苏州市味知香食品股份有限公司（以下简称味知香）本次IPO发行拟募集资金66604.46万元，拟用于年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品、营销网络和培训中心建设、研发检验中心和信息化建设、补充流动资金等项目。

　　中国产业经济信息网财经频道注意到，味知香的销售地域性局限较大，且该公司在产能扩充、加盟店信息披露等方面有诸多问题待解。此外，该公司还曾采购巴西“问题”牛肉。

　　销售何时走出“江浙沪”

　　招股书披露的信息显示，2017年至2019年（简称报告期），味知香分别实现营业收入3.6亿元、4.6亿元和5.3亿元。报告期内，味知香的营业收入上升幅度较快，不过该公司绝大部分收入依靠同一区域，来自江苏、上海及浙江的华东地区的收入占味知香总营业收入的比例分别为98.05%、97.60%和96.81%。

　　目前，味知香在江苏、上海及浙江部分地区建立了密集的销售网络，通过经销店、加盟店覆盖县市中心区域菜市场、农贸市场，通过批发客户辐射饭店餐厅及周边乡镇。

　　招股书披露的信息显示，味知香目前研发团队仅3人，占总员工的比例为0.81%，研发费用各期也仅90万元左右，占总营收的比例仅为0.20%左右。仅靠3人的研发团队想要研究全国各地区人民群众的口味习惯、饮食特点显然力量不足，这也是味知香至今未能走出江浙沪的原因之一。

　　另外，味知香的产品多为半成品菜品，为保证食材的新鲜程度，在物流配送环节就不能耽误太多时间，味知香在进入新区域的初始阶段难以形成物流配送、规模效应，在一定程度上也导致了味知香的产品难以走出江浙沪。

　　味知香在回复中国产业经济信息网财经频道的求证函中表示，公司的销售区域主要在华东地区。随着冷链运输技术的发展，公司向其他地区开拓客户的能力逐步提升。未来，募投项目中新建产能及物流体系建设也将对公司开拓其他地区的市场提供了有力支撑，帮助公司产品走向全国市场。公司高度重视研发，募投项目中研发检验中心和信息化建设项目将是公司完善研发体系，提升检验水平的重要项目。通过研发检验中心的建设，能够补充公司在研发检验人才、技术、设备等方面的不足，进一步扩大公司的行业技术领先优势。

　　曾违规采销25吨巴西“问题”牛肉

　　近年来，随着国内民众生活水平的不断提高，食品安全已经是各级政府部门及媒体的重点关注内容，而味知香作为一家食品企业却在食品安全上出现了问题。

　　中国裁判文书网发布的一份判决书显示，味知香曾采购巴西“问题”牛肉。

　　中华人民共和国国家质量监督检验检疫总局、农业部2012年第［210］号关于防止巴西疯牛病传入我国的公告，证实2012年12月19日，国家质量监督检验检疫总局、农业部联合发布公告，禁止直接或者间接从巴西输入牛及其相关产品，暂停签发从巴西进口牛相关产品的《进境动植物检疫许可证》。山东省枣庄市台儿庄区人民法院（2014）台刑初字第84号-1刑事判决书认定了如下全案事实的综合证据。

　　被告人盖某、闫某在明知该公告发布的情况下，自2012年12月份以来，先后通过若干公司和个人将购买的巴西牛肉制品由香港运输至汕头，后盖某在邱某介绍下联系物流车辆将上述货物运输至国内的客户处进行销售。

　　其中，法院查明的事实涉及味知香的有：2013年4、5月，孙某甲从盖某处购买了25吨左右的巴西小条牛肉后又转卖给了苏州味知香食品有限公司，后盖某根据孙某甲提供的信息联系上海的公司给味知香公司开具了发票，味知香公司将货款直接汇给了上海的公司。

　　2013年3、4月，孙某甲从盖某处购买了一整柜1180件巴西肋条牛肉后卖给了味知香公司，盖某根据孙某甲提供的信息给味知香公司开具了增值税专用发票。

　　证人证言印证味知香涉案的事实：证人胡某的证言，证实其系苏州味知香食品有限公司采购部经理。2013年3月底，孙某甲通过其向苏州味知香食品有限公司销售一批巴西牛肉，该批牛肉随车有检验检疫证明。但胡某未对检验检疫证明认真核对，不知道国家禁止进口巴西牛肉。上述牛肉都已经被苏州味知香食品有限公司加工后销售。

　　证人杨某甲的证言证实苏州味知香食品有限公司2013年4月3日、4月28日经胡某采购巴西黄瓜条牛肉，该批牛肉有检验检疫复印件，但货物实际重量和生产日期均与检验检疫证明不相符。

　　证人刘某乙的证言证实其系苏州味知香食品有限公司财务部副经理。该公司记账凭证显示，苏州味知香食品有限公司2013年4月3日采购54060斤黄瓜条牛肉，由上海益洁食品销售有限公司供货。

　　证人陈某丙的证言证实其在上海益洁食品销售有限公司任销售经理。2013年4月份，应盖某的要求，上海益洁食品销售有限公司给苏州味知香食品有限公司开具了增值税专用发票。苏州味知香食品有限公司实际未从上海益洁食品销售有限公司购买过牛肉。

