1月4日，浙江海盐力源环保科技股份有限公司(以下简称力源环保)首发获通过。力源环保本次拟发行股份不超过2675万股，募资3.59亿元，保荐机构为中信证券(30.840, 0.66, 2.19%)。中国产业经济信息网财经频道对该公司已披露信息和其他公开信息进行了研究，发现其IPO过程存在诸多疑问，本网随即向该公司发去了求证函，公司回复函简略进行了回复，但仍难消除市场疑问。

        研发投入未达标准

        据招股书披露，2017年至2020年1-9月，力源环保研发投入分别为706.21万元、1160.72万元、1703.60万元、973.11万元，占营业收入的比例分别为3.31%、3.77%、5.11%、5.54%，最近完整三年研发投入累计3570.53万元，占累计营业收入的比例仅为4.18%，并不满足《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》中对“最近3年累计研发投入占最近3年累计营业收入比例5%以上、或最近3年研发投入金额累计在6000万元以上”的要求。

        力源环保称，截至招股书签署日，公司及其子公司共拥有34项授权专利，其中发明专利8项、实用新型专利26项。在8项发明专利中，有4项专利为继受取得，但力源环保没有对这4项专利的继受情况做进一步披露。

        不过，中国产业经济信息网财经频道发现，上市委现场问询时对其技术先进性进行了问询：“发行人凝结水精处理技术、热膜耦合海水淡化技术对应发明专利较少，且申请时间较早，而污水一体化处理技术分别对应发明专利数量较多，且报告期污水一体化处理技术收入占比较大，请发行人代表结合以上情况及市场竞争情况，说明发行人技术先进性。”

        研发投入未达标准，该公司缘何轻易过关呢?即便过会，是否能真正过得了市场这一关呢?

        是否符合上市第一套标准

        科创板上市的第一套上市标准，即预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

        力源环保也是选择采用第一套标准申报科创板。但中国产业经济信息网财经频道发现，在申报科创板前，该公司新三板挂牌价出现了拉升行情，停牌前一个交易日收报10.59元，以此计算该公司市值为8.44亿元，低于10亿元。

        此外，从基本的财务指标看，2017年至2019年，该公司营业收入分别为2.13亿元、3.08亿元、3.33亿元;净利润分别为2534.78万元、4713.26万元、5217.17万元。不过2020年上半年受新冠疫情影响，部分下游业主处于停工停产状态，主动推迟了部分项目的交付时间，从而对公司的生产经营造成了阶段性不利影响，导致力源环保2020年上半年收入大幅下滑，净利润同比转亏，扣非后净利润亏损超过1000万元。

        据该公司介绍，随着疫情防控后上下游企业复工复产，公司业绩从2020年三季度开始逐步恢复，2020年7至9月份实现净利润2866万元，由此公司预计2020年营收为2.61亿元至2.74亿元，同比减少约两成，净利润为3695万元至4168万元，扣非后净利润为3030万元至3663万元，同比减少29%至41%。

        那么，力源环保2020年的盈利规模能超过5000万元吗?无论从市值还是从业绩上看，其冲击科创板都有点悬。中国产业经济信息网财经频道还注意到，上会前，因财务数据过期需补充新材料，该公司自2020年9月30日至11月1日中止上市审核，期间经历了两轮问询。

        力源环保回复本网时称：“公司符合科创板的行业定位以及科创板暂行规定的相关要求。”该公司显然很自信，但市场能相信吗?

《电鳗快报》