。

        2025年1—6月，公司中高档产品收入55.36亿元，同比增长9.32%;毛利率51.71%，同比上升1.40个百分点。与之对应的普通产品23.60亿元，同比增长1.56%;毛利率31.48%，同比下降0.83个百分点。

        燕京啤酒深耕变革，协同推进生产、市场、供应链等九大变革，构建多维度价值创造体系。公司大力实施大单品营销战略，形成以燕京 U8、燕京 V10、漓泉1998、燕京狮王系列为代表的大单品矩阵，以“中高端+腰部+区域特色”三层架构匹配并满足不同消费需求。

        此外，燕京啤酒推行“啤酒+饮料”组合营销，落地多元化战略，产品矩阵不断优化，打造立体化市场布局，市场综合竞争力持续提升。

《电鳗快报》