《电鳗财经》文 / 李瑞峰

        3月31日，昆山丘钛微电子科技股份有限公司(以下简称丘钛微)深交所创业板IPO中止了上市进程。招股书显示，丘钛微主要从事摄像头模组的设计、研发、制造和销售，是全球前三大智能手机摄像头模组企业。

        在阅读该公司提供的上市资料时，《电鳗财经》注意到，此次IPO，丘钛微计划募集资金30亿元，其中5亿元募集资金将补充流动资金，而该公司刚现金分红1.09亿元。目前该公司的核心产品的产能利用率仅为五左右，25亿元的新募资产能如何消化?值得关注。此外，该公司的研发投入和毛利率都落后于同行可比上市公司。

        现金分红1.09亿 又要募资5亿补流

        招股书显示，此次IPO，丘钛微计划募集资金30亿元，其中14.9亿元用于智能手机高端摄像模组开发及生产项目，6.9亿元用于IoT摄像模组开发及生产项目，3.2亿元用于车载摄像模组生产项目，5亿元用于补充流动资金。

        值得注意的是，在计划用5亿元募集资金补充流动资金的同时，丘钛微在2020年将股东分红1.09亿元。截至招股说明书签署日，何宁宁直接持有丘钛科技约0.0996%的股权，并通过全资子公司Q Tech Investment间接持有丘钛科技约63.5261%的股权，合计持有丘钛科技 753,671,000股股份，合计持有丘钛科技约63.6257%的股权。

        此外，丘钛科技持有丘钛BVI 100%的股权，丘钛BVI持有香港丘钛100%股权，香港丘钛持有公司股份占比99.8825%，香港丘钛全资子公司丘钛致远持有公司股份占比0.1175%，即何宁宁间接控制公司100%的股份，为公司的实际控制人。

        由此可见，上述1.09亿元现金分红全部落入了实际控制人的口袋中。而此次IPO，丘钛微计划用5亿元募集资金补充流动资金。

        值得注意的是，从2020年至2022年以及2023年1-6月份(以下简称报告期)在用巨额募集资金补充流动资金的同时，丘钛微的高级管理人员的薪酬占该公司当期利润总额的比重在上升，分别为0.86%、0.79%、2.34%和3.24%。

        2023年1-6月份，在半年时间内，丘钛微的董事长何宁宁的薪酬为36.96万元，董事李成的薪酬为23.3万元，监事会主席、职工代表监事的薪酬为26.8万元，

        丘钛微似乎并不缺钱，报告期内，该公司拥有的货币资金占流动资产的比例分别为26.4%、28.14%、32.88%和46.34%。但该公司的流动比率和速动比率明显落后于同行公司。报告期内，该公司的流动比率分别为1.16倍、1.23倍、1.28倍和1.24倍，同期可比上市公司的流动比率分别为1.59倍、1.85倍、1.21倍和1.29倍。报告期内，该公司的速动比率分别为0.89倍、0.94倍、1.11倍和1.1倍，同期同行可比公司的比率分别为1.21倍、1.39倍、0.98倍和1.06倍。

        产能利用率五成左右 25亿新募产能如何消化?

        招股书显示，报告期内，丘钛微来自摄像头模组的收入占比分别为89.45%、99.52%、98.13%和98.04%，来自指纹识别模组的收入占比分别为10.55%、0.48%、1.68%和1.58%。由此可见，丘钛微的收入来源单一，对摄像头模组的收入依赖严重。

        此次，丘钛微计划14.9亿元用于智能手机高端摄像模组开发及生产项目，6.9亿元用于IoT摄像模组开发及生产项目，3.2亿元用于车载摄像模组生产项目。也就是说，该公司将25亿元募集资金用于与摄像模组相关的项目上。

        然而，值得注意的是，报告期内，该公司摄像模组的产能利用率仅为五成左右。报告期内，该公司摄像头模组的产能利用率分别为70.30%、74.87%、53.43%和48.76%。丘钛微表示，若出现雇员流失严重、水电供应不足、关键物料供应短缺、客户订单需求不足等影响公司产能利用率的事项，公司的生产经营、经营业绩可能会受到不利影响。

        丘钛微的主要产品的产能利用率偏低，25亿元募集资金带来的新增产能如何消化?值得关注。

        报告期内，丘钛微的存货周转率分别为8.16次、7.9次、7.45次和8.85次，总体呈下降趋势。

        研发投入落后于同行

        招股书显示，截至2023年6月30日，丘钛微已获授权专利465项，其中发明专利89项。 报告期内，丘钛微的研发费用率分别为3.49%、3.41%、3.34%和3.5%，总体保持稳定。

        但丘钛微的研发费用率明显落后于同行可比公司。报告期内，同比可比公司的研发费用率分别为5.18%、6.5%、8.51%和7.68%，明显高于丘钛微的研发费用率。

        在研发费用率明显落后于同行公司的情况下，丘钛微的毛利率也明显落后于同行可比公司。

《电鳗快报》