编者按：昨日，在大盘震荡回落之际，房地产板块逆市走强，板块整体涨幅1.8%，资金净流入达14.8亿元。其中，苏州高新(8.010, 0.00, 0.00%)、华远地产(4.830, 0.00, 0.00%)、中房地产(19.670, 0.00, 0.00%)、广宇集团(6.070, 0.00, 0.00%)、等个股盘中纷纷冲至涨停。对于地产股走强的逻辑，分析人士认为，首先，地产股业绩仍保持稳健。其次，未来房企集中度有望提升，龙头房企优势逐步凸显。第三，地产企业资产价值估值较低，未来将会出现补涨。今日本报特从政策面、资金面和业绩等三方面梳理分析房地产板块及其龙头股的投资价值，以飨读者。

　　多重利好支持行业发展

　　近期，房地产行业政策利好不断。据国家统计局数据显示，2017年1月份至8月份，全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速与1月份至7月份持平。其中，住宅投资47440亿元，增长10.1%，增速提高0.1个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.3%。1月份至8月份，商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%。

　　此外，近期，住建部等九部门联合印发《关于在人口净流入的大中城市加快发展住房租赁市场的通知》，要求人口净流入的大中城市要支持相关国有企业转型为住房租赁企业，鼓励民营的机构化、规模化住房租赁企业发展，广州、深圳、南京、杭州、厦门、武汉、成都、沈阳、合肥、郑州、佛山、肇庆等12个城市作为首批试点城市。

　　其中，7月份，广州市政府正式发布《广州市人民政府办公厅关于印发广州市加快发展住房租赁市场工作方案的通知》；8月份，合肥市政府正式发布合《合肥市人民政府关于印发合肥市住房租赁试点工作实施方案的通知》。

　　对此，包括广发证券(18.980, 0.00, 0.00%)、长江证券(9.940, 0.00, 0.00%)、中信建投等在内的多家券商近日纷纷发研报表示，8月份投资与销售数据超过预期，市场集中度正快速提升，行业估值面临重构，后市机会值得关注。

　　其中，广发证券认为，在库存减少的情况下，企业库存流动性折价将大幅收窄，地产企业资产估值较低，后市有望迎来补涨机会。

　　长江证券认为，房地产行业进入洗牌期，不具备开发能力的开发商退出，行业利润率企稳，但这个利润率是通过产品溢价获取。具备开发能力的企业开始享受高溢价：1．获取稳定的产品利润率，行业利润率见底企稳；2．新进入者减少，竞争格局改善。在此背景下，行业估值面临重构，再现估值上行新周期，买入具备产品能力的龙头：货币周期对地产周期的影响依然存在，是最大的短周期影响变量，但和历史对比，周期轮动之中，地产板块的估值中枢不断下移，这样的过程可能难在，未来是不断淘汰企业、估值中枢不断上移的过程，这是一个长期趋势，再造估值上行新周期。建议关注：万科A(28.770, 0.00, 0.00%)、保利地产(11.590,0.00, 0.00%)、金地集团(12.950, 0.00, 0.00%)、招商蛇口(19.960, 0.00, 0.00%)等。

　　近60亿元资金月内涌入15只龙头股

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺(61.680, 0.00, 0.00%)数据统计发现，昨日，房地产板块表现出色，其板块整体逆市上涨1.8%，有92只成份股实现上涨，占比80.70%。其中，苏州高新、华远地产、中房地产、广宇集团、金科股份(5.640, 0.00, 0.00%)、信达地产(6.860,0.00, 0.00%)等6只个股盘中纷纷冲至涨停，广宇发展(11.460, 0.00, 0.00%)（8.94%）、海德股份(30.700, 0.00, 0.00%)（8.10%）、西藏城投(17.050, 0.00, 0.00%)（7.37%）、阳光城(8.280, 0.00, 0.00%)（6.84%）、泰禾集团(19.450, 0.00, 0.00%)（6.63%）、卧龙地产(7.480,0.00, 0.00%)（6.10%）等个股涨幅也均超6%。

