《电鳗快报》文 / 米莱

        瀚宇药业再次收到深交所问询函，深交所对该公司年报中存在的众多问题提出了询问。业绩持续下滑，差点儿因此退市。该公司未来的新增长点在哪里?

        年报问题多，收到深交所问询函

        5月12日，瀚宇药业发布公告，公司收到深交所问询函，对其年报中存在的问题提出了询问。

        2020年，瀚宇药业注射用生长抑素、注射用特利加压素实现销售2.13亿元、1.83亿元，占营业收入比重29.53%、25.30%，同比增加16.83%、283.05%。深交所要求补充说明报告期内公司注射用生长抑素及注射用特利加压素前五大客户销售额、占比、同期变动情况及变动原因，并报备前五大客户名称。请会计师发表核查意见。

        根据瀚宇药业于4月16日披露的《关于深圳证券交易所关注函回复的公告》，山东省特利加压素于2020年10月29日被山东省公共资源交易中心暂停挂网资格。深交所月要求说明前述事项对公司的影响，是否存在信息披露滞后问题，以及截至回函日是否已恢复相关产品在山东的销售。

        年报显示，2020年瀚宇药业的全资子公司甘肃成纪生物药业有限公司(以下简称成纪药业)实现营业收入1.09亿元，净利润-2,149.54万元。2020年3月11日，该公司披露公告，成纪药业将合计建设11条医用口罩生产线，预计年产量约4亿只，项目投资总金额约4,506.31万元。

        2020年末，成纪药业口罩设备、注射笔所需生产设备及5号车间的生产设备中暂时闲置的固定资产账面原值2,113.02万元，累计折旧574.58万元，计提减值准备526.30万元。深交所要求翰宇药业:(1)列示成纪药业报告期内各产品收入、毛利率、成本、与上年同期变动情况及原因。(2)请补充说明口罩生产线是否均已完成建设、实际投入、实际使用情况、年产量、收入，相关设备暂时闲置原因及合理性。(3)请补充说明成纪药业报告期内存货、固定资产、无形资产等计提减值准备情况。请会计师发表核查意见。

        年报显示，翰宇药业(香港)有限公司(以下简称香港翰宇)主要负责公司产品在海外市场的销售。报告期内，香港翰宇实现营业收入2,191.51万元、净利润-3.93亿元，主要系对其三个主要客户应收账款计提坏账准备。深交所要求翰宇药业补充说明香港翰宇报告期内主要销售产品、金额、占比以及除计提坏账准备的三个主要客户外的前五大客户金额、占比，应收账款余额、账龄、计提减值准备是否充分。

        2020年，翰宇药业研发人员数量合计241人，较2019年减少23.25%;研发投入金额1.24亿元，较2019年下降52.49%。28项在研项目，有8项终止国内注册。本期新增委外开发费4,826万元。深交所要求翰宇药业，(1)请补充说明报告期内公司研发人员、研发投入金额下降的原因及合理性，并补充说明终止8个在研项目国内注册流程的原因。(2)请补充说明本期委外开发费发生的原因，并报备相关合同。

        截止2020年末，按欠款方归集的应收账款第三名、第五名余额分别为7,751.01万元、2,566.00万元，占应收账款期末余额合计数的比例分别为9.17%、3.04%，坏账准备期末余额分别为3,875.51万元、1,283.00万元，计提坏账准备比例50%。深交所要求翰宇药业结合应收账款形成原因、账龄、客户经营情况等，补充说明对前述两个客户应收账款坏账准备计提是否充分，并补充报备相关客户名称。

        最后，深交所还对翰宇药业存货账面价值、资产池保证金以及投资性房产等问题提出询问。

        业绩连续亏损 离退市一步之遥

        除了年报质量不高外，瀚宇药业的业绩增长也比较低迷。财报显示，2021年第一季度，翰宇药业实现营业收入1.79亿元，同比减少了6.91%，实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为2347万元和1942万元;同期经营活动产生的现金流量净额为7045万元。

        2020年，翰宇药业实现营业收入7.2亿元，同比增长了17.51%;归属于上市公司股东的净利润为-6.09亿元和-6.25亿元;同期经营活动产生的现金流量净额为4799万元。

        年报显示，2020年翰宇药业有86.38%的收入来自制剂，其中注射用胸腺五肽的收入占比为6.34%，注射用生长抑素收入占比为29.53%，去氨加压素注射剂收入占比6.22%，注射用特利加压素收入占比为25.3%，其他制剂收入占比为19.85%，原料药收入占比为3.67%。

        年报显示，翰宇药业是一家专业从事多肽药物研发、生产和销售的国家级高新技术企业，该公司拥有目前国际上先进的全自动多肽合成系统、全自动纯化系统,以及小容量注射剂、冻干粉针剂、硬胶囊和颗粒剂等生产线,主营产品包括特色原料药、制剂、客户定制肽、固体制剂、药品组合包装类产品和医疗器械产品六大系列。

        从2015年至2019年，翰宇药业的扣非后净利润增速分别为75.94%、-10.81%、20.28%、-212.32%和-157.15%。从2018年开始，翰宇药业的业绩出现了大幅下滑，当年扣非前和扣非后的净利润分别为-3.4亿元和-3.5亿元。此后2019年，该公司继续大幅亏损，扣非前和扣非后净利润分别为-8.85亿元和-9.21亿元.

        尽管翰宇药业连续三年业绩为负数，但新的退市规则让该公司免于退市的命运。该《退市新规》规定，上市公司净利润亏损并且营业收入低于1亿元将被ST，连续两年直接退市，取消暂停上市、恢复上市环节。而翰宇药业因营收远高于1亿元，所以并不存在相关风险。

        高销售费用没带来业绩增长

        近年来，翰宇药业毛利率保持约80%的高位。从2017年至2019年，该公司的毛利率分别达到84%、85%和79%。然而，该公司的销售费用一路升高让其净利润缩水。

        东方财富数据显示，自2017年开始，翰宇药业销售费用持续升高。此前2016年销售费用仅为1.8亿元，约占营收的21%。2017年至2019年，翰宇药业销售费用分别为4.08亿元、6.04亿元和5.92亿元，分别约占营收的32%、48%和96%。

        《电鳗快报》注意到，翰宇药业的大部分销售费用发生在制剂产品上。2019年翰宇药业销售费用的构成有市场服务费、咨询费、会务费、职工薪酬、市场推广费、差旅费、运输费及邮寄费、股份支付、办公费和其他。其中，市场服务费占合计销售费用的71%。

        2019年，翰宇药业市场服务费的前两大收款方业务覆盖的区域分别为山东和上海，第一大收款方JNPG提供医学信息服务咨询、医学信息推广，服务的产品有特利加压素、生长抑素等制剂;第二大收款方SHYZ合作特利加压素在上海进行学术推广服务。

        然而，翰宇药业2019年在山东、上海投入的市场服务费最多，但对应地区的收入不增反降的现象，2019年，该公司来自华东地区的营收为6144万元，同比下滑68.79%。

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