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华商基金童立：小金属迎来涨价潮 不同品种持续性或现差异

2017-02-24 03:36 | 来源:未知 | 作者:未知 | [基金] 字号变大| 字号变小

近期，钨、钴、锑、镁、钼和稀土等稀有金属价格轮番上涨。据各类产品价格统计显示，钴价涨幅最大，截止22日，本月电解钴已累计涨28%，锑锭、钨精矿和钼精矿等品种月内涨幅分别约9%、5%

        近期，钨、钴、锑、镁、钼和稀土等稀有金属价格轮番上涨。据各类产品价格统计显示，钴价涨幅最大，截止22日，本月电解钴已累计涨28%，锑锭、钨精矿和钼精矿等品种月内涨幅分别约9%、5%和2%。小金属板块涨价驱动是否能够持续，股价攀高的逻辑是什么？小金属涨价对产业链如何进行传导，期间又会有怎样的投资机会呢？对此，华商价值共享、华商新锐产业基金经理童立认为，本轮小金属价格上涨主要来源于供需基本面的改善，但对应不同品种，其价格上涨的持续性并不相同。投资上建议重点关注出现显著新增需求的小金属品种，例如与新能源汽车相关的部分品种。
 
        华商价值共享、华商新锐产业基金经理童立表示，去年开始部分小金属品种就已经呈现出了底部复苏迹象，主要来源于供需基本面的改善。首先供给方面，绝大多数小金属品种价格自2011年后一直处于下跌中，部分品种价格甚至持续低于开采成本，造成行业大面积亏损。受此影响，许多高成本供给逐渐退出市场。与此同时，中央去年的供给侧结构性改革与大力度的环保核查工作也使得许多不规范、高污染的企业停止生产，进一步压缩了市场的供给状况。这导致去年许多小金属的产量增速非常低甚至是负增长。
 
        而需求方面，去年国内宏观经济增长平稳，投资底部回升，拉动了包括小金属在内的整个上游原材料的需求增长。而新能源汽车的大力推行极大的刺激了碳酸锂和钴的消费，其价格也得以较大幅度上涨。其实小金属在各项用途中使用量并不大，主要起功能性作用。因此，对大部分小金属品种而言，价格一定幅度的上涨并不会给下游带来太大压力。但若出现2011年稀土价格短时间内十倍涨幅的情况，则下游就会比较难以承受了。
 
        对应到投资，华商基金童立认为，小金属股票的上涨正是反应了前述的供需改善，是具有基本面逻辑和支撑的。但对应不同品种，其价格上涨的持续性并不相同，其核心在于供需平衡的状态能否维持，“某些小金属品种储量和供给并不稀缺，只是由于过去数年价格低迷所致，一旦价格回暖将会导致复产矿的供给出现，对于这类品种我们认为其持续性并不会太强。而另一类出现显著新增需求的小金属品种，如与新能源汽车相关的部分品种，我们认为其供需基本面已经发生较大变化，其价格的走势可能是反转型的，此类标的我们将会重点关注。”
 
 
以上观点不代表投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
 
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