《号外财经》文 / 杨力

3月7日，长春高新发布了2018年年报，全年该公司实现营业收入53.7亿元，比上年增长了31.03%；实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为10.1亿元10.0亿元，比上年分别增长了52.05%和55.74%。同期经营活动产生的现金流量净额为8.84亿元，比上年增长了131.80%；实现基本每股收益5.92元，比上年增长了52.19%；加权平均净资产收益率为20.85%，比上年增长了4.86个百分点。

在资产方面，截至2018年12月30日，长春高新的总资产为94.1亿元，比上年增长了28.04%；实现归属于上市公司股东的净资产为52.95亿元，比上年增长了19.64%。

主业更加集中 毛利率稳步增加

该公司年报显示，长春高新的主营业务以生物医药,健康产业为主,房地产开发为辅。报告期内业绩增长的主要原因是：公司医药控股子公司的利润增长所致。长春高新的主要产品为聚乙二醇重组人生长激素注射液,重组人生长激素,注射用重组人促卵泡激素,冻干水痘减毒活疫苗,人用狂犬病疫苗,血栓心脉宁片,银花泌炎灵片等。

从该公司营收占比变化情况来看，2018年长春高新的主业更加集中，营收来源向制药业靠拢。按行业划分，来自制药业的营收占比为88.38%，比上年增长了4.19个百分点；来自房地产的营收占比为11.26%，比上年减少了3.76个百分点；来自服务业的营收占比为0.36%，比上年减少了0.43个百分点。

就制药业而言，按产品划分，来自基因工程药品\生物类药品的营收占比为78.57%，比上年增长了10.28个百分点；来自中成药的营收占比为9.81%，比上年减少了6.09个百分点。

在毛利率上，按行业划分，2018年该公司制药业的毛利率为90.41%，比上年增长了1.2个百分点；房地产的毛利率为44.31%，比上年增长了0.98个百分点。在制药业内，按产品划分，基因工程药品\生物类药品的毛利率为92.09%，比上年增长了0.34个百分点；中成药的毛利率为77%，比上年减少了1.37%。

《号外财经》小编从wind金融终端了解到，过去五年，长春高新的毛利率在稳步增长，从2014年至2018年，该公司的毛利率分别为76.54%、78.32%、79.42%、81.94%和85.1%；毛利率一直在稳步增长，尤其是制药业的毛利率，同期内分别为85.69%、85.63%、87.34%、89.22%和90.41%。

研发投入稳定 研究机构普遍给出积极评级

事实上，对于一家医药企业来说，毛利率的上升与其在研发上的投入有直接关系。2018年，长春高新的研发投入金额为3.96亿元，比上年增长了13.56%；研发投入占营业收入的比例为7.37%，比上年减少了1.13个百分点，研发投入资本化的金额为6798万元，占研发投入的比例为17.17%，比上年增加了0.16个百分点。

在长春高新发布了2018年报后，有12家研究机构发布了针对该公司的研究报告，并给出积极评级。

天风证券认为，长春高新核心的子公司金赛药业2018年实现营收31.96亿元，归母净利润11.32亿元，同比分别增长达到53.36%至65.08%。该公司坚持差异化市场策略，持续加大营销力度，2018年组织了1万多场促销及进150场省级以上大型会议，儿科新患数大幅增加，医院累计进药覆盖率大幅提高，推动金赛药业持续高速增长。

根据PDB样本医院数据，长春高新的生长激素系列市场份额占比由2017年65.4%提升至2018年前三季度的68.7%，龙头地位进一步稳固。2018年内长效生长激素产品完成IV期临床研究，为后续放量奠定了基础，PDB样本医院数据显示2018年前三季度长效生长激素增速达到93%；同时潜力品种重组人促卵泡素等也值得期待。

主营疫苗的子公司百克生物2018年收入和归母净利润分别为10.32、2.04亿元，分别同比增长40.30%及62.97%。长春高新紧抓细节管理，排查风险，确保生产有序、质量稳定。2018年水痘疫苗较上年增加163万人份，市场占有率达到36%，居全国首位。

主营房地产的子公司高新地产实现收入和净利润分别为5.92亿元、7，421.72万元，同比下降0.98%和19%。在品牌建设方面，高端洋房品质继续提升、规模不断扩大；社区商业多产品类型入市、量价齐升；写字楼项目持续深入推进；康达旧城改造体系中的海容广场项目正式启动，未来发展有望继续向好。

同时，长春高新通过收购金赛剩余股权有望进一步提升自主研发能力，不断强化核心竞争力。同时将增厚归母净利，且上市公司将进一步加强对金赛的管理和控制力，助于加强对金赛药业的支持，并提升上市公司的盈利能力。

从2019年初至3月7日，长春高新的股价上涨了42.09%，同期行业板块的涨幅为25.71%，大盘的涨幅为24.56%。

《电鳗快报》