《号外财经》文 / 杨力

　　7月23日，浙江苏泊尔股份有限公司(以下简称：苏泊尔)发布了2018年上半年的业绩快报。今年上半年，苏泊尔实现营业收入88.5亿元，同比增长了25.3%；实现利润总额9.4亿元，同比增长了27.6%；归属于母公司的净利润7.4亿元，同比增长22.6%，每股收益0.90元。

       二季度增长稳定 资金利用效率进一步提升

　　苏泊尔在公告中解释，营业收入增长稳定是由于公司炊具和电器的营业收入及市场占有率较去年同期均有较好的增长；外销业务同比也有一定的增长。利润总额增长主要得益于上半年实际毛利率较同期提升0.47%，增加利润4,519.16万元。

　　此外，报告期内费用总体控制得较好，管理费用率同比下降0.03个百分点。公司为了支持和实现营业规模的快速增长，适当地加大了促销费、电商费用、运费等营销资源的投入，报告期内销售费用率同比略上升0.21个百分点。上半年公司的资金利用效率得到了进一步的提升，整体资金的投资回报同比有较快的增长。

　　光大证券研究认为，苏泊尔内销持续强劲增长，外销增长平稳。第二季度内销增速依然快于外销，预计达到30%以上，外销仍处淡季，在较低的基数下实现平稳增长。分产品来看，内销中炊具和电器业务均实现较快增长，导致收入增速略超市场预期。下半年，预计该公司的内销收入继续保持20%以上增长，外销进入旺季后增速有望显著提升，根据和大股东SEB的关联交易预计，外销增速预计将达到20%以上。

       近年净利润增长稳定 各项财务指标良好

　　对于一家营收已达百亿级的企业来说，与同行相比，这样的增速能拿得出手，比如：同行上市公司老板电器2017年的营业收入为70.2亿元，过去三年平均同比增速为25.08%，预计2018年实现营业收入84.5亿元，同比增速将达到20.4%。

　　与营业收入相比，过去三年，苏泊尔的净利润增速稍高一些，平均同比增速为21.6%，三年实现净利润分别为8.3亿元、9.8亿元和11.9亿元；预计2018年息税前利润将达到18.5亿元。

　　除了营收和净利润增长稳定外，苏泊尔的资本结构也比较稳定。根据wind数据显示，过去5个季度，公司的资产负债率分别为36.86%、36.73%、40.43%、43.32%和38.47%；剔除预收账款后的资产负债率分别为31.18%、31.07%、32.10%、30.17%和29.78%。

　　在偿债能力方面，过去5个季度，流动比率分别为2.23、2.21、2.05、1.95和2.18，速动比例分别为1.84、1.73、1.61、1.4和1.66，现金比率分别为1.03、0.94、0.80、0.70和0.90.由此可见，苏泊尔的偿债能力优秀且稳定。

　　在运营能力上，与去年同期相比，今年第一季度，苏泊尔的营业周期和存货周转天数略有上升，而应收账款周转天数稍有下降。

《电鳗快报》