《号外财经》文 / 杨力

　　春节假期过后，一些上市公司开始陆续开始发布2018年的年报。2月20日，益生股份发布了公司2018年财报，该公司的业绩总体实现了大幅增长。

　　营收净利润实现大幅增长

　　2018年，益生股份实现营业收入14.7亿元，比上年同期增长了124.42%；实现归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为3.63亿元和3.64亿元，比上年同期增长了216.91%和213.39%；经营活动产生的现金流量净额为4.3亿元，比上年同期增长了405.11%。

　　在资产方面，截止2018年12月30日，益生股份的资产总额为23.1亿元，比上年同期增长了7.75%；归属于上市公司股东的净资产为15.95亿元，比上年同期增长了31.57%。

　　该公司财报显示，公司所属行业为畜牧业，主营业务包括曾祖代肉种鸡的引进与饲养、祖代种鸡的引进与饲养、父母代种雏鸡的生产与销售、商品肉雏鸡的生产与销售、饲料的生产、种猪和商品猪的饲养和销售、奶牛的饲养与牛奶销售、SPF蛋的生产与销售及有机肥的生产与销售。

　　《号外财经》了解到，益生股份的营业收入主要来自鸡销售，按产品划分，2018年来自鸡收入的营收占比为91.14%，来自猪收入的营收占比为3.48%，来自牛奶收入的营收占比4.04%，来自SPE蛋及其他的营收占比1.34%。按地区划分，来自山东地区的营业收入占比为63.64%，来自东北地区的营业收入占比为10.36%，其他地区的营收占比为26%。

　　在毛利率方面，2018年益生股份猪收入的毛利率出现了大幅下降，其毛利率为-6.45%，比上年同期下降了20个百分点；该公司的鸡收入和牛奶收入的毛利率在稳步增长，2018年鸡收入的毛利率为39.08%，比上年同期增长了60.79个百分点，牛奶收入的毛利率为36.03%，比上年同期增长了3.92个百分点。

　　“三费”方面，2018年益生股份的销售费用为3531万元，比上年同期增长了12.03%；管理费用为8485万元，比上年同期减少了1.26%；财务费用为2766万元，比上年同期增长了70.39%；研发费用为1954万元，比上年同期减少了13.69%。

　　固定资产占比较高 行业特性致增长不稳定

　　尽管2018年益生股份的业绩实现了大幅增长，但从过去几年的业绩情况来看，该公司的增长并不稳定。2015年至2018年，益生股份的营业收入分别为6亿元、16.1亿元、6.5亿元和14.7亿元，同比增长率分别为-28.22%、166.62%、-59.26%和124.42%。

　　同期净利润的增长率也不稳定，2015年至2018年，益生股份归属母公司股东的净利润为-4亿元、5.6亿元、-3.1亿元和3.6亿元，同比增速分别为-1804.1%、240.3%、-155.2%和216.9%。

　　事实上，该公司的业绩不稳定与其主营业务的特点有关，从祖代鸡到商品鸡需要一段比较漫长的过程，从祖代鸡引种到商品代出栏最少需58周，扩繁系数约4950。祖代种鸡和父母代种鸡在30周龄时进入产蛋高峰期，并持续5周；父母代种鸡的孵化高峰期为祖代引种后第33-38周，第72-82周则迎来商品代的出栏高峰期。

　　2018年益生股份业绩大幅增长说明市场需求正在回暖，新一轮“鸡周期”正在来临？业绩大幅增长为该公司的股价提供了上涨的动力，自2019年初至今，该公司的股价上涨了81.39%，同期所属行业板块的涨幅为22.43%，大盘的涨幅为17.04%。

《电鳗快报》