中华网财经7号院紫荆工作室出品 文|钰开

中华网财经12月10日讯：2020年的IPO速度可谓是近5年来最快的。至从2015年11月，证监会宣布恢复IPO审核会议，合理安排IPO审核进度，每周最快审核发行也就4-5家，而今年最快一周审核20家，一周发行10家。但是近期IPO排队企业被退回的、终止审核的开始多了，因为很多IPO企业被披露出许多严重问题，质量良莠不齐。12月8日，一天终止审查了5家申请IPO的企业，风向转变了？IPO申报要求提高了吗？

多位券商投行部专员向紫荆工作室透露，IPO目前依然保持高速申请审核当中，质量管理确实已经开始加强，有意要保护管理好市场环境与生态。有媒体根据坊间传闻报道说创业板变相提高IPO门槛了，深交所对多家投行进行窗口指导，要求各自近期拟申报的企业，最近一年净利润不得少于5000万元。如果达不到标准，硬性申报，深交所将视情况对这些企业启动现场检查。而在此之前，创业板申报的标准之一是近两年净利润之和达到5000万元。12月10日，据券商中国记者采访多家券商投行，受访人士均表示暂未听说此事。

市场人士表示，11月10日，中国证监会召开贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》（以下简称《意见》）动员部署会，要求把好“入口关”，为市场引入源头活水。目前来看，《意见》开始发挥作用，提高上市公司质量工作开始“既见声势、更见实效”。交易所在上市审核环节勇敢地承担起了监管责任。另有投行人士认为，按照创业板发行上市审核既有规则和程序，因上市委审议未通过而终止审核，是注册制审核中的正常现象。随着创业板注册制审核逐步推进，包括IPO被否在内的各种情况逐渐出现，也是市场化的体现。

券商中国报道称，近期创业板注册制企业多份问询函出现了深交所的重点提醒，要求发行人及中介机构做好信息披露工作，提高信披质量。比如有的项目可能存在套用其他项目材料的嫌疑，有的项目回复质量不高被二度问询，涉及的保荐机构既有头部券商，也有中小型投行。

图片来源深交所

在注册环节，收紧迹象也十分明显。据证券时报报道称，随着时间步入年底，投行圈内反映，IPO所需用时要比以前更长。以创业板发批文速度为例，7-8月期间IPO企业从提交注册到注册生效平均用时15天，如今却需要62天。不止是注册环节。有项目组表示，在问询反馈阶段、从过会到提交注册的阶段，用时都比此前更久。业内人士对此分析，监管层适当控制发行节奏可能来自多方面的原因，比如监管人手不足，审核压力大；加强对信息披露的要求，从严审核等。

从以上的官方文件以及近期的审核节奏与数量来看，2021年监管部门对IPO不仅看数量，更会看重发展质量。据了解，提高上市公司质量将从源头真正抓起。质量较好的上市公司将在注册制下更快上市，质量一般或较差的公司可能在多个环节受到更多关注，撤单、被否和长时间不能注册，将会有更多案例。

2020年截至到11月30日A股IPO新增申报数

上图为中华网财经制图

12月8日撤回申请终止审核的有如下5家，其中创业板2家，科创板3家，具体名单如下：

创业板：东方节能

图片来源深交所

图片来源公司招股书

创业板：新中冠

图片来源深交所

图片来源招股书

科创板：艾索信息

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图片来源公司招股书

赛克赛斯

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图片来源公司招股书

上海合晶

图片来源上交所

 图片来源公司招股书

小结：

最新消息表明，新三板也要开始注册制了，距离全面注册制又进了一步。在市场增量不断快速攀升的时候，退出机制却显得踟蹰不前，IPO速度大幅领跑退出速度，证监会副主席阎庆民11月28日，在2020中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会上表示：“健全以信息披露为核心的股票发行注册制，切实把好‘入口关’”。把控好IPO企业的质量，对于资本市场的改革是否成功显得尤为重要。

《电鳗快报》