《号外财经》文/ 王岩

　　近日，由中国科学院研制的中国未来双层高铁动车组概念模型被媒体披露，吸引了众人的关注。

　　西南交通大学教授张卫华在接受记者采访时介绍说，德国、法国的下一代高速列车均提倡用双层动车组技术，其目标是提高旅客乘坐能力，提供运能，提高经济性。“就速度来说，只要解决了低重心和大容量等设计技术问题，单层速度跑时速350公里，双层动车速度也应该没问题。”张卫华说。

　　事实上，我国双层动车组研制已经在进行中。2018年11月，为由中车株机研制的动力分散型铝合金双层动车组首次公开亮相。该车采用流线型车头，全车采用模块化设计理念，能够实现4/6/8节编组；8节编组车型全车共有坐席820个，最大载客量1708人。

　　据介绍，中车株机研发的这款双层动车组车瞄准国际市场，以时速160公里为基础技术平台，车体、转向架等核心部件按照高速动车组的标准设计、验证，可以根据不同需求进行技术升级，达到时速160公里以上多种速度等级。同时整车采用轻量化设计，复合制动控制，安全节能环保。

　　2018年业绩增长乏力 毛利率稳步提升

　　中车株机是中国中车旗下的核心子公司，该公司的主要业务集中在电力机车、城轨车辆、城际动车组，磁浮车辆、储能式有轨/无轨电车等新技术公共交通车辆、重要零部件、专有技术延伸产品及维保服务等领域。

　　《号外财经》从中国中车2018年中报中了解到，中车株机的注册资本为48.6亿元，截止2018年6月30日，中车株机的资产总额为318亿元，归属于母公司股东的净资产80.6亿元。2018年上半年，中车株机实现营业收入72.5亿元，实现归属于母公司股东的净利润为3.6亿元。

　　作为中车株机的母公司，中国中车于2015年在原南北车的基础上重组成立，数据显示，中国中车已经连续四年营业额突破2000亿元，各类轨道交通装备实现全面出口，累计出口到全球六大洲、105个国家和地区，覆盖83%拥有铁路的国家。

　　目前，中国中车还没有发布2018年业绩预告，但该公司2018年三季度的财报显示，该公司的业绩增长并不突出。2018年前三季度，中国中车实现营业收入1354亿元，比上年同期减少了3.77%；归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润为75.3亿元和56.3亿元，比上年同期分别增长了10.61%和减少了5.94%。加权平均净资产收益率为6.11%，比上年同期增加了0.28个百分点。

　　在资产方面，截止2018年12月30日，中国中车的总资产为3981亿元，比上年同期增长了6.12%；归属于上市公司股东的净资产为1245亿元，比上年同期增长了2.43%。

　　尽管中国中车的业绩增长显乏力，但该公司的毛利率总体上在稳步提升。2018年上半年，按业务划分，中国中车来自铁路装备业务的营业收入占比为51.2%，其毛利率为23.26%，比上年同期增加了1.23个百分点；来自城轨与城市基础设施的营收占比为13.4%，其毛利率为18.07%，比上年同期增加了0.61个百分点；来自新产业的营收占比24.3%，其毛利率为25.34%，比上年同期减少了2.57个百分点；来自现代服务的营收占比8.7%，其毛利率为13.98%，比上年同期增加了5.69个百分点。

　　行业发展潜力巨大 研究机构看好公司前景

　　财富证券在1月15日发布的研究报告中对中国中车给出“谨慎推荐”评级。财富证券研究显示，2018年高铁新增通车里程达到4100公里，同比增长87.90%；全年动车组的招标量达到了343列，同比增长约为10.29%。

　　根据铁总的预测以及统计，推测2019-2020年高铁通车里程有望分别达到3200公里和3500公里，对动车组的需求量分别为352列和385列，对应同比增速分别为2.62%和9.38%。同时，2018年铁总启动了时速160公里动力集中电动车组的首次招标，招标量为46组。预计2019年-2020年，铁总对该新型动车组的采购量在100-150列左右，该新型动车组有望成为中国中车业绩新的增长点。此外，动车组高级修逐渐进入密集期，预计2019年-2020年动车组的维修收入分别为160亿元和187亿元（对应的增幅分别为21%和17%）。

　　2018年，中铁总对机车和货车的招标量分别达到795台和5.8万辆，明显超出铁总年初的采购预期（预期值分别为380台和3万辆）。预计2019年-2020年铁路机车招标量分别为1200台和1500台；铁路货车的招标量分别为7万辆和9万辆。

　　此外，2018年，全国城轨新增运营长度为737公里，其中地铁新增运营长度为690公里。根据统计，预计2019年和2020年新增地铁里程分别为850公里和1500公里。对应的地铁车辆新增需求为5780辆和10200辆。此外，截止至2018年第三季度，中国中车城轨业务在手订单量达到了1639亿元，同比增长36.36%。充足的在手订单对于未来两年业绩稳定增长提供了保障。

　　自2019年初至今，中国中车股价下跌了1%，同期所属行业板块上涨了8.3%，大盘涨幅为10.5%。

《电鳗快报》