这是沃伦·巴菲特推荐过的一本书，书名很有意思—《客户的游艇在哪里》。在书的开头作者讲述了一个很有趣的故事：很久以前，一个乡下来的观光客去参观纽约金融区的奇观。当一行人到达巴特利时，向导指着停泊在海港的豪华游艇说：“看，那就是银行家和证券经纪人的游艇。”“客户的游艇在哪里呢？”天真的观光客问道。
显然，券商是一门好生意，只要有交易产生，就会为其产生收入。然而，2017年中国券商行业的日子并不是那么好过。“股灾”过后市场信心并未彻底恢复，成交量持续萎缩；而在去杠杆背景下，券商行业监管力度也不断加大；与此同时，史上最严IPO审核则让投行迎来瑟瑟寒风。
在种种不利因素的叠加下，2017年券商业绩整体下滑。据中国证券业协会统计，2017年该行业总收入3113.28亿元，同比下降5.08%；净利润1129.95亿元，同比下降8.47%。
标点财经研究员携手记者对截至4月21日已发布2017年年报的26家A股上市券商的业绩进行了统计和分析，并根据归属股东净利润推出《2017年A股券商赚钱榜》。其中，广发证券实现归属股东净利润85.95亿元，在行业26家证券公司中排名第五，而上年同期的名次为第四。
在物竞天择、适者生存的生存环境里，跑得慢便意味着落后。2017年，广发证券四个主营板块中投资银行和财富管理营收均处于下滑状态。
进入2018年，随着A股市场调整及IPO审核趋严，广发证券的营业收入和净利润进一步双双下滑。
两板块营业收入缩水
广发证券成立于1991年9月，是中国首批综合类券商之一。2010年2月，该公司借壳延边公路在深交所上市；又于2015年4月10日，在香港联交所主板挂牌上市。
2017年，广发证券实现营业收入为215.76亿元，同比上涨4.16%，在26家同行中排名第四；归属股东净利润为85.95亿元，同比上涨7.04%，排名第五，相较2016年下滑一名。
广发证券的主要业务分为四个板块：投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务以及投资管理业务。其中，投资银行业务和财富管理业务营收均处于下滑状态。
具体看来，财富管理业务2017年实现营业收入80.31亿元，同比减少10.16%。该板块主要包括零售经纪及财富管理业务、融资融券业务、回购交易业务、融资租赁及互联小贷业务。
2017年，A股市场股基单边交易量为115.89 万亿元，同比下降11.3%，连续两年下降。另一方面，券商传统经纪业务佣金率持续下滑，市场竞争加剧。行业平均佣金净费率为0.354‰，同比下降12.11%，延续了逐年下降的态势。在量价齐跌的背景下，广发证券全年实现经纪业务手续费净收入43.36亿元，同比减少19.42%。
另一个业绩下滑的板块—投资银行业务实现营业收入27.18亿元，同比减少0.74%。该板块主要包括股权融资业务、债务融资业务及财务顾问业务。后两项业务的收入均有不同程度的缩水。
2017年，市场对信用风险担忧加大，债券市场出现较大调整，公司债、企业债的发行规模全面萎缩。这一年，广发证券实现债券承销及保荐业务净收入5.9亿元，同比减少31.49%。
广发证券财务顾问业务主要包括上市公司并购重组、新三板挂牌等。2017年，虽然整体并购重组市场热度相较2016年有所上升，但是由于监管环境趋严、IPO提速、新三板流动性差等原因，新三板扩容速度放缓。在双重因素的夹击下，广发证券实现财务顾问业务净收入5.07亿元，同比减少4.44%。
今年一季度营收净利双降
券商行业一直给人“靠天吃饭”的印象，从2012年券商创新大会召开后，券商行业一直致力于转型。然而，时至今日，券商的业绩依旧难以摆脱行情和政策的影响。
在A股市场低迷、IPO审核趋严的影响下，广发证券今年一季度实现营业收入38.64亿元，同比减少21.34%；归母净利润15.26亿元，同比减少28.63%；加权ROE为1.79%，比上年同期减少0.88个百分点。
其中表现最为明显的是证券承销业务。从新一届发审委上任以来，IPO审核通过率每况愈下。进入2018年后，每周过会的公司数量仍在减少。3月份，坊间传出投行透露的IPO监管“红线”：“近三年净利润合计要超过1个亿”“最后一年超过5000万”，这些标准令资本市场的所有参与者心中一凛，IPO市场遭遇罕见“倒春寒”。
这一变化在广发证券证券承销业务收入上表现得淋漓尽致。今年一季度，该公司证券承销业务净收入为3.55亿元，同比下滑50%，环比下滑59%，在其营收中的占比从2017年底的12.77%下降至9.19%。
今年以来IPO发行速度明显下降，来自华创证券的数据显示，一季度全市场共承销37家，而去年同期为135家；承销金额398亿元，同比下降43%。广发证券作为主承销商首发4家，而去年同期为11家；IPO发行总额16.62亿元，同比下滑逾70%。
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