仅短短两周时间，超千亿保险资金驰援股市，扛起“护盘”大旗。

不过，“护盘”这盘棋，险企各有打法。旗帜鲜明地参与维稳、购买蓝筹股及蓝筹ETF基金之下，难掩部分大型险企谋求更多牌照的勃勃“野心”，扩张版图已在悄然勾勒中；中小险企则更多在盘算着如何抓住波段性机会，精选个股时不我待。

战术不同，源于险企的着力点不同。在同一根资产负债匹配管理的准绳上，不同性质、不同量级的错配现状，以及对流动性等风险的接受和承受度等多因素的交织，使得不同规模、不同资本属性的保险公司，在投资上有着不同的偏好，呈现出同中有异的图谱。

巨资增持 图谋更多牌照

投资者或许有个疑问：近两周时间内，保险公司真金白银拿出的逾1200亿元资金，究竟流入了哪些板块和个股？没有明确的官方数据所呈现，但从记者的采访调查中不难发现，金融地产成为此次被保险资金“护盘”的两大主角。

其中，人保集团旗下产、寿险公司对兴业银行(601166)的增持，可谓大手笔。根据公告所述，7月9日，人保财险、人保寿险分别买入兴业银行约2.81亿股、3.28亿股。增持后，人保财险、人保寿险持有兴业银行的股权比例，分别由4.98%、4.98%增至6.45%、6.7011%。

虽然人保的这次增持，并没有影响兴业银行第一大股东为福建省财政厅的现状，但人保关于“除本次股份增持外，不排除根据资本市场稳定状况在未来12个月内继续增持兴业银行股份的可能”的表述，仍然令市场人士产生一定联想。

人保在解释增持缘由时表示，“证券市场出现大幅波动，人保财险作为资本市场长期机构投资者，积极贯彻落实国家有关部委的政策精神，积极维护资本市场健康稳定发展，兴业银行具有长期投资价值，公司增持兴业银行上市普通股。”

但在业内人士看来，这次大手笔增持，将人保进一步谋求金融全牌照的战略布局暴露无遗。

有保险投资界人士对此点评称，“保险资金尤其是一些大型保险机构，目前买资产的目的很明确。要么看中的是资源类资产，要么就是金融和地产。总之，拉长产业链，紧贴中国经济发展的命脉，搭建金融全牌照，是大型保险集团发展中不可或缺的一步。”

精选个股 瞄准定增解禁股

对于中小型保险公司而言，保险巨头们动辄千亿的可投资资产，是难以企及的。加上多种因素导致的产品久期不同，因此反映在投资策略上，中小险企有着自己的“打法”。

中小险企中的部分“代表性”公司，似乎更青睐于二线蓝筹和优质成长股。记者在采访中了解到，在最近这段时间里，除参与维稳购买蓝筹股及蓝筹ETF基金外，部分中小险企亦在积极关注波段性套利机会，尤其是经此番大幅调整后，股价已远低于机构当初定增价格且即将进入定增解禁的个股品种。

他们给出的理由是，从以往数据统计观察，为确保解禁前后股价稳定，上市公司释放基本面利好的概率较大，存在一定的波段性博弈机会。

诚然，在本轮下跌中，多家上市公司的股价已低于此前的定向增发价格，但在近日的反弹中，此类公司却表现强劲。据上证报资讯统计显示，定增股将于今年下半年解禁的上市公司中，除已停牌的公司外，另有11家公司目前的股价低于或略高于此前定向增发价。

这11家公司分别为新宙邦(300037)、象屿股份(600057)、新南洋(600661)、海正药业(600267)、光迅科技(002281)、风华高科(000636)、佳电股份(000922)、红日药业(300026)、新华医疗(600587)、兴发集团(600141)和广晟有色(600259)。其中，佳电股份、风华高科、象屿股份和广晟有色的大股东参与了定向增发。