医美“三剑客”之一的昊海生科(58.980, -0.12, -0.20%)(688366.SH，06826.HK)风光不再。

        2月19日晚，昊海生科发布了2024年业绩快报。当年，公司实现营业收入26.98亿元，同比增长1.64%;归属于母公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)为4.20亿元，同比微增0.97%。

        此前的2021年、2023年，公司归母净利润分别同比增长53.10%、130.58%。

        按季度来看，长江商报记者发现，2024年第三、四季度，昊海生科的归母净利润同比连续下降。

        2024年前三季度，昊海生科的毛利率为70.42%，仍然居于高位，但较上年同期下降1.23个百分点。

        二级市场上，昊海生科表现并不出色。2月20日，公司收盘价59.10元/股，与此前的巅峰时刻相比，下跌了约70%。

        Wind数据显示，基金在逃离。截至2024年三季度末，仅剩两家基金公司持有昊海生科的股票。

        营收净利增长均乏力

        昊海生科的经营压力不期而至。

        根据最新发布的业绩快报，2024年度，昊海生科实现的营业收入为26.98亿元，与上年同期相比，仅增加0.44亿元，同比增长幅度为1.64%;归母净利润为4.20亿元，与上年同期相比，仅增加0.04亿元，同比增幅为0.97%;而扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)为3.81亿元，与上年同期相比，将减少0.02亿元，同比下降0.57%。

        昊海生科成立于2007年，2019年10月30日，公司通过闯关IPO登陆A股市场。在此前的2015年4月，公司完成港股上市。

        从经营业绩方面看，2019年A股上市之前，公司营收、净利持续增长。

        数据显示，2012年至2018年，公司的营业收入从3.05亿元增长至15.50亿元，归母净利润从1.14亿元增长至4.15亿元，二者累计分别增长了约4倍、2.64倍。

        2019年开始，公司业绩出现明显波动。2019年至2022年，公司实现的营业收入分别为16.04亿元、13.32亿元、17.67亿元、21.30亿元，同比变动幅度为2.94%、-16.95%、32.61%、20.56%;归母净利润分别为3.71亿元、2.30亿元、3.52亿元、1.80亿元，同比变动幅度为-10.56%、-37.95%、53.10%、-48.76%。

        2023年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为26.54亿元、4.16亿元，同比增长24.59%、130.58%。

        昊海生科主要从事医疗器械和药品研发、生产和销售业务，形成了覆盖玻尿酸、表皮修复基因工程制剂、射频及激光设备四大品类的业务矩阵，贯通医疗美容、生活美容以及家用美容三大应用场景。

        医美行业受疫情影响较大。2020年至2022年，昊海生科的经营业绩出现波动并不意外。

        不过，2024年，昊海生科的业绩如此疲软，让人意外。

        从单季度业绩看，2024年第三、四季度，昊海生科的营业收入分别为6.70亿元、6.23亿元，同比变动0.22%、-7.29%;对应的归母净利润分别为1.06亿元、0.79亿元，同比下降13.13%、11.26%。归母净利润连续两个季度下降。

        产业多元化竞争力不突出

        昊海生科的业绩增长乏力，可能与其产业多元化有关。

        过去的2020年至2023年，同处医美赛道的爱美客(182.330, -1.17, -0.64%)业绩表现出色。这四年，医美“三剑客”之首的爱美客经营业绩连续不断增长，且均为高速增长，其实现了营业收入从7.09亿元增长至28.69亿元、归母净利润从4.40亿元增长至18.58亿元，二者累计分别增长了约3.05倍、3.22倍。

        华熙生物(49.390, -0.45, -0.90%)的经营业绩稍显逊色，其在2020年至2022年实现的营收、净利持续快速双增，2023年则出现双降，当年的归母净利润为5.93亿元，仍然高于昊海生科。

        2024年，爱美客尚未发布业绩预告，其前三季度盈利15.86亿元，同比增长11.79%。华熙生物的业绩降幅较大。

        从主营业务方面看，对比发现，爱美客专注于生物医用材料的研发、生产和销售，包括溶液类注射产品、凝胶类注射产品、面部埋植线等，以产品端为主。

        华熙生物的主业略有不同，其是全球领先的、以透明质酸微生物发酵生产技术为核心的企业，透明质酸产业化规模位居国际前列。2024年上半年，华熙生物营业收入构成为，原料产品占比22.41%、医疗终端产品占比26.43%、功能性护肤产品占比49.14%，另外还有少量技术转让收入、授权使用费。

        昊海生科的主营业务又有不同，其是一家产业多元化的企业。

        根据Wind系统数据，2020年以来，昊海生科相继收购亨泰视觉55%股权、河北鑫视康60%股权、南鹏光学51%股权、新产业(64.800, -1.48, -2.23%)眼科20%股权等。如今，公司产业不只有医美产品，还涉足眼科、骨科等领域。

        2024年上半年，昊海生科医疗美容和创面护理产品收入占比45.18%，眼科产品、骨科产品收入占比分别为32.15%、16.58%，另外，防粘连及止血产品收入占比4.92%。

        产业多元化的好处是能够分散市场波动风险，弊端是核心竞争力不突出。

        在市场人士看来，昊海生科布局的赛道都属于阳光赛道，但竞争较为激烈。

        二级市场上，昊海生科的股价表现不突出。2月20日，公司收涨至59.10元/股，与历史巅峰时相比，下跌约70%。

        基金逃离昊海生科。根据Wind数据，2024年三季度末，仅有华宝基金和东方基金两家基金公司持股昊海生科。而在2024年6月末、2023年三季度末，分别有45家、10家基金公司持股。

《电鳗快报》