近几年来，互联网金融爆发式的发展将货币市场基金带入普通投资者的视野，同时也推动其管理规模迅速壮大，从2009年的2600亿元猛增到2016年的4.7万亿元。单只基金规模则动辄百亿以上，对基金管理人的管理运作能力提出了更高的要求。
南方基金早在2004年就发行了一只货币基金——南方现金增利，至今已有近13年，积累了丰富的货币基金投资管理经验。南方现金增利基金经理夏晨曦表示，运作货币基金，要永远把控制风险放在第一位。
风险管理至关重要
众所周知，货币基金的本质是现金管理工具，年化收益率超活期存款、自由申赎、超低门槛已经成为不少个人投资者和机构投资者最重要的理财工具之一。“实际上，在投资者方便的同事，风险管理至关重要。”夏晨曦直言。
夏晨曦表示，要理解货币基金的风险管理，需先理解货币基金的本质。它是一个现金管理工具，长期平均风险和预期收益水平均低于股票型基金、混合型基金和债券型基金。根据相关规定，货币基金的投资对象主要是具有良好流动性的货币市场工具，同时投资组合的每日平均剩余期限不得超过120天，平均剩余存续期不得超过240天；除非遇到大额赎回，货币基金的杠杆比例不得超过20%。
究竟货币基金投资有没有风险？夏晨曦直言，其实货币基金的投资面临诸多不可分散的系统性风险，包括政策风险、利率风险、通货膨胀风险等。首先，央行及其它监管部门出台的政策或管理办法等，都会影响货币市场和货币基金的投资；其次，利率和准备金率的调整会在很大程度上影响货币基金的收益，也十分考验基金经理的预判能力、应变能力和组合管理能力；第三，通货膨胀也会影响债券收益率，进而影响利率中长期走势。
夏晨曦尤其提及货币基金的投资的信用风险。“货币基金运作一定要警惕信用风险，在目前经济降速的大环境下，已出现多起债券违约事件，基金公司必须有一套完整严格的信用评级制度和风控流程，才能在货币基金投资中尽可能规避‘黑天鹅’。”
具体到货币基金的投资，夏晨曦表示，总结起来就是八个字：研究为本，积极投资。首先，由投资决策委员会根据宏观经济情况及未来资金面的判断决定市场利率预期、基金组合平均剩余期限水平等；其次，基金经理根据具体的市场情况选择价格低估的央行票据和短期债券投资，以及合适的交易时机，并充分利用公司研究资源和金融工程技术灵活调整资产配置比例，以期达到优化配置效果。
夏晨曦认为，在做好风控的基础上，货币基金投资同样可以取得良好的收益，这要求基金经理对宏观经济和资金面进行深入研究，才能捕捉合理的投资时机，同时，必须保持积极投资的思想和策略，动态资产配置，就可以获得超过市场平均水平的收益。
三个维度挑选货基
目前，货币基金已经成为各家基金公司产品线上不可或缺的一员，但面对数量繁多的货币基金，普通投资者又该如何选择？夏晨曦给出了专业的建议，提出从三方面考察选择货币基金。
夏晨曦表示，首先看管理人的管理能力。货币基金对流动性和安全性的诉求较高，相应的监管指标也非常复杂，因此对基金管理人提出了较高的要求。成立时间较早、管理规模较大、管理经验丰富的基金公司，通常具备成熟的投资研究团队、交易团队和风险控制团队，为基金稳健运作提供了强有力的保障。
“其次看产品规模。”夏晨曦表示，基金规模越大，表明基金受到投资者更多的认可。当市场剧烈变动时，不同类别的投资者行为并不一致，因此规模较大的货币基金能够保持规模的相对稳定，从而保持业绩的稳定性，这对投资者至关重要。因为货币基金的投资者申赎较为频繁，如果基金业绩波动过大，投资者并不能充分享受投资期间的收益。
夏晨曦表示，第三看业绩和业绩持续性。货币基金每天都会公布每万份收益和7日年化收益率两项数据，其中，每万份收益较7日年化收益率更具有参考性和代表性。因为7日年化收益率可能受到债券卖出、债券兑付等影响出现大幅波动，而每万份收益特别是周末或节假日的每万份收益，更能代表货币基金某一时期的真实业绩。选择成立时间较久的货币基金，考察其较长时间内的业绩和超额收益，即可筛选出优秀的产品。
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