　　法院经审查认为：（1）查获涉案牛肉的外包装，均有巴西牛肉制品的标志；（2）被告人盖某、闫某、孙某甲、王某甲、潘某甲、俞某均为长期从事与进口牛肉有关行业的从业人员，对牛肉的来源有明确的认识，且被告人孙某甲、王某甲、俞某、潘某甲从被告人盖某、闫某处购买牛肉后，分别更换了包装予以出售；（3）从涉案牛肉的价格来看，因为国家政策禁止进口巴西牛肉，被告人盖某、闫某为谋取利益从境外进口，进口的价格明显低于同类产品的市场价格，其他被告人从盖某、闫某手中也是以较低价格购买，更能够证明涉案牛肉为巴西牛肉。

　　产能扩充4倍真的能消化吗

　　招股书披露的信息显示，近3年味知香的营收和净利润都在增长，不过其增速已经明显放缓。

　　2017年至2019年，味知香的营业收入分别为3.59亿元、4.66亿元和5.42亿元，2018年和2019年的营收增长率分别为29.81%和16.31%。同期该公司的净利润分别为5180.45万元、7112.49万元和8624.32万元，2018年和2019年的净利润增长率分别为37.29%和21.26%。

　　另外，伴随近年来营收和净利润的增长，味知香的存货也在持续增加。报告期内，味知香的存货净额分别为2666.68万元、4723.65万元与5066.08万元，占公司总资产的比例分别为19.01%、21.90%和16.69%。

　　业内人士认为，如果未来味知香原材料市场价格出现大幅下滑或者公司产品销售受阻，后期公司将面临存货跌价的风险。

　　值得注意的是，伴随存货净额的持续扩大，味知香的产能利用率也有所降低。数据显示，2017年至2019年，味知香的产能利用率分别为95.93%、81.49%和85.89%。然而，正是在产能利用率持续降低的状态下，此次味知香却决定募资用于年产5千吨的食品用发酵菌液及年产5万吨发酵调理食品项目。

　　招股书披露的信息显示，2017年至2019年，味知香的产能分别为9750吨、1.5万吨和1.5万吨。未来募投项目建成后，味知香的产能将从1.5万吨提升4.33倍至6.5万吨。2017年至2018年味知香产品新增销量才2269.07吨，2017年新增销量只有1320.52吨。按照募投项目的计划，味知香将新增5万吨产能，按2018年新增销量计算，需22年才能消化完毕。就算按2018年新增销量翻倍计算，也要11年才能消化。

　　味知香在回复求证函时表示，随着近年来半成品菜行业的快速发展，公司产能利用率分别为95.93%、81.49%和85.89%，处在较高水平。公司产销率一直保持在100%左右的水平，报告期内分别为102.97%、97.35%及102.27%。现有产能已经无法充分满足市场消费者的需求，本次募投项目建成投产后，公司产能将得到有效扩大，产品种类也将更加丰富，从而能够更好地满足消费者不断增长的需求，扩大市场领先优势，提升公司的行业竞争力，实现业务的持续增长。

　　加盟店信息披露是否“遮遮掩掩”

　　招股书披露的信息显示，味知香的销售模式以经销为主，存在少量的直销渠道。2016年至2019年，零售渠道中经销店带来的营业收入分别为2.09亿元、2.32亿元、1.6亿元和1亿元，而加盟店的营业收入分别为1070万元、2179万元、1.5亿元和2.5亿元。

　　其中2017年，零售渠道中加盟店的营收占比为6.14%；2018年，加盟店营收由2179万元上升至1.5亿元，增长率达5.89倍，占比由6.14%上升至32.64%；又于2019年继续上升至48.62%。显然，自2018年开始，味知香的加盟渠道已逐渐取代经销渠道，成为最重要的销售方式。

　　然而，作为一家以加盟模式为主要销售模式的公司，味知香未在招股书中对于加盟费和如何管理加盟商等信息进行详细披露。在味知香的招股说明书中无法找到加盟商1年需要向味知香缴纳多少开业支持费、多少押金的内容。

　　关于公司经销商和加盟商的管理，味知香只简单说明，截至2019年12月31日，公司经销商（不含加盟店）数量为956家、加盟店数量为801家，广泛分布在苏州、上海等地各大农贸市场、集市、街道门店，贴近消费者生活区域。对于经销商和加盟店的数量增减情况，味知香只字未提。

　　此外，在味知香的招股书中也找不到味知香加盟业务的毛利率数据，以及为加盟商提供风格统一的装修、运营培训的运营数据。

　　对此，味知香的回复是：公司严格按照信息披露要求编制招股书，经销商和加盟店数量增减在招股书中进行披露，不存在“遮遮掩掩”情况。目前，公司加盟店多数是从原有经销店升级而来，原有经销店通过一定时期的经营对于提升品牌知名度、扩大销量有着更高的需求，公司对加盟店较大的支持力度有助于提高客户收入。加盟店通常按照企业统一的要求进行店铺装修和产品陈列，面向终端消费者销售企业产品。公司为树立良好的品牌形象、建立更加高效的零售渠道，着重打造了加盟店体系。

《电鳗快报》