《电鳗财经》文/尹秋彤

        一人管理的同类别基金，在同一个时间段通常业绩相近。然而，长城基金旗下的雷俊却出现异常，管理的同是普通股票型基金，同一年的业绩却云泥之别，一只盈利13.53%，另一只却亏损18.16%。

        左右手出现如此不寻常的差距，让市场质疑雷俊“人格分裂”。

        一边盈利一边亏损

        对于长城基金雷俊来说，2023年可谓是“一边盈利一边亏损”。听起来不可思议，在基金行业也是不同寻常的。

        据《电鳗财经》观察，雷俊仅管理3只普通股票型基金(AC分开统计)：其管理的长城量化小盘股票A，在2023年回报率为13.53%;其管理的长城量化精选股票C同期回报率为-18.16%，而长城量化精选股票A同期回报率为-17.74%。

        由此来看，雷俊管理两只普通股票型基金，在一亏损一盈利之间，业绩相差达到31.69个百分点。

        据公开资料，雷俊为天天基金网的四星级基金经理，累计任职时间达7年又357天，现任基金资产规模32.51亿(14只基金)。其曾就职于南方基金管理有限公司，2017年11月进入长城基金管理有限公司，现任量化与指数投资部基金经理兼部门总经理。经观察，其管理的基金中，有业绩可比数据的基金有11只，其中普通股票型基金仅有上述三只;其余多为指数型股票基金。

        被质疑“人格分裂”

        通常来说，同一位基金经理，管理风格、风险偏好等保持相同，并且面对同一市场环境，其管理的基金也多为同向而行。但长城基金雷俊出现如此大的反差，令市场质疑其“人格分裂”。

        所谓基金经理“人格分裂”，是指基金经理在投资决策中表现出不同的人格特点，或者说在不同的投资决策中采用不同的投资策略或风格。业内人士称，这种情况可能出现在基金经理的投资生涯中，由于市场环境的变化、个人风险承受能力的差异、个人投资理念的调整等原因，基金经理可能会在相同或不同时期采用不同的投资策略或风格。

        实际上，一人管理的基金出现业绩大分化，有多重因素造成，但最重要有两种可能：一是即使是同类型的基金，基金经理可能会根据市场走势、行业配置和个人判断等因素，对投资组合进行微调，导致投资收益存在差异;二是基金的规模大小可能会影响其交易成本，如买卖股票的手续费、交易费用等。规模较大的基金可能具有更高的交易成本，从而影响其投资收益。

        具体来看，雷俊管理的业绩分化的股票型基金中，股票仓位均保持顶格配置。逆市盈利的长城量化小盘股票A配置偏重小盘股，股票占净占比达92.58%;而出现深度亏损的长城量化精选股票，则主要体现在“精选”上，股票占净占比达94.48%。

        从2023年三季报前十大重仓股上分析，长城量化小盘股票A持股分散，前十持仓占比合计11.40%，前三大重仓股分别是华海清科、巨人网络、康缘药业，持仓占比分别为1.35%、1.27%、1.17%;而长城量化精选股票与之相反，持股较为集中，前十持仓占比合计78.85%，前三大重仓股分别为山西汾酒、今世缘、古井贡酒，持仓占比分别为9.23%、8.82%、8.72%。显然，面对同一个市场，虽然同是量化股票型基金，但由于选股思路不同，最终的结局也迥然不同。

《电鳗快报》