3月15日，宜人贷发布了2017年第四季度及全年未经审计的财务业绩。
2017年全年，宜人贷净收入55.43亿人民币，较2016年全年增长71%；净利润13.72亿人民币，较2016年全年增长23%。
在这份看似光鲜的财报的背后，隐藏着一个并不难发现的真相：2017年宜人贷促成的借款总额为414亿元，其中包括前期服务费（也就是砍头息）73亿元。
不过，在昨日铺天盖地的媒体稿件中，几乎没有人提到“砍头息”三个字。
我为什么特别关注砍头息问题？参见《砍头息的存在，就是中国金融科技的耻辱》。
如果你申请借款10万元，期限3年，在放款前被一次性收取砍头息5万元（借款金额15万、实际到账10万元），你能接受吗？你觉得这是所谓金融科技公司应该做的吗？
不好意思，宜人贷就是这么干的。当然，行业里这么干的，不在少数。
另外，宜人贷最近公布引入第三方担保，分别为中国人保和天达信安（北京）非融资性担保有限公司，后者仅有两位自然人股东——王道平和吴海燕，这两人均为华创资本的合伙人，而华创资本和宜信公司的创始人均为唐宁。
1 砍头息是宜人贷营收核心
在去年8月份的《宜人贷的估值之谜：高利贷还是高科技？》一文中，新金融琅琊榜曾对宜人贷的商业模式做过剖析。当时我们提出：
宜人贷的营收核心来自服务费，尤其是面向借款人收取的前期服务费，它在事实上就是一种砍头息。
一名典型的宜人贷借款人，借入1万元需要支付2000元的前期服务费，之后按月支付利息与服务费。相当于宜人贷撮合100亿元借款，前置获得20亿元的服务费收入。
宜人贷所代表的中国互联网现金贷/次级贷行业，依靠类似于砍头息的前期服务费，在业务发生时一次性攫取高昂的服务费收入，更像是一种高利息覆盖高成本、高增长覆盖高坏账的游戏。
宜人贷的收入结构并不复杂，主要是面向借款人和出借人收取的服务费，在扣除质保金之后就是其净收入。根据最新的四季度财报：
2017年第四季度实收借款人前期服务费23.77亿人民币，较去年同期增长62%。
2017年第四季度实收借款人月度服务费3.84亿人民币，较去年同期增长193%。
2017年第四季度实收出借人服务费3.40亿人民币，较去年同期增长150%。
所谓前期服务费，就是在放款前一次性预先扣除的的服务费用。这笔费用从哪里来？当然是本金。按照一般的定义，就是砍头息。
为了躲避砍头息争议，宜人贷玩弄了一个花招：将用户申请的借款金额称之为申请金额，也就是实际到账金额；申请金额加上前期服务费称之为合同金额，也就是最终的本金金额。
如果你是出借人，你会发现散标的借款金额都是带着零头的，诸如80200元、109700元、118400元等等。原因很简单，它们是申请金额加上砍头息的结果。
追根溯源，宜人贷收取的前期服务费，正是从出借人那里来的。出借人给到借款人的钱，不是本金是什么？
2 宜人贷砍头息有多高？
回答这个问题并不难，使用宜人贷官方提供的借款计算器即可找到答案。
目前，宜人贷支持线上和线下申请借款。如果通过线上申请，在放款前要被一次性收取前期服务费，之后每个月还要偿还分期服务费，也就是说服务费分两次收取，当然大头还是砍头息。如果你通过线下渠道申请，所有服务费都要在放款前一次性收割完毕。
服务费的高低，取决于借款人的信用等级和借款期限。如果你的资质不属于极少数的“优秀”或者“优质”，砍头息不会低。
下图为宜人贷线上借款计算器。如果你申请金额为10万元，资质一般，期限3年，在借款获批之后，你实际签订的借款合同金额为119047.62元，这多出来的19000多元就是前期服务费（砍头息）。
除了前期服务费之外，你还需要按月支付分期服务费，3年下来超过2万元。所以服务费加起来是4万元。
上面这张图具有欺骗性，其中所列的借款总成本并没有包括前期服务费，实际的借款总成本应该是83921元。
如果通过线下渠道申请宜人贷的借款，砍头息是惊人的。
假设你的评级为普通（D），申请10万借款，期限3年，那么你实际的借款金额将超过15万元，其中5万元为宜人贷及其关联方收取的砍头息，占比达到1/3。
你以为这就完了吗？接下来你每个月都要等额本息还款，3年下来总利息超过8万元。实际总借款成本达到13万元，远远超过借款人实际到账金额。
下图所列的借款总成本同样充满欺骗性，刨掉了5万元砍头息，估计怕吓走用户。
你以为宜人贷的D类客户是少数？财报显示，2017年第四季度，A、B、C、D价格的借款产品占当期促成借款总额的比例分别为2.0%， 8.8%， 13.0%和76.2%。
3 宜人贷整体砍头率超过20%
据财报披露，宜人贷四季度促成借款额134.39亿元，其中包括向借款收取的前期服务费（砍头息）23.77亿元，可以大体推算借款人实际到账的本金总额不会超过110.62亿元。
在这里，新金融琅琊榜自创了一个词——砍头率，也就是砍头息与借款人实际到账金额的比例。2017年四季度，宜人贷平台砍头率不低于23.77/110.62=21.49%。
这意味着什么？不考虑期限因素，一个典型的宜人贷借款人，想要借款10万元，平均需要付出21490元的砍头息。
2017年全年，宜人贷为649，154位借款人促成借款总额414.06亿人民币（63.64亿美元），较2016年全年增长102%。
与此同时，在2017年一、二、三、四季度，宜人贷收取的前期服务费分别为13.35亿元、15.38亿元、20.47亿元、23.77亿元，合计达到72.97亿元。
据此测算，去年全年，宜人贷整体砍头率不低于72.97/（414.06-72.97）=21.39%。
实际上，比起砍头息和高利率本身，新金融琅琊榜最鄙视的是平台遮遮掩掩，欺瞒和诱导原本处于弱势地位的借款人。上文所提到的宜人贷计算器的例子，不过冰山一角。
我国《合同法》第二百条明确规定：“借款的利息不得预先在本金中扣除。利息预先在本金中扣除的，应当按照实际借款数额返还借款并计算利息。”
去年末出台的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》明确规定：禁止P2P平台从借贷本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金以及设定高额逾期利息、滞纳金、罚息等。
尽管如此，日光之下，这一切还在发生着。
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