医用敷料出口企业江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司(以下简称“爱舍伦”)陷入“大客户依赖症”。

        资料显示，爱舍伦主要从事一次性医用耗材的研发、生产和销售。一直以来爱舍伦的收入主要来自外销，且公司收入规模的扩大与大客户密切相关。

        2021年至2023年，爱舍伦的外销收入金额占销售收入的比例均在90%以上，且公司第一大客户Medline集团实现的销售收入占比分别为65.23%、71.51%、73.08%。

        长江商报记者还注意到，爱舍伦的研发投入力度极低。2021年至2023年，爱舍伦的研发费用合计仅为936.18万元，占同期营业收入的比例约为0.54%，远低于同行业可比公司平均水平。

        研发费用中，研发人员薪酬占比接近七成。特别是2021年公司研发总监宋频然入职，其年薪约80万元，拉高了研发人员薪酬总数。

        而包括宋频然在内，截至2023年末，爱舍伦研发人员数量仅为10人，同期公司员工总人数共1198人。

        94%收入来自外销客户集中度高

        资料显示，爱舍伦最早成立于2015年6月，2021年7月完成股份制改制，2023年10月在新三板挂牌。今年6月，北交所正式受理了爱舍伦的首发申请。9月25日，公司完成首轮审核问询回复。9月27日，爱舍伦因财务报告到期补充审计事项申请中止审核，当前其审核状态已经变更为“中止”。

        招股书显示，2021年至2023年，爱舍伦分别实现营业收入5.73亿元、5.74亿元、5.75亿元，归属于母公司股东的净利润(简称“净利润”)9987.3万元、6280.15万元、6695.7万元。其中，2021年远期结售汇业务产生了较高的投资收益且政府补助金额较高，拉高了公司整体净利润水平。

        各报告期内，爱舍伦的扣非净利润分别为5354.19万元、5814.98万元、6138.16万元，保持增长态势。

        回复函中，爱舍伦进一步披露，2024年上半年，公司实现营业收入和净利润分别为3.03亿元、4421.93万元，同比增长16.56%、78.81%。

        不过，长江商报记者注意到，一直以来爱舍伦的收入主要来自外销，且公司收入规模的扩大与大客户密切相关。

        各报告期内，爱舍伦外销收入金额分别为5.31亿元、5.2亿元、5.39亿元，销售占比分别为93.03%、90.99%、94.25%。

        各报告期内，爱舍伦向Medline集团、Zarys International Group、苏州鼎康进出口有限公司等前五大客户实现销售收入的合计占比为78.04%、81.99%、86.27%。其中，公司对第一大客户Medline集团实现的销售收入占比分别为65.23%、71.51%、73.08%，这意味着爱舍伦客户集中度较高且对Medline集团存在一定程度的依赖。

        而同期，包括奥美医疗(8.600, 0.65, 8.18%)、振德医疗(24.170, 2.06, 9.32%)等在内的同行业可比公司前五大客户销售占比的平均值分别为47.31%、38.36%、44.71%，第一大客户销售收入占比的平均值在30%左右，均远低于爱舍伦。

        在此背景下，爱舍伦外销收入的真实性、与Medline集团合作的稳定性成为监管部门首轮问询的重点。

        对此，爱舍伦回复称，主要系公司“核心客户战略”所致，公司目前所处阶段产能紧张，仍在发展壮大，因此优先满足规模大、合作稳、付款优、抗风险能力强的核心客户订单。截至2024年7月末，公司对Medline集团在手订单余额为8788.49万元。

        1198名员工仅10人从事研发

        作为一家医疗健康行业公司，爱舍伦主要从事康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售。目前公司产品种类已经涵盖康复护理产品、手术感控产品两个核心品类，可为客户提供医用护理垫、医用冰袋、手术衣、手术铺单、手术组合包等各种医用敷料产品。

        长江商报记者注意到，根据申请文件及公开信息，爱舍伦的创新性特征体现为技术创新、工艺创新等，但公司研发投入力度极低。

        2021年至2023年，爱舍伦的研发费用分别为79.16万元、366.09万元、490.93万元，占营业收入比重分别为0.14%、0.64%、0.85%。

        粗略计算，三年间，公司研发费用合计仅为936.18万元，占同期营业收入的比例约为0.54%。而上述报告期内，同行业可比公司的研发费用率平均值分别为3.3%、3.16%、3.24%。这意味着，爱舍伦的研发费用率远低于同行。

        需要注意的是，各报告期内，爱舍伦的研发费用中，研发人员薪酬分别为54.3万元、252.25万元、339.01万元，占比接近七成。其中，爱舍伦的研发总监宋频然2021年4月入职，其年薪约80万元。2021年11月起，爱舍伦的产品研发工作由宋频然负责，其工资正式计入研发人员薪酬，因此2022年研发人员薪酬大幅提升。

        而包括宋频然在内，2021年至2023年末，爱舍伦的研发人员数量分别为4人、5人、10人。截至2023年末，公司员工人数为1198人，其中生产人员数量达到992人。

        对于研发费用率远低于同行，爱舍伦在回复函中表示，公司目前仍处于发展阶段，同行业可比公司均为行业龙头，相较而言，同行业可比公司业务规模更大，产品种类更为丰富，客户群体更为广泛。而公司产品种类较为专注集中，客户集中度高，目前发展轨迹一定程度落后于同行业龙头，后续将会逐步增加研发投入。

        按照计划，爱舍伦拟公开发行新股不超过1691.98万股并在北交所上市，募集资金总额不超过3亿元，扣除相关费用后的募资净额将全部投入到凯普乐公共卫生医疗物资产业园建设项目。

        本次发行前，张勇直接和间接合计控制爱舍伦88.69%的股权，并担任公司董事长、总经理，为公司实际控制人。申报IPO前，2021年4月和2023年11月，爱舍伦分别派现5000万元、3045.57万元，合计派现8045.57万元。

《电鳗快报》