12月3日，“AI四小龙”中最年轻的云从科技，在科创板递交招股书。之前的旷视已经提交了港股IPO，但是被搁置，市场都在等待人工智能独角兽登陆资本市场的信息，这是趋势，希望借此带动整个行业的更快速发展。

        AI独角兽们落地几载，“四小龙”，从同一个起点出发至今，已经走入完全不同的发展路径。商汤的盘子铺得最大，安防、金融、零售、医疗、教育、自动驾驶，包括个人业务在内，在几乎所有市场前景已经较为明朗的行业里，商汤都有布局。旷视则在最初的安防、个人业务之外，开始押注智能制造这样一块相对“又重又大”的领域。依图也在安防、医疗、金融、零售四个大的领域进行布局。在金融领域，四者当中云从一直处于优势地位，现在也开始将布局的领域延伸至交通、零售和安防。和其他三家相比，云从看起来似乎有些“落后”了，IPO也好像慢了一拍。

        连年亏损烧钱不断，红海市场竞争激烈

        在云从科技在招股书中显示三年半亏损23亿，并且短期内可能还要准备持续亏损下去，投资机构占比众多，经过三年，大量投资机构有强烈的退出需求，所以此次IPO非常重要，要解决长期资本来源问题，才能“熬到”有望收入正增长的那一天。

        招股书上说：此次IPO准备募资37.5亿元，将用于AI技术的研发。业绩连年亏损，赛道竞争异常激烈令人堪忧。“四小龙”的赛道都是基于“机器视觉”，行业内市场占有率较高，比较成熟的有海康威视与大华股份等。市场空间还有，但是竞争非常激烈，如何能够在原有赛道走稳，进而开发新的盈利赛道，考验公司的管理能力与战略目光。

        自2017年到2020年上半年间，云从获得的收入分别为0.64亿元、4.84亿元、8.07亿元以及2.2亿元，过去三年半累计营收超过15.7亿元，但归属于母公司净亏损22.72亿元，其中2019年一年就亏损了17亿(招股书解释称，一部分原因是公司实施股权激励)，并且还会继续亏损下去。招股书中写道：“由于公司业务仍处于快速扩张期，研发费用将会持续增加，公司未来一定期间内存在无法盈利的风险。”

        据其招股书显示，云从在成本控制方面，综合毛利率逊色于对手。依图2020年上半年的毛利率为70.99%，旷视2019年上半年的毛利率为64.6%，而云从近几年中表现最好的今年上半年的毛利率仅为52.87%。

        科技企业最大担忧是人才稳定性

        科技创新企业最大的风险就在于核心科研团队的稳定性，如果长期不能盈利，外来无法吸引强有力的研发团队或者自己组织内部出现核心人物离职，将会给企业带来严重伤害。云从科技的两位创始人是当之无愧的科研牛人，拥有核心竞争力。【创始人】周曦，中科院百人计划研究员，曾在IBM、TJ Watson研究院、微软西雅图总部研究院、NEC美国加州研究院等科研机构从事研究工作，在计算机视觉与模式识别等人工智能相关领域拥有全球顶尖的技术背景和产业经验。获中国科学技术大学学士学位和硕士学位、美国伊利诺伊大学(UIUC)博士学位。【联合创始人】姚志强，毕业于中国科学技术大学电子科学与技术系。博士在读期间，在中国科学技术大学从事模式识别学习研究，发表ICASSP论文两篇，其他核心期刊论文三篇;参加实验室NIST国际说话人识别竞赛，获得3个单项第一;主要研究工作集中在说话人识别、高斯混合模型以及支持向量机模型研究。

        那么云从科技的人才管理是否稳定呢?据相关媒体访谈云从管理层：这几年，云从的招人计划是什么?在人才的储备上，是怎么做的?姚志强回答：人才计划取决于，我们用什么战略思维，如果我们的想法是说稳扎稳打，那么人才是可以慢慢培养的，但是目前这个势非常难得，对我们非常有利，我们想用超常规的打法去发展，这个时候就得去抢夺人才。一方面我们要自己努力去学，另外一方面我们要去包容，两者结合，迅速把产品做出来。因此我们的策略是，可能招的不是一个人，而是一个团队。

        但是实际情况，由于今年的疫情影响，云从科技的人才队伍出现了不稳定现象，之前网上出现一个热门帖子，有位云从科技员工在网上发帖爆料，公司最新的6大调整动向：

        有以上云从的员工发帖吐槽可以看出，受疫情的影响，员工福利受到了严重影响，其他同行的处境肯定也不容乐观。

        从招股书上来看：云从科技的员工人数在逐年增加，平均工资较为稳定2019年年平均工资(支付员工现金/员工数)约为23万左右，也就是月均为1.9万。而2018年平均年薪为16万左右。

        根据职场大师兄APP透露商汤科技工资待遇50%的工资收入位于区间24000-28000元/月，50%的工资收入位于区间8000-12000元/月，据分析数据统计，商汤科技年终奖平均37333元。

        据大师兄APP数据显示，依图科技公司员工的平均月薪达到28225元。相比行业均值，高出144个百分点。

        8月25日，旷视科技正式向港交所递交招股书。据招股书透露，在研发投入方面，旷视科技2016年、2017年、2018年分别投入7820万元、2.05亿元、6.13亿元，占总收入比重为115.3%、65.6%及43.0%。2019年上半年旷视研发投入为4.68亿元，占该期间总收入的49.4%。截至2019年上半年，旷视研发方面员工为1432名，占整体员工的61%，相应福利开支为3.09亿，占整体研发支出的66%。由此推算，研发人员的平均年薪为43万元。

        通过以上对比我们可以看出，云从科技的科研员工待遇水平在“四小龙”里处于下游水平，相对来说是稍显逊色。公司人才队伍管理的稳定性，不得不令人堪忧。

        小结

        高科技企业IPO，业绩并不是主要的参考方向，核心还是要看市场的占有率多少，市销率能否稳定增长，人才队伍是否稳定，只有优秀的管理团队，才能够不断的吸引人才，创造出难于复制的科技护城河，从而实现良性发展。只要满足以上条件，盈利只是时间问题。希望AI企业在大力投入研发的同时，更要注重公司的科学管理，成为真正的“独角兽”。

        (文章来源：中华网财经)

《电鳗快报》