《电鳗快报》文/曹伟明

        科斯伍德(300192)在教育领域的投资有增无减。

        10月25日晚间，科斯伍德披露签署收购意向性协议的公告，拟收购长沙经贸职业中专学校有限公司(以下简称“目标公司”或“长沙经贸职中”)51%的股权。该公司拥有油墨和教育双主业，而教育板块才是该公司着力发展的业务，该公司拥有知名教育培训品牌龙门教育，本次拟收购职业学校，实体办学属于更为贴近教育的业务。但在线上教育冲击教育领域的大形势下，科斯伍德本次收购能否给公司带来更好的盈利前景，还需要观察。

        《电鳗快报》观察发现，科斯伍德最近2个月的股价一直跌跌不休，已经从8月初的28元附近跌至现在的17元附近，上周五(10月23日)盘中最低摸至16.91元，收盘报17.09元。本次披露的收购意向协议是否会刺激股价扭转颓势呢?

        签署意向收购协议 估值1亿元收购长沙经贸职中51%股权

        科斯伍德在公告中称，基于国家对民办教育的高度重视和产教融合战略，该公司将升级教育产业布局，加快子公司龙门教育异地扩张的步伐，积极发展职普融合战略，推动中等职业教育业务发展。2020年10月24日，该公司与长沙市新五美教育科技有限公司(以下简称“新五美教育”)签署《意向性协议》。科斯伍德拟收购新五美教育持有的长沙经贸职中51%的股权

        新五美教育经营范围为教学设备的研究开发;教育管理;教育咨询等，持有目标公司100%股权。目标公司长沙经贸职业中专学校有限公司成立于2020年9月27日，经营范围为中等职业教育。目标公司显然是为本次交易而设立的。

        长沙经贸职业中专学校创建于1995年，是长沙市教育局主管、湖南省教育厅备案的全日制中等职业学校。2020年9月，长沙经贸学校完成由非营利学校变更为营利性学校的办学性质变更。长沙经贸学校开设有电子电器应用与维修、旅游服务与管理、电子商务、商务英语、会计、计算机应用技术、新能源汽车装调与检修等专业，现有教职员工150名，在籍学生近2000人。

        《电鳗快报》关注到，科斯伍德有意以目标公司2020年度、2021年度、2022年度三年利润总和扣除非经常性损益后实现年均净利润1000万元为依据，以1亿元人民币的整体估值收购目标公司51%的股权。

        也就是说，科斯伍德本次收购要支付的成本为5100万元。科斯伍德表示，具体的收购股权比例及交易价格，还需要参考评估机构和尽调结果并经交易双方协商确定。

        职普融合战略更进一步

        如果对长沙经贸职中的收购顺利实施，科斯伍德旗下龙门教育的“职普融合”战略将更进一步。

        科斯伍德为“双主业”经营模式，该公司拥有教育培训和油墨制造两大业务板块。其中，教育培训业务由公司子公司龙门教育负责运营，油墨业务由上市公司负责运营。

        教育培训龙门教育所属K12教育培训行业，聚焦中高考升学培训细分赛道，是以“高效学习能力提升”为核心，以“学科素养、人文素养、职业素养提升”为辅助的综合型教育服务机构。教学服务模式包括面向复读生提供中高考全封闭补习培训服务、面向初三、高三毕业班应届生，提供短期集中式特训服务、K12定制式课外辅导和教学软件研发销售。

        龙门教育旗下拥有子品牌龙门补习学校、龙门尚学、跃龙门育才科技、培英育才职业高中等。在中高考升学培训业务板块，公司完善“OMO混合式教学模式”，构建“知识”与“素养”并重、“线上”与“线下”结合的教育服务体系。以“导师+讲师+班主任+分层次滚动教学+科学化管理”的五加教学模式为基础，植入人工智能个性化学情分析技术，以严格的学习过程管理和个性化辅导方案，促进学习效率和效果的提升。

        科斯伍德表示，龙门教育深入探索“职普融合”发展战略，2020年上半年西安培英育才职业高中获准成立。职业教育服务以“有价值的学习，有选择的成长”为理念，按照不同学生的发展规划，将教育服务划分为学历型职业教育和就业型职业教育两个板块。开设播音主持、美术绘画、药剂、医学检验、口腔医学技术等专业，有侧重性的开展相应的职业技能训练，并强化升学辅导服务，提供多元化的人才出口，实现“技能型”和“学术型”人才培养系统的连接。

        从上述公开资料看，长沙经贸职中的专业设置、所处区域，均与西安培英育才职业高中有所差异，且存在互补。而且长沙经贸职中办学较早，有一定积累，刚刚转为盈利性办学，后续对科斯伍德持续盈利将有所裨益。

        中报后股价跌跌不休趋势能否改观?

        《电鳗快报》研究发现，从7月份至8月初，科斯伍德的股价从17元启动，一路飙涨至28元附近。此后的8月28日，该公司披露2020年中报，而中报业绩喜人，尽管营收萎缩，但利润大增超过70%。

        然而，科斯伍德的股价“见光死”，该公司中报披露后，股价出现了摧枯拉朽式的下跌，从28元附近跌至17元附近，截至10月23日收盘报17.09元，被“打回原形”。

        从时间点上看，科斯伍德股价的走势与该公司披露中报业绩“背道而驰”，难免令人质疑利润增长利好提前泄露的可能，但一般投资者会将其归结为“先知先觉”。

        《电鳗快报》研究发现，7月10日，科斯伍德披露2020年半年度业绩预告，与该公司后来披露的半年报相符。但从股价走势上看，该公司当日股价收盘价位20.95元，下跌2.15%，这时候的股价已经从7月1日的17元附近启动有了较大涨幅。此后，该公司股价横盘几日后再次拉升，最高攀升至8月7日的28元。

        科斯伍德本次是否能够顺利完成收购长沙经贸职中?本次收购意向协议披露后公司股价如何表现?《电鳗快报》将保持关注。

《电鳗快报》