笔者认为传音控股是一家值得去关注的优秀公司，不过从估值上讲，传音当前1600亿上下的市值，对应未来五年，需要年均保持35%左右的业绩增速作为支撑。多少来看还是有些乐观，在当前杀估值的市场环境下并不具有多少优势。不过公司本身还是有着不少可圈可点的地方，因此前瞻覆盖是很有必要的。

        一直以来，大家讨论到手机品牌，最直接的印象往往都是苹果三星华为小米等国内外知名厂商，但是在国内有着这样一家公司，身为全球出货量第四的手机厂商，却鲜为人知。

        传音控股，这家名不见经传的公司，从一开始就选择了非比寻常的道路。在国内手机市场竞争激烈的时候，率先做起了将手机卖到非洲去的生意。在非洲这个被誉为“全球最后一个十亿级蓝海市场”之上深耕，并成为了“非洲的手机之王”。

        这一切，自当从他的创始人竺兆江开始说起。

        “波导手机，手机中的战斗机”这个广告词想必大家都有耳闻。传音控股的创始人竺兆江，刚毕业就进入波导手机工作，凭借着出色的能力与销售业绩，短短几年就成为了波导销售公司的常务副经理，主打波导手机的海外市场开拓。

        在这期间，竺兆江曾深入90余个国家考察调研，凭借自身对市场的敏锐嗅觉，意识到非洲市场的广阔空间，值得前去开拓业务。然而这样的观点当时并不被波导的管理层所认可。

        年轻气盛的竺兆江，坚信自己的判断，于是带领着团队相关成员，毅然选择了离职创业。至此之后，便开启了传音的进击之路。

是如何把国产手机卖到非洲？并坐稳“非洲手机之王”的宝座？在行业日益竞争激烈的今天，公司的核心竞争力在哪？近期也有大佬调研过此公司，会不会存在一定的预期差？

那么传音控股，

01

        智能升级大势所趋，非洲手机市场绝对龙头，市占率超50%

        近些年来，全球主要国家手机市场开始趋近饱和，逐渐进入存量竞争。而以非洲、东南亚等第三世界地区组成的新兴市场手机渗透率依旧较低，时代的潮流开始转移，这些潜在的市场逐渐受到青睐。

（年均2.5%增速）

其中非洲作为世界 面积第二大，国家数量最多的洲，拥有数十亿的人口规模。未来随着医疗卫生水平的提高以及人口的增长，为行业发展提供了大规模的潜在用户群体。

        虽说使用智能手机对我们来说，见怪不怪。但在非洲绝大多数国家(撒哈拉以南非洲)，由于受到经济发展水平的制约，通信基础设施建设依旧相对落后，智能手机远未普及。

3G

依据GSMA预测，2025年撒哈拉以南的非洲，2G连接率从45%下滑到12%;4G连接率从10%上升到27%。尽管非洲部分发展相对不错的国家届时逐渐步入4G。但从全非洲整体来看，

（尤其是撒哈拉以南的非洲普及率仅

由于非洲整体手机普及率并不高，这就给智能手机的渗透带来充足的想象空间，未来年轻一代或将直接跨过功能机直接步入智能机时代。

智能手机出货量为

2019年非洲手机出货量为2.2亿部，其中

人均GDP不到2000美元（且地域差距不平衡），不足我国人均GDP的1/5。

不过时下非洲的整体收入水平较为落后，所以在当前的非洲手机市场之中，结构性需求仍长期存在。功能机和中低端智能机在非洲仍是市场主流。

率先依靠国内制造业优势，以低价优质的产品打入非洲市场。

传音控股把握住了非洲时代发展脉络，

        在价格上，公司的智能机和功能机在非洲终端零售均价分别约为455元和61元左右。而来自竞争对手的产品，例如三星华为等价格大都高于一倍(不止)，产品性价比优势凸显。同时产品多价位段均有覆盖，其余品牌的产品尚且无法比肩。

2020年H1传音在非洲智能机市场和功能机市场市占率分别高达41%和67%，综合市占率超50%。

尤其在东非、西非市占率高达70%，远超竞争对手。在非洲拥有着极高的市场认可度，龙头地位稳固。

        对于手机行业而言，品牌是消费者选择手机产品时首先考虑的因素，品牌知名度的打造使得传音能在存量和增量的市场竞争中领先竞争对手，亦能使得消费者在日后的消费升级中继续选择传音的智能机产品。

        不过如果传音仅靠低价，或许走不到如今。

        那么传音还有哪些核心竞争优势，使得他在非洲这个多国家多民族多宗教的地方如此能打?

02

        “非洲之王”壁垒：解决用户痛点为基石，庞大的渠道优势

        早在传音刚进入非洲市场的时候，发展道路还不是那么一帆风顺的。毕竟一个中国企业在拓展国外市场同时要受到当地的消费者和政府欢迎绝非易事。如何将自身产品与当地特色融合，就是首要的问题。

        传音通过三方面，构筑自己的竞争优势，其中最首要的一点，就是满足了非洲用户的需求。

1.

        非洲地区运营商数量众多，各运营商网络资费差别巨大，跨网电话费用高昂。但SIM卡获取并非难事，非洲消费者普遍手持多张SIM卡。传音根据这个问题曾特地设计了双卡双待甚至是“四卡四待”的手机，迅速火爆市场。

        美颜(白)拍照技术在我们的日常使用中见怪不怪，但针对黑人的美颜，做的厂商却少之又少。公司为此专门建立深肤色人像数据库，形成独特的本地化深肤色拍照技术，使非洲朋友拍照不仅只剩牙齿。

        除此之外，针对非洲用户喜爱唱跳从而在功能上加大音量，针对非洲经常停电而推出的超长待机电池与大功率手电等功能，都与当地用户的生活习惯深度契合。尽管这些微创新对于我们而言不足一提，但对非洲用户而言，却是真正的“接地气”与体现尊重的地方。

2.

《电鳗快报》