从市场投资心理来看，最好最坏的投资都是来自市场一致性预期。目前OPEC产油国和非OPEC产油国八年以来达成首次减产协议正在加热市场预期和情绪，而油价则在50-55美元/桶的高位保持震荡，整体来看，多头有上攻的意愿，但是空头不断狙击，行情难以明朗。

回顾近两年的油价走势，特别是油价自100美元/桶快速下跌，其中的主要原因，市场更愿意用OPEC产油国和美国页岩油产业的厮杀来解释。当前OPEC产油国减产协议得到落实，下面来看看美国页岩油产业的变化。用数据来考量美国页岩油产业的话，美国油服贝克休斯的钻井数是一枚很好的镜子。从因为钻井数量直接体现油气公司的产能意愿，最新数据表明钻井数依旧维持历史高位。目前来看，美国页岩油主产区是二叠纪盆地，该产区的日产量逾200万桶。巴肯盆地和鹰滩盆地日产量为90余万桶。其中二叠纪盆地地质条件优越，且配套的外运基础设施相对发达，成为美国页岩油产业的产量龙头。

从企业组织形式来看，美国的页岩油产业更像是一种资本和技术密集的高新产业。页岩油企业的发展和互联网行业有相似之处，都在疯狂的烧钱。换个角度理解虽然页岩油压裂技术的发展，页岩油的投入和产出出现较为不错的规模经济效应，但是页岩油的发展和传统产油行业较大的区别，页岩油对现金流的需求更为庞大，资产折旧的速度和年限超出投资人的预算。当油价维持在高位，页岩油企业产出带来的现金流可以暂时维持整个资本的流动，当油价出现雪崩式的下跌或者维持在低位震荡，这将对页岩油公司带来致命的冲击，许多页岩油公司深陷债务泥潭，这是资本快速消耗的直接体现。

从经济的角度来看，页岩油产业和传统石油产业一直在博弈，这也是投资者对油价前景不是特别看好的根本原因。一种技术革命的创新必然会对原有技术进行替代，技术革命持续的时间也将远远超出市场预期。从目前基本面分析，虽然全球主要的产油国已经同意进行减产，但如果有任何产油国不再遵守OPEC减产协议，或者全球的原油需求端没有出现根本性改善，油价还将出现震荡下行，届时页岩油企业将不可避免的再次陷入两难境地。

文/钱金森，专注原创，用最通俗的语言解读时势热点！每日牛股推荐，大宗商品行情走势分析。微信：jinguo028