衡阳市金则利特种合金股份有限公司是一家主要从事耐蚀软磁合金、耐热钢、高温合金等特种合金产品的企业，在生产耐蚀软磁合金、耐热钢及高温合金领域积累了一定的技术优势，目前该公司正在申请于北交所上市。

        金则利本次IPO的保荐机构为财信证券，保荐代表人为杨小玲、王锋。此前在2023年11月3日，北交所上市委员会2023年第61次审议会议审议结果显示，金则利被暂缓审议。审议会议上提出的问题包括：详细说明发行人及相关主体与主要供应商、客户、实际控制人钟晟华及其近亲属控制的企业存在的异常资金流水情况，并进一步说明发行人与前述主体是否存在通过体外资金循环形成销售回款或承担成本费用的情形。

        招股书第108页披露，公司通常与主要长期合作客户签署销售框架协议，报告期内公司正在履行及已经履行完毕的重要销售合同中，包括有与“珠海市金湾区子均五金加工行”在2019年1月签订的框架协议，且该合同截止到2023年6月末的状态为“正在履行”。但是根据《国家企业信用信息公示系统》查询显示，“珠海市金湾区子均五金加工行”已于2022年4月注销，至于公司会与一家已经不存在的公司保持框架协议“正在履行”的原因，金则利并未接受记者采访。

        再来看金则利的销售数据，上市公司登云股份的全资子公司“怀集登月气门有限公司”是金则利的主要客户，招股书披露2022年对应销售金额达6734.43万元，并成为金则利第二大客户。但是根据登云股份披露的2022年年报，同年第一大供应商和第二大供应商对应采购金额分别为7451.72万元和4388.7万元，均与金则利披露的销售金额存在一定差异。

        不仅如此，怀集登月也是金则利应收账款主要欠款对象，2023年上半年末涉及金额高达3270.33万元，账龄全部为1年以内欠款，而同期登云股份披露的1年以内账龄应付账款余额总共只有8495.21万元，也即单是对金则利一家供应商的欠款，就占到登云股份全部应付账款余额的三分之一。另据金则利披露，对怀集登月2023年上半年末的3270.33万元应收账款，到2023年9月末的未回款金额为零，也即怀集登月在2023年第三季度中向金则利支付了全部3270.33万元欠款;但是根据登云股份披露的财报数据，第三季度支出的“购买商品、接受劳务支付的现金”金额总共只有3737.23万元，如果金则利的信息披露准确，就意味着登云股份在第三季度支出全部采购款，有超过80%是向金则利这一家供应商支付的。

        此外，招股书披露金则利在2020年末的机器设备资产原值还仅为4476.16万元，到2023年上半年末已增加至6061.93万元，较2020年末增加了三分之一以上。但与此同时，公司的产品产能在2020年到2022年始终保持在8700的水平，并未出现增长。

        公司此次申请在北交所IPO，募投项目为“年产8000吨特种合金项目”，与公司现有产能规模基本相当，而该项目计划总投资额高达34207.07万元，其中包括设备购置费就高达1.5亿元以上，超过了公司现有机器设备资产原值的两倍，这也意味着公司的生产设备资产利用效率大幅降低。

《电鳗快报》