停牌两月有余的

　　从前十大流通股东来看，大股东瑞丰股份持有1.27亿元，此外包括多位自然人：翁武游、杨厚威、林永飞、黄秀兰、翁武强，“国家队”中央汇金持有414.80万股，珠海横琴粤信旗下私募基金合计持有890.65万股，此外华鑫国际信托持有271.52万股。

　　业绩暴跌

　　复牌前一日，即4月26日，公司公告称，一季度净利3740万，同比下降62%。此外，公司预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润5，000-8，000万元，同比下降24.02%-52.51%。

　　但股价如此暴跌，真的因为业绩吗？这也许是根本原因，但或非“背后”的原因。

　　今年4月27日，公司公布年报，2017年度实现营业收入92，127.96万元，较上年同期上升22.16%，营业利润12，588.88万元，较上年同期上升135.33%；归属于上市公司股东的净利润13，468.10万元，较上年同期上升146.94%。

　　年报显示，报告期出售控股子公司连卡福（衡阳）商业广场有限公司 53%股权产生的投资收益 98，813，188.57 元，购买银行理财产品的收益396，367.96 元，以及处置以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产取得的投资收益 74，948.66 元。投资收益9928万元，占利润总额77.38%。

　　大股东及一致行动人频繁质押及减持 真的是为“运营资金需要”？

　　截止5月3日，大股东广州瑞丰集团股份有限公司累计质押1.21亿股，占其持股比例79.55%，占公司总股本27.21%。大股东最近一次质押是在4月26日，质押4281.82万股，公司表示质押用途为运营资金需要。

　　此外，去年7月至3月20日，公司控股股东、实控人林永飞及其一致行动人合计减持2180.65万股占公司5%股权，并将近七成股权质押融资。经历了转型阵痛，摩登大道的经营业绩开始好转。2017年，公司预计将实现净利润1.34亿元，同比增长146.80%。

　　截止3月20日，公司实控人林永飞持有0.50亿股，持股比为11.32%，质押0.20亿股，股权质押比为39.68%。

　　停牌转型真的行吗？

　　停牌期间，公司在4月2日公告称，公司重大资产重组交易标的资产为哈尔滨迈远电子商务有限公司（所属行业为互联网及相关服务）及另一家互联网及相关服务行业公司的控股权（具体交易对手仍在商讨和谈判中）。

　　摩登大道曾是一家主营男装业务的公司，2012年在中小板挂牌，曾为A股首家男装上市公司。然而，上市之后，公司经营业绩不断滑坡。2014年开始，公司开始筹划转型。截至目前，公司将自身定位为全球时尚品牌运营商的电商平台。

　　众所周知的是，当前阿里系的天猫淘宝、京东系的京东、唯品会、亚马逊等大鳄电商平台厮杀激烈，电商市场已经相当成熟，任何一家新进的电商平台都会遇到相当大的行业壁垒，摩登大道能行吗？股价大跌或已是市场在用脚投票。

　　摩登大道的转型采取并购和剥离同步推进策略，并自行搭建了电商平台。为了支撑转型，2016年至今，摩登大道相继实施了3次定增，合计募资13.76亿元。

　　并购、剥离同步进行，可谓“两线”作战，弃旧图新能否实现新旧动能转换，值得商榷。

　　背景：此前男装主业业务持续下滑

　　2012年，摩登大道成功闯关IPO在深市中小板挂牌，当年业绩也达到了近10年来的顶点，其营业收入和净利润分别为6.36亿元、1.77亿元，同比分别增长37.86%、61.72%。

      从2013年开始，虽然营业收入小幅爬升，而净利润则是持续下滑并陷入亏损泥潭。

　　数据显示，2013年至2016年，摩登大道的营业收入为7.99亿元、7.00亿元、7.24亿元、7.54亿元。同期净利润为1.49亿元、0.15亿元、0.10亿元、—2.87亿元，连续4年下滑，同比分别下降15.56%、90.01%、31.54%、2908.09%。

　　公开资料显示，男装主业经营惨淡，从2014年开始，摩登大道决定向“互联网+”全球时尚品牌运营商转型转型，告别男装主业。在转型路上，摩登大道通过并购来实施。

　　2016年10月，摩登大道通过发行股份及支付现金方式以4.9亿元价格收购悦然心动100%股权。同时，公司配套募资2.3亿元。悦然心动主要从事移动互联网应用的开发及运营

　　此外，摩登大道同步对传统资产进行剥离及优化。去年，公司出售衡阳连卡福53%股权，收回资金1.15亿元。线下门店优化后，至去年6月底，门店总数288家，较年初净减23家。