《号外财经》

　　文/李万钧

　　在2015年一度陷入亏损的创业板公司科隆股份（300405），股价跌跌不休，控股股东及一致行动人还要在这个节骨眼上减持，他们得多缺钱。

　　控股股东“含泪”减持？

　　5月3日晚间，巨潮资讯网披露的信息显示，科隆股份的控股股东及一致行动人拟减持股份合计不超过5.2%，其中，控股股东姜艳女士拟减持5%。

　　据披露，科隆股份控股股东姜艳及其一致行动人蒲云军、郝乐敏，监事杨付梅、刘鑫计划自减持计划公告起15个交易日后的6个月内，分别减持公司股份不超5,861,519股（占总股本的5.00%）、不超146,250股（占总股本的0.1248%）、不超31,875股（占总股本的0.0272%）、不超80,269股（占总股本的0.0685%）、不超42,188股（占总股本的0.0360%）。

　　《号外财经》注意到，科隆股份控股股东姜艳持有公司股份43.46%，一致行动人蒲云军、郝乐敏持有公司股份分别为0.5%、0.11%，3人合计持股44.07%。

　　时机不对。即使按计划减持到位，姜艳的持股比例仍有38.46%，加上一致行动人的持股比例仍会接近40%，问题在他们这次因“个人资金需求”的减持，是在当前股价持续低迷的情况下变现，岂不是很不划算？

　　《号外财经》研究发现，科隆股份子2014年10月30日上市以来，在3年半的时间里股价从高位震荡、不断拉出新高度，到现在持续下滑，现在是股价“最差”的时候。

　　市值最大缩水幅度75%。该公司上市后一路涨停板，最高拉升至73元，此后再次摸高至82.52元。但在实际控制人及一致行动人3年解禁期满的时候，该公司的股价就很不争气了。从2016年底的60元左右一路下滑，2017年10月份（上市满3年）的时候跌到20元区间，2018年2月8日更是创出上市以来的最低价：12.1元。截至5月3日收盘，科隆股份股价14.07元，如果复权处理，该公司最高时的股价在55元左右，以现在14元的价格计算，该公司市值与最高时已经缩水75%。

　　主营业务盈利能力堪忧

　　科隆股份的主营业务盈利能力在持续下滑，扣非净利润遭遇“腰斩”，而2015年曾经陷入亏损。

　　科隆股份的主要业务环氧乙烷衍生品深加工技术研制开发、生产与应用，立足于精细化工新材料领域，以环氧乙烷为主 要原料，生产各类表面活性剂、功能型新材料等精细化工产品。

　　2017年年报显示，科隆股份去年实现总营业收入1,126,881,722.03元，较上一年同期增加45.09%；营业利润14,811,705.72元，较上一年同 期下降4.12%；归属上市公司股东的净利润22,813,319.64元，较上一年同期增加45.01%。

　　但从主营业务的盈利能力和现金流来看，科隆股份正在步入困境。该公司2017年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,103,150.12元，同比下降49.82%；经营活动产生的现金流量净额-57,057,011.69元，同比下降373.89%。

　　扣非净利润仅有610余万元，这样的盈利水平如何撑起高市值。

　　投资者担心的可能是科隆股份可能出现的退市风险，作为创业板公司一旦出现亏损，就是相当于亮起了警戒的红灯。

　　《号外财经》研究披露信息发现，该公司2015年出现亏损，当年净利润为-28,691,887.93元，扣非净利润-32,965,504.55元。上市后第二年就出现这样的亏损，着实令人头疼。好在2016年、2017年的净利润搬回来了，分别实现净利润1573万元、2281万元，实现扣非机构利润1216万元、610万元。但是我们很容易看出来，2015年的亏损面太大了，2016、2017年的盈利刚好覆盖其亏损，从扣非净利润水平对比则差距甚远，也就是主营业务的盈利能力还很欠缺。

《电鳗快报》