《号外财经》文 / 杨力

自伊利股份在2月28日发布2018年财报以来，已经有20多家研究机构针对伊利股份发布了研究报告，并对该公司给出了积极评级。《号外财经》小编决定通过阅读伊利股份的财报来了解一些该公司2018年的增长情况。

该公司财报显示，2018年全年，伊利股份实现营业收入789.8亿元，比上年同期增了16.92%；归属上市公司股东的扣非前和扣非后净利润为64.4亿元和58.8亿元，比上年同期分别增长了7.31%和10.32%。同期经营活动产生的现金流量净额为86.2亿元，比上年同期增长了23.1亿元。

在资产方面，截至2018年12月30日，伊利股份的净资产为279.2亿元，比上年同期增长了11.2%；总资产为476.1亿元，比上年同期减少了3.44%。

业绩增长稳定 各类产品齐发力

在主要财务指标方面，伊利股份的扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.97%，比上年同期增长了10.23%；同期扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为22.21%，比上年同期减少了0.19个百分点。

从业绩情况来看，2018年伊利股份的业绩并没有实现惊人的增长，但对于一家营收接近800亿元的企业来说，这样的增长也是可以接受的。而且从过去几年的情况来看，伊利股份的增长比较稳定，据wind金融终端数据显示，从2014年至2018年，伊利股份营业收入的增速分别为13.93%、10.88%、0.41%、12.29%和16.89%；除2016年外，过去五年伊利股份的营业收入基本保持百分之十几的增速；同期净利润的增速分别为71.19%、6.55%、12.66%、17.7%和10.32%。

事实上，伊利股份业绩稳定增长的背后是旗下各类产品齐发力的结果，尤其是高端产品，国联证券研究报告显示，从分产品来看，伊利股份液体乳S营收656.79亿元，同比增长了17.78%，其中销售量增长了11.18%，价格增长了5.6%；奶粉及乳制品营收80.45亿元，同比增长了25.14%，销售量增长15.78%，价格增长了7.4%，同期冷饮产品营收49.97亿元，同比增长了8.49%，销售量增长了2.7%，价格增长了5.3%。伊利股份通过产品创新升级使高端化持续，其中“金典”“安慕希”“金领冠”等大单品的销售收入同比增长了34.3%，新品销售收入占比较同期增长了5.6%。

毛利率增长稳定 研究机构看好未来潜力

《号外财经》小编从伊利股份财报中了解到，2018年该公司各类产品的毛利率普遍得到了提升。2018年占营业收入比重为83.4%的液体乳的毛利率为35.21%，比上年增加了0.04个百分点；占营业收入10.2%的奶粉及奶制品的毛利率为54.78%，比上年增加了0.83个百分点；占营业收入6.4%的冷饮产品的毛利率为45.06%，比上年同期增加了1.98个百分点。

财富证券研究报告显示，在毛利率方面，由于伊利股份的液态奶与奶粉类的高端产品销售占比提升，拉动该公司第四季度毛利率环比上升2.5个百分点至38.3%。而且，尽管原奶、包材等原材料价格上升带来了压力，但伊利股份2018年全年仍同比提升0.54个百分点至37.8%。为了争取市场份额，伊利股份在广告以及营销方面的费用持续提升，并加大了产品促销力度，销售费用率同比提升0.55个百分点至24.35%；不过，规模效应下该公司内部经营效率有所改善，管理费用率与财务费用率分别同比下降0.47和0.58个百分点至5.04%和0.35%；最终，销售净利率同比提升0.82个百分点至7.64%。

2019年，伊利股份计划实现收入900亿元，同比增长13%，利润总额76亿元，与2018年基本持平。国海证券展望了伊利股份2019年增长情况：1）收入端：公司保持份额优先战略；2）成本端：存一定上行压力，虽原奶处于上行周期，但公司与上游优质奶源合作较好；同时公司将部分费用投入到基础建设，如终端建设、奶源建设等上，为2020年千亿目标蓄力；3）费用端：公司将持续加强对新品的费用投入，通过费用投放不断提升公司市占率。伊利股份为乳制品行业龙头，产品结构升级不断推进，上游原奶控制力强，基础建设不断增强，有望完成2020年五强千亿目标。

自2019年初至3月4日，伊利股份的股价上涨了22.25%，同期行业板块的涨幅为21.18%，大盘的涨幅为21.4%。

《电鳗快报》