近日，中国证券投资者保护基金公司发布了《2016年度中国资本市场投资者保护状况白皮书》(简称《白皮书》)系列报告。《白皮书》对我国资本市场年度运行及投资者概况、投资者保护政策发布和落实情况、稽查执法情况、自律组织投资者保护情况以及三类市场主体(上市公司、证券公司、公募基金)的投资者保护情况进行了总结和评价，并查找不足提出建议。

在投资者行为特点变化上，调查显示，2016年投资者逐渐形成价值投资理念，买卖股票的操作风格逐渐向中长线转变，平均持股时间在6个月以上的投资者占比49.2%，同比增长了15.2个百分点。

机构投资者持有六成流通市值

《白皮书》显示，2016年，中国资本市场在依法全面从严的监管环境下稳步发展，投融资能力明显增强，为促进实体经济发展、助推供给侧结构性改革和鼓励创业创新提供了有力支持。

在投资者结构方面，2016年底，A股投资者账户数量共计11741.09万户，较2015年底增加18.47%，其中，自然人投资者账户数占总账户数的99.74%，仍占绝对优势，但比例有所下降，非自然人账户数占比有所提高。

从持股流通市值占比看，机构投资者持有上市流通A股市值的比例有所提升，一般机构持有市值最高。截至2016年年底，机构投资者持有已上市流通A股市值的60.64%，其中专业机构占比14.49%，一般机构占比56.15%，两者均同比上升0.23个百分点;自然人持有已上市流通A股市值的29.36%，同比下降0.46个百分点。

从沪深两市股票交易情况看，自然人投资者的股票成交额占比最高，整体呈净买入状态，机构投资者呈净卖出状态。2016年，专业机构净卖出A股862.49亿元，一般机构净卖出A股1027.67亿元，自然人净买入A股1283.37亿元，沪股通和深股通净买入A股606.79亿元。

调查发现，2016年投资者行为特点发生两大变化：一是在监管部门及市场各方的积极努力下，投资者逐渐形成价值投资理念，买卖股票的操作风格逐渐向中长线转变。2016年平均持股时间在6个月以上的投资者占比49.2%，同比增长了15.2个百分点。二是受股市平稳运行的积极影响，2016年投资者能承受的亏损比例较2015年有所提高，38.6%投资者表示投资亏损在30%以下就会焦虑，61.4%投资者则表示投资亏损超过30%才会感到焦虑，该比例同比上升了6.3个百分点。

A股公司持续盈利能力改善

关于A股公司投保状况的调查显示：知情权是投资者最关心的权利;中小股东参与决策权的制度保障进一步增强;中小股东对董事、监事选举的影响力提高;中小股东的表决权进一步落实;上市公司业绩预披露的质量提高;上市公司与投资者互动进一步改善;上市公司经营活动创造利润占比有所提升;上市公司潜在的利益输送风险降低;上市公司现金分红情况进一步改善。

其中，上市公司持续盈利能力是投资者获得投资收益的重要保障。经过专家论证，调查设置了“收益可持续性(经营性业务占比)”指标，通过经营活动创造的利润占利润总额的比重，考察上市公司盈利能力的可持续性。2016年，该指标得分为75.46分，较上年提高5.62分。在考察的3027家上市公司中，经营活动创造的利润占比达90%及以上的公司有935家，占样本公司数量的30.89%，较上年增加3.28个百分点。

此外，上市公司经营活动现金流质量也在提升。调查设置了“经营性现金流比例”、“经营活动现金流入中补贴和往来款的比例”和“净经营活动现金流比营业利润”指标考察经营活动现金流的质量。结果显示，2016年，上述三项指标得分有两项明显提高。“经营活动现金流入中补贴和往来款的比例”得分为98.53分，较上年提高11.87分;“净经营活动现金流比营业利润”得分为51.73分，较上年提高3.56分;仅“经营性现金流比例”得分较上年微降0.2分。

调查还发现了投保工作的一些不足，包括：新上市公司治理制度完备情况有待提高;上市公司董事长与总经理兼任的现象仍然比较突出;内部控制有效性需进一步保障;中小股东独立董事提名权需进一步完善;董事、高管诚信状况下降需引起重视;投资者电话联系渠道有待加强建设。