　　对此，市场人士普遍认为，昨日房地产板块强势表现，主要受到三大逻辑的提振：首先，地产股业绩仍保持稳健。近期出炉的上市房企半年报，以及月度销售数据，令市场对之重燃信心。其次，未来房企集中度有望提升，龙头房企优势逐步凸显。第三，地产企业资产估值处于历史底部区域，未来将会出现补涨行情。

　　事实上，9月份以来，房地产股异动较为频繁，其月内整体上涨7.77%，跑赢沪指7.89个百分点。其中，有24只个股期间累计涨幅超10%，中房地产（42.74%）、阳光城（41.06%）、西藏城投（35%）、万泽股份(16.110, 0.00, 0.00%)（28.47%）、广宇发展（24.57%）和万科A（23.85%）等个股期间累计涨幅居前。

　　值得注意的是，尽管近期A股市场呈现震荡回调的态势，但仍有部分市场资金涌入房地产龙头股。统计发现，9月份以来房地产板块整体处于资金净流入状态，累计吸金29.13亿元。其中，万科A、保利地产、绿地控股(8.230, 0.00, 0.00%)、阳光城、金地集团、深振业A(9.850,0.00, 0.00%)、蓝光发展(10.570, 0.00, 0.00%)、广宇发展、华发股份(8.270, 0.00, 0.00%)、西藏城投、迪马股份(5.720, 0.00, 0.00%)、华丽家族(8.700, 0.00, 0.00%)、金融街(12.980, 0.00,0.00%)、海南高速(6.700, 0.00, 0.00%)、荣盛发展(10.620, 0.00, 0.00%)等15只龙头股期间累计大单资金净流入均超1亿元，合计大单资金净流入达58.19亿元。

　　逾六成公司中报业绩表现亮丽

　　在供给侧结构性改革持续深入的背景下，相关上市公司2017年中报整体业绩表现亮丽，而今年前三季度业绩也有望超进一步提升。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，在125家房地产上市公司中，2017年中报归属母公司净利润实现同比增长的公司有80家，占比逾六成。

　　其中，有31家公司归属母公司净利润实现同比增长均在100%以上，而深物业A(21.500,0.00, 0.00%)（7041.82%）、海德股份（3164.47%）、荣安地产(4.540, 0.00, 0.00%)（2511.25%）、万业企业(14.440, 0.00, 0.00%)（2425.69%）、冠城大通(7.880, 0.00,0.00%)（1392.93%）、蓝光发展（1272.79%）和粤泰股份(7.240, 0.00, 0.00%)（1248.32%）等7家公司2017年中报业绩同比增长均超10倍。

　　此外，截至昨日，已有24家房地产公司披露了三季报业绩预告，有13家公司业绩预喜，占比近五成。其中，冠城大通、珠江控股(11.120, 0.00, 0.00%)、世荣兆业(9.160, 0.00,0.00%)、迪马股份、中洲控股(17.500, 0.00, 0.00%)、金融街、天保基建(7.600, 0.00, 0.00%)等6家公司预计2017年三季报业绩同比增长均超50%，天房发展(6.050, 0.00, 0.00%)、深物业A等2家公司2017年三季报业绩有望扭亏为盈，南国置业(6.190, 0.00, 0.00%)、世联行(11.590,0.00, 0.00%)、滨江集团(7.320, 0.00, 0.00%)、荣盛发展等公司2017年三季报业绩有望略增。

　　对此，东北证券(10.580, 0.00, 0.00%)认为，全年地产投资不必过度悲观，强者恒强的趋势加强，地产行业还听强者之声。重点推荐业绩稳定高股息的行业龙头股：招商蛇口、万科A、保利地产和金地集团；一二线城市布局完善业绩弹性较大的行业二线排头兵：新城控股(20.040, 0.00, 0.00%)、阳光城、首开股份(11.380, 0.00, 0.00%)、蓝光发展和金科股份。