解读光大证券2021年报:利息净收入增长可观,投行和资管低迷

2022-03-28 08:24 | 来源:电鳗快报 | 作者:赵超 | [财经] 字号变大| 字号变小


 《电鳗快报》研究光大证券年报发现,融资融券业务收入增加及同业存放资金利息收入增加,带动公司2021年利息净收入增长数据较为可观。...

        《电鳗快报》 赵超/文

        3月25日,光大证券(601788.SH)发布2021年成绩单,公司营业收入、扣非后净利润同比增速分别为5.3%、9.67%。

        《电鳗快报》研究光大证券年报发现,融资融券业务收入增加及同业存放资金利息收入增加,带动公司2021年利息净收入增长数据较为可观。虽然公司手续费及佣金净收入也实现了增长,但投资银行、资产管理及基金管理业务的低迷,拖累公司业绩增幅。

        营收同比增速5.3%

        根据光大证券《2021年年度报告》,当期公司实现营业收入、净利润、扣非后净利润分别为167.07亿元、34.84亿元、40.27亿元,同比增速分别为5.3%、49.28%、9.67%。公司主要业务板块包括财富管理业务集群、企业融资业务集群、机构客户业务集群、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群。

        2021年,光大证券财富管理业务集群实现收入102亿元,占比61%,该业务集群主要包括零售业务、融资融券业务、股票质押业务、期货经纪业务及海外财富管理及经纪业务。零售业务中,当期公司公募基金(非货币基金)销售规模同比增长22%,权益私募产品销售规模同比增长127%。截至2021年末,公司融资融券余额为450.38亿元,较2020年末增长3.20%。

        2021年,光大期货客户保证金日均规模为216亿元,同比增长99.63%;交易额市场份额2.61%,较上年末增加0.17个百分点。值得注意的是,截至2021年末,光大证券股票质押余额为36.58亿元,较2020年末下降39.01%,其中公司自有资金股票质押余额为17.84亿元,较2020年末下降56.74%。公司股票质押项目的加权平均履约保障比例为97.49%,自有资金出资项目的加权平均履约保障比例为125.64%。

        光大证券企业融资业务集群在2021年实现20亿元收入,占比12%。该业务集群主要包括股权融资业务、债务融资业务、海外投行业务和融资租赁业务。股权融资业务方面,光大证券累计完成股权承销业务规模177.77亿元,同比增长2.96%,其中IPO融资规模116.45亿元,同比增长7.17%。公司债券承销项目数量1132单,同比略有下降,承销金3631.33亿元,市场份额3.21%,行业排名第9位。

        光大证券机构客户业务集群2021年实现收入12亿元,占比7%。该业务集群主要包括机构交易业务、主经纪商业务、资产托管及外包业务、投资研究业务、海外机构销售业务及金融创新业务。主经纪商服务业务方面,截至2021年末,公司累计已合作私募机构共1229家,同比增长10.22%。

        《电鳗快报》注意到,资产托管及外包业务方面,截至2021年末,光大证券私募基金外包服务规模991亿元,同比增长114.97%;基金托管规模482亿元,同比增长598.55%;信托份额登记服务规模2258亿元,同比增长14.45%。

        投资交易业务集群低迷

        从收入增长来看,2021年光大证券利息净收入、手续费及佣金净收入及其他业务收入增加,投资收益、其他收益及公允价值变动收益减少。当期,公司利息净收入25亿元,同比增加4亿元,增幅19%,主要是融资融券业务收入增加及同业存放资金利息收入增加。

        同期,光大证券手续费及佣金净收入78亿元,同比增加1亿元,增幅2%。其中,经纪业务手续费净收入44亿元,同比增加7亿元,增幅19%,表现较为靓丽。但公司投资银行业务手续费净收入、资产管理及基金管理业务手续费净收入分别为18亿元、16亿元,同比降幅分别为11%、19%。

        “投资银行业务手续费净收入减少,主要是上年IPO承销收入基数较高 、本年同比减少的影响。”光大证券解释称,主要受资管产品业绩报酬减少影响,公司资产管理及基金管理业务手续费净收入也同比下滑。

        《电鳗快报》注意到,2021年光大证券投资收益及公允价值变动收益15亿元,同比减少8亿元,降幅36%,受市场宽幅震荡影响,自营方向性投资收益减少。

        2021年以来,国内权益市场板块轮动频繁,上证指数全年上涨4.8%,沪深300指数下跌5.2%。债券市场受流动性和政策预期等因素影响较大,收益率走势前高后低、收益率曲线波动下移,期限利差、信用利差收窄,年末收益率水平处于年度低点且位于过去10年来的历史低位。

        受上述因素影响,2021年,光大证券投资交易业务集群收入-4亿元。该业务集群包括权益自营投资业务和固定收益自营投资业务。当期,光大证券权益自营投资业务以方向性投资为主,并持续完善投研体系,夯实多元资产配置能力基础,但受到市场下跌影响,未能实现预期收益。固定收益自营投资业务方面,公司参与基础设施公募REITs等创新品种,研究衍生产品组合融资等创新场外融资模式,拓展浮动型收益凭证等结构型金融产品。

电鳗快报


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