《号外财经》讯 李瑞峰

连续两年亏损，再不盈利就要被摘牌，ST普林(002134)这次是真拼了!

3月31日晚，ST普林发布公告称，申请对公司股票交易撤销退市风险警示。2017年度，公司实现营业收入4.31亿元，较上年同期增长17.08%;归属上市公司股东的净利润为1419.06万元，较上年同期增长114.36%，实现了年度扭亏为盈。

然而，《号外财经》在查询该公司2017年财报时发现，尽管归属上市公司股东的净利润较上年同期增长114.36%，成功实现盈利，但扣非净利润仍然是负数，为-8,106,455.61元，也就是说ST普林的大部分利润来自非经常性损益。

扭亏为盈全靠非经常性收益

之后，《号外财经》在ST普林2017年财报中找到非经常性损益金额总计22,297,098.72元，其中金额最大的两项是非流动资产处置损益和债务重组损益，分别为7,208,341.20元和12,195,194.60元，总计占到非经常性损益总金额的87%。

其中，非流动资产处置损益主要是来自固定资产的处置收益。

也就是说，这些收益是来自出售房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具得来的，显然，这样的收益是不可持续的。

此外，非经常性收益最大金额部分是来自债务重组损益，《号外财经》在ST普林2017年财报中找到关于债务重组收益的记录：

2017年11月20日ST普林召开第四届董事会第二十次会议，审议通过了《关于债务重组的议案》。该债务重组导致天津普林公司被免除14,395,194.60元债务，并支付补偿金2,200,000.00元，从而形成债务重组利得12,195,194.60元。

然而，不论是债务重组得利还是处置固定资产收益，虽然这次它们让ST普林避免了摘牌，但毕竟这些收益是不可持续的，ST普林在财报中也承认了这一事实。

而未来真正能让ST普林重振业绩还得是来自其主营业务的收入，那么，2017年ST普林的主营业务收入如何呢?

主营业务收入增长乏力

2017全年，ST普林的营业收入合计431,547,560.38元，比上年增加了17.08%，收入全部来自印制电路板的销售。其中境内销售占了44.58%，境外销售占了55.42%，比上年分别增长了32.86%和6.87%，由此可见，国内市场上的增长速度远远快于国外市场。

了解了营业收入构成后，我们来看看营业成本,2017年ST普林的营业成本为380,005,063.22元，比上年增加了2.54%，而营业收入比上年增加了17.08%，因此该公司2017年的毛利率比上年同期增加了12.48%，毛利润为51,542,497.16元

虽然毛利率上升了且毛利润为正数，但并没有给公司带来正的净利润。接下来《号外财经》查询额该公司的“三费”支出情况。

2017年，ST普林的“三费”总额为52,351,749.22元，比毛利润多出809,252.06元;其中数额最大的是管理费用，为41,357,215元，增长幅度最大的是财务费用，比上年增长了159.15%。

在管理费用中，数额最大的是职工薪酬13,986,008.86元，比上年增加了15.5%;而在该公司的“员工数量、专业构成及教育程度”一栏中，员工总数为1042人，其中，本科及以上122人，大专133人，中专355人，高中及其他432人。这样2017年该公司员工人均薪酬为13,422.5元。这样的薪酬，对于一家天津的科技制造企业来说并不高，未来ST普林很难通过压缩薪酬来提高净利润。其次，该公司的研发经费为13,248,224.11元，比上年减少了3.96%，占营业收入的比例为3.07%，比例并不高。

此外，“三费”中增长最快的是财务费用，金额为2,099,847.03，比上年增长了159.15%，其中汇兑损益的金额最多，为1,971,946.25元，占到整个财务费用的93.9%.

从ST普林的营业成本分析来看，未来该公司的营业成本并没有太大的压缩空间，也就是说ST普利只能通过进一步提高产品竞争力或者借助行业的快速发展来提升营业收入和净利润水平。

《号外财经》在2017年财报中找到该公司对其所处行业发展状况及公司情况这样描述：

印制电路板被称为“电子系统产品之母”，几乎所有的电子设备都要使用印制电路板，不可替代性是印制电路板制造业得以长久稳定发展的重要因素之一。根据Prismark在2017年底的预测，2017年全球PCB产值增长率将超过7%，超出原有预期，2018年仍将保持快速增长态势。同时，产业整体向中国大陆转移的趋势确定，2016年我国的PCB产值在全球的占比为50%，预计2021年将增至53%，Prismark数据表明，我国PCB行业2017-2022年的复合增长率为4.2%，领跑全球2.8%的增长态势。公司专注印制电路板制造业近30年，锻炼了成熟的生产加工工艺，培育了一批优质的国内外客户，形成了自身的行业品牌，并连续多年入围行业百强企业排行榜。公司是华北地区屈指可数的刚性PCB制造企业，将借助天津打造全国先进制造研发基地建设的契机，不断增强技术底蕴和创新能力，增强自身竞争力。

既然行业发展稳定，公司也有一定的竞争力，那么2017年ST普林的主营业务收入为什么没有撑起公司的净利润增长，这是该公司管理层下一步需要考虑的问题?

4月2日，ST普林股价报收8.52元。受2017年扭亏为盈的利好推动，从2月9日至4月2日的32个交易日，该公司股价总共上涨了32.7%。

《电鳗快报》